高端酒神話破滅 操盤手大“醉”初醒
操盤手大“醉”初醒
高端酒神話破滅，相關(guān)基金經(jīng)理黯然結(jié)束海外休假回國反思
馬爾代夫的度假旺季，正是北半球的冬令時節(jié)。但一干基金經(jīng)理卻陸續(xù)中止休假，往東北方向的嚴(yán)寒飛去，因為“出大事了”。
這些重倉白酒股的操盤手們，往年只需等待一波紅包行情，然后安穩(wěn)休假等待過年，如今卻驚聞“東方不敗”飲恨A股。
“黑天鵝事件”在他們布局的白酒板塊輪番上演，過去兩個月中的下跌，令大面積“囤酒”的基金，賬面浮虧超過300億。
春節(jié)期間，幾位與酒“有染”的基金經(jīng)理和做酒生意的商人對《第一財經(jīng)日報》記者談及在“酒”上栽的跟頭，頗感心悸。
布局失誤的基金經(jīng)理
正月初五，迎財神的日子。一位在資本市場征戰(zhàn)多年的私募基金經(jīng)理楊先生談起去年的戰(zhàn)況懊惱地說：“下錯了注，如果選擇銀行股，這兩個多月要賺40%，而配置了白酒，反過來要賠近40%。”
去年10月以來，楊先生管理的基金偏偏重兵布防白酒板塊，因而被大面積“放倒”。這也是他征戰(zhàn)市場多年來最嚴(yán)重的一次看走眼，損失十分慘重。
近年來，資本市場持續(xù)低迷而混沌。但每到年底，“白酒股”一直演繹著“東方不敗”的神話。每當(dāng)歲末年初，總會有一波吃飯行情，因此各路機(jī)構(gòu)也一往情深，終不改對白酒板塊的神往。
整個白酒板塊的13家上市公司，已連續(xù)數(shù)年實現(xiàn)業(yè)績的高增長，越是高檔白酒，越是受到集團(tuán)消費的青睞。
在通脹預(yù)期高企的背景下，白酒似乎具有天然的抗通脹功能，無論消費還是收藏市場，都一片紅火。所以年底買白酒股，成為基金經(jīng)理的不二選擇。楊先生說，這也是他們一貫的投資邏輯。
基于這樣的路徑依賴，去年國慶以后，他旗下的基金開始本能地動手分批布局白酒股： 33元左右大舉掃貨五糧液（000858.SZ），50元左右買進(jìn)不少酒鬼酒（000799.SZ）……
往年的經(jīng)驗告訴楊先生，這兩只白酒股往往極易成為整個板塊的“領(lǐng)頭羊”。當(dāng)然，價高的貴州茅臺（600519.SH）和洋河股份（002304.SZ）也作了少量配置。到11月上旬，2億多的資金全部建倉完畢，操盤手們放長假去了馬爾代夫，大家靜候春節(jié)前后一波大行情的到來。
“過去這樣的紅包行情，都是閉著眼睛等來的。”他說。
然而，這回市場“變天了”。中國資本市場的“黑天鵝事件”偏偏出乎意料地在白酒板塊輪番上演。先是11月酒鬼酒爆出塑化劑風(fēng)波，酒鬼酒連續(xù)跌停，從60元以上跌至27元，跌幅超過50%。骨牌效應(yīng)使得市場大舉拋棄白酒股，白酒板塊成為重災(zāi)區(qū)，平均跌幅超三成。
一波跌勢未穩(wěn)，一波利空又至。12月份，中央改進(jìn)作風(fēng)的“八項規(guī)定”出臺，各地細(xì)化方案十分具體，公款宴請大幅收斂，高檔白酒市場幾乎冰封，白酒股全線下挫，中低檔白酒股價更是一地雞毛，潰不成軍。
保守估計，公募私募在白酒板塊的布局近千億，過去兩個月中的下跌，令基金賬面浮虧超過300億。
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