IPO預(yù)披露空窗近一月 下半年市場承壓逾千億
7月大跌之后，放緩跡象明顯，7月的過會率有所下降，而截至8月9日發(fā)稿時，證監(jiān)會網(wǎng)站上，已有約25天未見新公司預(yù)披露。圍繞“是否應(yīng)該暫停IPO”這個話題，市場議論紛紛。一項調(diào)查顯示，目前近90%私募認(rèn)為IPO應(yīng)該暫停發(fā)行或放慢發(fā)行節(jié)奏。同時，多數(shù)私募人士也表示了對下半年巨量融資額給市場進(jìn)一步帶來壓力的擔(dān)憂。
審核趨嚴(yán)IPO過會率下降
8月上旬已過，而截至發(fā)稿時，在證監(jiān)會網(wǎng)站上預(yù)披露一欄中，最近一次申請IPO公司預(yù)披露的時間仍然停留在7月13日。資料顯示，自7月底創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委員第64次會議召開以來，IPO發(fā)審會便一直沉寂至今，而主板至今以來的最后一次發(fā)審會則是召開于7月27日。且至今為止，無論是主板還是創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委，也再沒有新的發(fā)審會召開公告公布。市場上一度出現(xiàn)了關(guān)于“IPO暫停”的種種猜測，監(jiān)管部門則表示“停不停讓市場博弈決定，絕不人為調(diào)控”，“IPO并沒有暫停，除去需要補(bǔ)充中報等相關(guān)資料，目前會里的審核確實嚴(yán)格不少。”一位券商投行人士告訴記者。
也有業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，目前能夠達(dá)到預(yù)披露或上會的擬，大部分都是在今年3月左右，甚至有的更早，其當(dāng)時提交的財報僅為包括2011年在內(nèi)的前3個會計年內(nèi)。但今年上半年以來，很多公司的經(jīng)營狀況都有較大滑坡，有些行業(yè)景氣度甚至跌到了谷底。監(jiān)管層在初審這些補(bǔ)充上來的中報財務(wù)數(shù)據(jù)時，就尤為審慎。
過會率在7月份創(chuàng)下月度新低，僅為72.41%；而另據(jù)統(tǒng)計，今年前7個月滬深兩市共有221家公司IPO審核，其中175家獲通過，占比79.19%；未通過35家，占比15.84%；此外，取消審核6家，暫緩表決5家，占比4.97%。對此，市場分析人士認(rèn)為，近期通過率低，有IPO企業(yè)預(yù)審提前因素，也有創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員換屆影響。
此外，IPO預(yù)披露新政實施數(shù)月來，也有相當(dāng)一批企業(yè)由于種種原因倒在了發(fā)行前夜。年中，一家新材料上市公司在過會前，便由于一封給證監(jiān)會的實名舉報信而“被迫終止”。預(yù)披露期間來自媒體的監(jiān)督也造成了部分企業(yè)的終止審查，比如，江蘇金源鍛造股份有限公司被質(zhì)疑前后端業(yè)務(wù)都嚴(yán)重依賴于上市公司中國傳動，并存在重要財務(wù)問題。公司在3月23日原定的上會審核日選擇了終止審查，撤回了上會材料；再如5月29日剛剛終止審查的江蘇奧力威，曾被媒體質(zhì)疑募投項目消化能力不足，成長性堪憂；惠州九聯(lián)科技、深圳明微電子、浙江德宏等企業(yè)均被質(zhì)疑過盈利指標(biāo)平平，也先后止步于創(chuàng)業(yè)板外。
據(jù)介紹，現(xiàn)有的企業(yè)IPO審核過程分為受理、見面會、問核、反饋會、預(yù)先披露、初審會、發(fā)審會、封卷、會后事項、核準(zhǔn)發(fā)行10個主要環(huán)節(jié)，而“終止審查”的情況通常出現(xiàn)在監(jiān)管部門的反饋會之后和發(fā)審會之前。這一階段企業(yè)的詳細(xì)信息或初步上市意向已經(jīng)被社會各界知曉，而監(jiān)管部門將根據(jù)各界反饋信息對擬上市企業(yè)進(jìn)行有針對性的交流。據(jù)悉，自2月1日新政施行以來，已經(jīng)有超過10家主板擬上市企業(yè)和超過25家創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)上市之路“被終止”。“如果監(jiān)管部門通過包括舉報在內(nèi)的各種渠道發(fā)現(xiàn)擬上市企業(yè)的重大問題和缺陷，通常會規(guī)勸擬上市企業(yè)主動提出終止審查”，上述投行人士表示。
發(fā)行節(jié)奏放緩九成私募贊同
數(shù)據(jù)顯示，IPO發(fā)行節(jié)奏今年以來已經(jīng)較去年同期大幅放緩。券商投行市場在2007年迎來第一次高峰，之后伴隨著長期的IPO暫停，投行市場略顯平靜；而到2010年，一級市場再掀高潮。不過，wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，整個一級市場融資量較去年同期出現(xiàn)大幅度下滑。上半年合計發(fā)行新股105只，合計募集690.16億元，同比下降約38%；57單增發(fā)項目合計募集1293.57億元，4單配股項目合計募集100.3億元(按網(wǎng)上發(fā)行日期進(jìn)行統(tǒng)計)。其中，創(chuàng)業(yè)板新上市51家，同比減少38%，融資金額248億元，同比下降57%。
具體來看，上半年新股依舊以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主，由于整個市場較為低迷，所以上半年超級大盤股基本屬于休眠狀態(tài)，除了6月發(fā)行的中信重工以外，其他主板募集規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板、中小板新股首募規(guī)模差距不是很大。從發(fā)行市盈率情況觀察，今年以來，一系列針對新股發(fā)行改革的措施使得發(fā)行市盈率高的問題得到一定程度的緩和。無論是主板，還是中小板，創(chuàng)業(yè)板，個股之間的發(fā)行市盈率差距還是比較大的。主板中有40幾倍市盈率發(fā)行的，創(chuàng)業(yè)板中也有10幾倍市盈率發(fā)行的。
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