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　　4月外商直接投資(FDI)數(shù)據(jù)即將出爐。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，由于國(guó)內(nèi)外需求狀況均不樂(lè)觀，F(xiàn)DI在連續(xù)5個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)后，4月很可能同比小幅下降，延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，F(xiàn)DI的持續(xù)下降減輕了外匯占款的壓力，年內(nèi)央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有空間。

　　內(nèi)外因致FDI持續(xù)下降

　　業(yè)內(nèi)人士表示，4月FDI預(yù)計(jì)在80億美元左右，而3月為117.57億美元，預(yù)計(jì)FDI的下降趨勢(shì)將延續(xù)至下半年，下降的原因包括國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩方面。

　　去年四季度，美國(guó)、歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，企業(yè)投資決策更趨謹(jǐn)慎，跨國(guó)投資減少。同時(shí)，人民幣匯率出現(xiàn)階段性貶值，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本上升，F(xiàn)DI開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，歐盟27國(guó)對(duì)華實(shí)際投資金額為14.14億美元，同比下降31.2%。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，為了應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，歐盟減少了對(duì)外投資，導(dǎo)致其對(duì)我國(guó)投資出現(xiàn)下降。制造業(yè)FDI下降是FDI整體負(fù)增長(zhǎng)的重要原因。一季度制造業(yè)實(shí)際使用外資130.9億美元，同比下降4.69%。

　　他表示，F(xiàn)DI的下降應(yīng)從兩方面看。首先，這是短期現(xiàn)象，隨著歐債危機(jī)的解決，F(xiàn)DI將隨之出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)。其次，制造業(yè)FDI的下降與我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)，低端制造業(yè)投資的下降符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，現(xiàn)在需要吸收更多的外資流向高端制造業(yè)，但目前外資流向高端制造業(yè)的比重仍然較小。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，從國(guó)際來(lái)看，歐債危機(jī)導(dǎo)致歐盟企業(yè)收縮信貸和資產(chǎn)，減少對(duì)外投資，這是我國(guó)FDI下降的主要原因。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于調(diào)整、探底的過(guò)程中，不確定性較大，影響了國(guó)外投資者的信心。

　　民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰表示，國(guó)內(nèi)對(duì)外資的要求已由追求數(shù)量轉(zhuǎn)變到追求質(zhì)量，對(duì)外資的考量更多地放在其對(duì)我國(guó)生產(chǎn)技術(shù)和管理技術(shù)的轉(zhuǎn)移上，而一些外資不愿將技術(shù)轉(zhuǎn)移到中國(guó)，從而使外資流入出現(xiàn)減少。同時(shí)，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，對(duì)外資的優(yōu)惠越來(lái)越少，各地對(duì)環(huán)保重視程度加大，促使外資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。在調(diào)整過(guò)程中，F(xiàn)DI會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下降，這是一種正?，F(xiàn)象。

　　或需降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性

　　分析人士認(rèn)為，F(xiàn)DI的持續(xù)減少減輕了外匯占款的壓力，為未來(lái)央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率留下空間。

　　李慧勇表示，歐洲央行要求歐洲銀行到6月30日使核心一級(jí)資本充足率達(dá)到9%，為滿足這一要求，歐盟對(duì)外投資將更加謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)7月之前FDI將持續(xù)呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。FDI是外匯占款的一部分，其減少可能導(dǎo)致外匯占款出現(xiàn)一定的下滑，這就需要國(guó)內(nèi)貨幣政策以降低存款準(zhǔn)備金率或逆回購(gòu)的形式進(jìn)一步寬松。他預(yù)計(jì)今年內(nèi)還將兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　滕泰認(rèn)為，由于FDI下降在年內(nèi)將成為一種趨勢(shì)，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本的減少，需要通過(guò)降低存款準(zhǔn)備金率進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。