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圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

　　作為中國房地產(chǎn)開發(fā)和娛樂巨頭，萬達(dá)集團(tuán)將旗下部分主題公園資產(chǎn)和酒店打包出售給融創(chuàng)中國——盡管此前萬達(dá)董事長王健林就強調(diào)過萬達(dá)要走“輕資產(chǎn)”之路——但這項突如其來的交易還是引來外界不少質(zhì)疑，尤其是去年王健林還說要用萬達(dá)主題公園圍堵上海迪士尼樂園。

　　萬達(dá)放棄圍堵迪士尼？

　　就在萬達(dá)和融創(chuàng)公布交易的前一周，7月3日，王健林與云南省委書記陳豪、省長阮成發(fā)共同出席了云南省與萬達(dá)集團(tuán)的合作項目簽約儀式。萬達(dá)計劃投資320億元在昆明打造一個集主題娛樂、旅游休閑、濱河商業(yè)街、度假酒店群、游船碼頭為一體的大型綜合旅游項目。這是繼西雙版納國際度假區(qū)之后萬達(dá)在云南投資的第2個大型文化旅游項目。

　　但僅僅一周后，包括這兩個項目在內(nèi)的13個文旅項目，被萬達(dá)以296.75億元的價格整體出售給融創(chuàng)。此外，融創(chuàng)還以335.95億元的價格收購了萬達(dá)旗下76個酒店。

　　資料顯示，萬達(dá)文旅項目2015年、2016年的稅后凈利潤分別為29.86億元、38.17億元。截至2016年末的凈資產(chǎn)為248.84億元。酒店項目2015年、2016年的稅后凈利潤分別為5.51億元、8.74億元，2016年末賬面凈值334.5億元。

　　根據(jù)公告，對于收購后的13個文旅項目，融創(chuàng)將委托萬達(dá)繼續(xù)運營管理，融創(chuàng)每年支付給萬達(dá)每個文旅城5000萬元管理咨詢費，合同期限20年。粗略計算，萬達(dá)每年可收取6.5億元管理費，20年就是130億元。

　　萬達(dá)文旅項目曾被寄予厚望，是萬達(dá)多元化業(yè)務(wù)的重要載體。就在一年前，王健林曾把旗下十幾個萬達(dá)城形容為圍堵上海迪士尼的“群狼”，他也曾放話迪士尼，“迪士尼不該來內(nèi)地，好虎架不住群狼，萬達(dá)會讓迪士尼中國在未來10-20年都無法盈利。”

　　然而一年后，上海迪士尼就實現(xiàn)了盈利，萬達(dá)卻從萬達(dá)城的主人變?yōu)檫\營管理方。

　　削減債務(wù)或為回A股？

　　王健林表示，向融創(chuàng)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)能大幅降低萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債，并進(jìn)一步實現(xiàn)輕資產(chǎn)化運營。這次回收資金全部用于還貸，萬達(dá)商業(yè)計劃今年內(nèi)，清償絕大部分銀行貸款。

　　和其他地產(chǎn)開發(fā)商相比，萬達(dá)負(fù)債情況并不是最糟糕的，甚至處于行業(yè)平均水平。今年一季度末，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)公司的負(fù)債總額為5446億元，負(fù)債率70.61%，相比去年末的70.26%略有上升。融創(chuàng)同期負(fù)債率為86.7%。

　　對萬達(dá)來說，這項交易旨在削減債務(wù)，主要可能會增加大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)公司回歸A股的機會。萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在2016年9月從港交所退市，希望以更高估值在內(nèi)地重新上市。

　　“萬達(dá)轉(zhuǎn)讓非核心資產(chǎn)的主要目的應(yīng)該和回A受挫有關(guān)，作為國內(nèi)最大的商業(yè)地產(chǎn)公司，上個月債券出現(xiàn)恐慌性拋售，可能影響了流動性，也可能會對萬達(dá)未來融資和發(fā)債帶來負(fù)面影響，所以轉(zhuǎn)讓非核心資產(chǎn)對提高流動性有幫助。” 中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示。

　　6月22日，萬達(dá)電影股價突發(fā)性跳水，起因是一條“萬達(dá)地產(chǎn)債今天被砸得很慘”的消息。隨后，萬達(dá)發(fā)布聲明稱該事件系惡意炒作，并稱將對相關(guān)微博大號進(jìn)行起訴。

　　同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉向中國經(jīng)濟網(wǎng)表示，出于利潤考量、降低負(fù)債與轉(zhuǎn)型發(fā)展需要，萬達(dá)有可能繼續(xù)“去地產(chǎn)”化，后期還會有更多的萬達(dá)產(chǎn)品走向“輕資產(chǎn)”，比如萬達(dá)廣場。

　　萬達(dá)可能收購樂視？

　　除了可能是為A股上市鋪路，坊間還有一個猜測是和樂視有關(guān)——萬達(dá)可能想要收購樂視股權(quán)，因為樂視在電視硬件、影視內(nèi)容方面的布局和萬達(dá)的影視娛樂板塊或可產(chǎn)生協(xié)同作用。

　　2016年底，孫宏斌150億元馳援當(dāng)時深陷資金鏈難題的樂視。2017年7月17日，孫宏斌在樂視臨時股東大會上表示，萬達(dá)和樂視影業(yè)可能會合作，目前還沒談到很細(xì)。

　　根據(jù)公告，融創(chuàng)和萬達(dá)未來將在電影等領(lǐng)域進(jìn)一步加大合作力度。通過融創(chuàng)的牽線，樂視和萬達(dá)在影視方面的合作應(yīng)該更易推進(jìn)，不過到底是業(yè)務(wù)合作還是資本協(xié)助，甚至以樂視網(wǎng)（300104）為載體回A股，目前尚無定論。

　　（原標(biāo)題：拋開迪士尼 王健林圍獵的下一個“小目標(biāo)”是樂視？）