多頭出工不出力 外圍回暖A股獨跌
分析人士表示，經濟運行前景是制約市場的主要因素，而只有實質性利好政策“落地”，才有助于扭轉低迷的市場。
外圍市場的反彈未能點燃A股做多激情，昨日滬綜指沖高回落后一度考驗2300點支撐。分析人士表示，經濟運行前景是制約市場的主要因素，而只有實質性利好政策“落地”，才有助于扭轉低迷的市場。
盡管昨日消息面相對平靜，但外圍市場卻有了明顯回暖跡象，A股雖然隨之一度沖高，但無奈人氣低迷，最終仍是“走自己的路”，滬指收盤下跌2點，全天成交僅有585億元，較前一個交易日萎縮一成。
針對昨天縮量下跌局面，接受《金融投資報》記者采訪的分析師表示，其實阻礙A股上漲的因素說來說去就那么幾個，一是內憂，二是外患；而且，5月經濟數據馬上就要出臺了，對于5月的經濟數據，很多機構并不看好，這也引發了部分投機資金的離場。
四大因素制約大盤
對于大盤“漲不上去”的原因，廣發證券分析師張洪波認為，宏觀經濟的下行是主要內因。對于今年整體經濟形勢，很多機構都持難以樂觀的態度，這也直接導致了市場信心不足。而且，自去年四季度起，宏觀政策就開始了“預調微調”，但相對于目前的經濟狀況，“預調微調”還有加快的必要。張洪波表示，現實問題是，經濟運行中的矛盾已經不再是資金不足，而是有效需求不足，這就需要貨幣政策與財政政策多管齊下予以化解。在5月末的時候由于強調“穩增長”，引發了市場的不少想象，而在相關措施得到全面落實之前，投資者還不容易看清楚經濟運行的前景。這樣一來，股市后市自然也就難以樂觀，對行情的上漲構成了較大的制約。“外因方面，歐債危機雖然屢屢傳出新聞，甚至有了曙光，但仍然沒有明顯好轉的跡象。”張洪波以最壞情況假設，歐債危機再度發酵，將會導致歐美股市以及大宗商品價格暴跌，這種狀況勢必對中國的投資市場帶來沖擊。他表示，雖然A股一直都在“走自己的路”，但經常出現“跟跌不跟漲”的情況，因此很難將A股從根本上與歐債危機割裂；而且如果歐美資本市場繼續疲軟，而資金進一步涌向美元等避險資產，以致美元匯率高企，那么不但中國經濟會蒙受較大的壓力，股市也將面臨再度下行的風險。
此外，證監會改革推進力度也成為市場信心不足的原因。申銀萬國分析師劉軍表示，在今年年初的一波反彈中，正是證監會密集出臺新政的時期，由于投資者對改革期望很高，蜂擁入場的資金很快拉高了股市。但經歷了一段時間后，證監會的新政策仍然是雷聲大雨點小，能夠落到實處推動股市上漲的并沒有想象的那么多，投資者信心隨之削減，對于改革力度的擔憂再起。 “就市場本身而言，制約股市上漲的原因，還在于增量資金的嚴重不足。”劉軍表示，現在股市存在的一個重大問題是流動性不足，尤其是缺乏長線資金，供求矛盾尖銳。對此，有關方面也是十分清楚的，也在采取相關措施予以化解。但引進長線資金需要一個過程，短期內不可能見效。實際上，自實現全流通以來，股市就一直存在這個問題。在銀根開始收緊的大背景下，進入股市的資金逐漸減少，再加上幾年來一直缺乏財富效應，低迷的行情反而對資金起到了某種驅趕作用。
控制倉位適當低吸
對于本周最后的兩個交易日，有機構分析師向記者表示：“繼續控制倉位，等待政策的明朗是上策，因為上一次下跌形成的大趨勢還沒有完全得到改變，這個時候貿然進場風險大于機遇。”
劉軍對于本周最后兩個交易日的判斷也是“看跌”。他告訴記者，從市場軌跡來看，市場或有博消息的動作，但從基本面來看，降息因素并不能改變市場量能不佳、宏觀經濟不確定性等因素，因此對于短線投資者而言，目前市場或可為之；而對于穩健投資者而言，在市場量價、時空末有變化之時，繼續保持耐心，戰略觀望為好。
也有樂觀券商認為，大跌對于空倉或者輕倉者是很好的低價買入機會。興業證券研報顯示，他們對于后市仍然持樂觀態度。其認為，對于A股市場而言，當前最主要的矛盾仍然在國內而非海外。考慮到流動性寬松導致資金價格系統性回落，進而提升估值水平，通脹持續回落將加大政策調控的空間，而政策微調加力將幫助經濟企穩，提升風險偏好。因此，未來數月是投資者明明白白的操作窗口。即便短期內由于對政策預期的分歧和海外不確定性引發震蕩，投資者也不必恐慌，反而應該積極尋找機會，從容逢低買入。
在投資機會方面，興業證券看好保險、券商、地產、汽車、環保、高端裝備制造、新能源以及水利、市政類投資受益板塊。除此之外，維持金融、地產等低估值藍籌股的基礎配置。因為未來數月，經濟短期企穩，流動性進一步改善，金融、地產等低估值板塊至少有正收益，其中，更為看好保險、券商、地產等彈性大的細分子行業。(靖曦)
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