證監(jiān)會(huì)：場(chǎng)外市場(chǎng)不以融資為目的
中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)在昨日召開(kāi)的新聞通氣會(huì)上表示，場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)是證監(jiān)會(huì)今年的重點(diǎn)工作，意在解決中小企業(yè)金融服務(wù)問(wèn)題，不以融資為目的。中國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)依循總體設(shè)計(jì)、分步實(shí)施的方案，其中全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)正在積極籌建，將允許其掛牌企業(yè)的股東人數(shù)突破200人限制。
該負(fù)責(zé)人稱(chēng)，在現(xiàn)有資本市場(chǎng)框架下，數(shù)量眾多的中小企業(yè)暫不具備公開(kāi)發(fā)行上市條件，以私募方式引入直接融資又因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的市場(chǎng)平臺(tái)效率很低，資本市場(chǎng)服務(wù)能力與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要之間存在明顯差距。建立和發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，有利于進(jìn)一步完善直接金融體系和多層次資本市場(chǎng)。
他指出，今年證監(jiān)會(huì)將在總結(jié)中關(guān)村公司股份轉(zhuǎn)讓(即俗稱(chēng)的“新三板”)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)籌建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)，將資本市場(chǎng)服務(wù)范圍擴(kuò)大到暫不具備公開(kāi)發(fā)行上市條件的成長(zhǎng)型和創(chuàng)新型中小企業(yè)。全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌公司將納入非上市公眾公司監(jiān)管。
值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)昨日明確，正在積極籌建全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)中，將允許掛牌企業(yè)的股東超過(guò)200人。
目前在新三板掛牌的企業(yè)性質(zhì)仍屬于非上市公眾公司，因此其在股份轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，股東人數(shù)始終不能突破《公司法》規(guī)定的200人限制，這也是被市場(chǎng)詬病新三板交易不活躍的主要原因。
此外，證監(jiān)會(huì)并著重強(qiáng)調(diào)，場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)具有不同的運(yùn)行特點(diǎn)和定位，不用擔(dān)心場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展會(huì)對(duì)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。
首先，場(chǎng)外市場(chǎng)不是以融資為主要目的的市場(chǎng)，市場(chǎng)擴(kuò)容效應(yīng)很低。中關(guān)村試點(diǎn)6年來(lái)，企業(yè)定向增資金額僅有17.1億元，且企業(yè)單次融資規(guī)模幾千萬(wàn)元。其次，場(chǎng)外市場(chǎng)活躍度遠(yuǎn)不及場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)。從中關(guān)村公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)情況看，2011年1月1日至今，成交金額只有7.32億元，平均換手率3.4%，而同時(shí)期場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)換手率超過(guò)230%。另外，場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)投資者群體不盡相同。中關(guān)村試點(diǎn)中，參與人主要為機(jī)構(gòu)投資者，自然人主要是公司高管、核心技術(shù)人員和發(fā)起人股東。
對(duì)于中國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)的整體建設(shè)框架，證監(jiān)會(huì)該負(fù)責(zé)人指出，將把自上而下與自下而上結(jié)合起來(lái)，逐漸實(shí)現(xiàn)分層構(gòu)建。
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