德豪潤達LED帝國陰影：3年融資30億涉嫌吃補貼
一家曾經的中小板老八股之一，當年像明星一般首批榮登中小板的上市企業，在經歷了謎局一樣的產業變幻之后，如今距離當初的業績輝煌漸行漸遠。
10月26日，德豪潤達（002005，SZ）公布三季報，1至9月，德豪潤達營業總收入為19.45億元，同比下降5.49%；凈利潤1.15億元，同比下降57.41%。而截至9月，該公司獲得的政府補助已達到1.64億元，超過凈利潤。與此同時，該公司經營性現金流也不樂觀，為-2.37億元，上年同期為-1.41億元；應收賬款也出現增長趨勢，達14.36億元，期初這一數字為12.91億元。
這份成績單顯示，在德豪潤達進軍LED行業三年后，LED業務對業績的貢獻依然讓投資者失望。3年前，這家本以出口小家電為生的企業執意變道，切入陌生的LED行業。作為這個行業的后來者，德豪潤達先后通過定向增發、短期融資券、公司債券、銀行貸款等渠道推出的計劃募資總額至少達到70億元。最終，由于部分計劃未獲證監會批準及募資縮水的緣故，實際募得資金在30億元上下。
今年8月29日，其發布2012年中報當天，又一次宣布舉債計劃，這次，德豪潤達計劃分期擇機發行規模為人民幣10億元的短期融資券。
看起來，德豪潤達的LED業務對資金的渴求難以抑制。
自德豪潤達實際控制人王冬雷對小家電出口的主業無心戀戰之后，其便開始斥巨資構建LED帝國。在這場被外界稱為“背水一戰”的轉型中，王冬雷曾對媒體豪言要做“全球LED企業三強”（后變為“五強”）。
然而，3年過去，王冬雷的夢想依舊是“鏡花水月”，該公司LED業務至今沒能擺脫“吃補貼賺業績”的局面。
不僅如此，《每日經濟新聞(微博)》記者調查發現，在LED業務發展過程中，德豪潤達存在諸多疑點。
其一，今年上半年，德豪潤達宣稱連續簽下5個大訂單合同，但記者調查發現，5個共計10.75億元的合同中4個為框架性協議 （約10億元），不具違約風險，另一個為銷售合同，但至今沒有交貨記錄。在簽下巨額照明合同并高調對外宣布的同時，作為公司最大生產基地的蕪湖基地，其照明車間生產卻常不滿負荷。
其二，德豪潤達每購進一臺用于生產LED外延片的MOCVD設備，都相應獲得蕪湖當地財政局的補貼，但記者發現，該公司部分設備并沒有達到政府規定的55片機以上的標準，涉嫌騙補。
其三，德豪潤達被批準為“高新技術企業”，但2008年到2010年三年平均的研發投入占德豪潤達的營業收入比，遠低于高新技術企業的認定條件之一——每年3%以上的標準。
問題還不止這些，在德豪潤達數次定向增發“圈錢”時，公司發起人股東和戰略投資者卻在瘋狂減持。以發起人股東之一石河子世榮股權投資有限公司為例，自2010年5月13日起連續減持，截至今年7月31日，累計減持1271萬股，套現過億元。
這到底是一家怎樣的公司？《每日經濟新聞》記者試圖通過調查來揭開其LED“帝國”不為人知的一面。
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