臨近季末資金面趨緊 期待7月份發(fā)起中報(bào)行情
國(guó)泰君安證券北京分公司 吳瑩瑩
經(jīng)過(guò)四連陰之后，周二市場(chǎng)低開(kāi)后窄幅震蕩，午后在以及地產(chǎn)等權(quán)重板塊的強(qiáng)力拉升下，兩市跌幅收窄，一度翻紅，但市場(chǎng)做多動(dòng)能明顯不足，觀望氣氛依舊濃厚。截止收盤(pán)，滬指報(bào)2222.07點(diǎn)，下跌2.04點(diǎn)，跌幅為0.09%，成交473億元；深成指報(bào)9446.59點(diǎn)，上漲32.38點(diǎn)，漲幅為0.34%，成交532億元，成交量繼續(xù)萎縮。
央行上周公布的數(shù)據(jù)顯示，5月外匯占款凈增長(zhǎng)234．3億元。扣除187億元美元順差及92．3億美元FDI以后，5月外匯占款口徑下的熱錢(qián)大幅流出240億美元。熱錢(qián)連續(xù)流出是外匯占款下降的主要原因，外匯占款的持續(xù)走低對(duì)于市場(chǎng)的資金面非常不利。再加上臨近月末、季度末，資金面趨緊的問(wèn)題再度顯現(xiàn)，近期市場(chǎng)回購(gòu)利率連續(xù)攀升，上海間同業(yè)拆放利率近期也呈現(xiàn)出連續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。
持續(xù)不斷的融資、再融資更是目前影響市場(chǎng)人氣以及資金面非常重要的一個(gè)因素。本周三將迎來(lái)又一年度最大規(guī)模項(xiàng)目中信重工的發(fā)行，該股雖然前期倍受爭(zhēng)議，但仍然獲得了發(fā)行批文擬募資41億元。此外，離我們?cè)絹?lái)越近的新三板等對(duì)資金的分流壓力的預(yù)期也不容忽視。這種持續(xù)不斷的擴(kuò)容對(duì)于市場(chǎng)人氣造成較為嚴(yán)重的影響。
不過(guò)目前階段不必過(guò)于恐慌，現(xiàn)階段市場(chǎng)處于估值底以及政策底得到普遍認(rèn)可。而且從貨幣供應(yīng)量情況來(lái)看，5月M2增速回升至13.2%，M1增速僅3.5%。一般來(lái)說(shuō)，如果M2增速顯著大于M1增速，則說(shuō)明存款定期化明顯，這個(gè)時(shí)候往往交易清淡，市場(chǎng)會(huì)顯著被低估。目前M1和M2的增速差值為-9.7，處于一個(gè)歷史較低水平。根據(jù)以往的數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)M1和M2的差值超過(guò)-8的時(shí)候往往會(huì)迎來(lái)政策上的放松，也意味著離底部不遠(yuǎn)。也就是說(shuō)目前階段被顯著低估，并且離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。而且近期社保以及保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的大量新開(kāi)戶(hù)，雖然不能說(shuō)其開(kāi)戶(hù)數(shù)與具有完全正相關(guān)的關(guān)系，但是機(jī)構(gòu)投資專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)判斷能力，素來(lái)具有先知先覺(jué)的能力。此舉至少顯示出其對(duì)未來(lái)股票市場(chǎng)投資價(jià)值的樂(lè)觀預(yù)期。
另外值得注意的一點(diǎn)，今年二季度以來(lái)市場(chǎng)有297家遭到大股東以及高管們的減持，累計(jì)減持金額約187億元。不過(guò)在這樣的背景下，仍有112家上市公司進(jìn)行增持，金額合計(jì)超過(guò)75億元。從獲得的行業(yè)分布情況來(lái)看，房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)獲得增持的上市公司家數(shù)最多。一般情況下大股東或者高管在二級(jí)市場(chǎng)上的增持或者減持自己公司的股票往往是該股未來(lái)走勢(shì)的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，獲得增持的股票在市場(chǎng)走好時(shí)往往是上漲急先鋒，下跌過(guò)程中具備抗跌性，因此近期大股東逆市增持的上市公司值得密切關(guān)注。
目前階段不建議再盲目恐慌性的殺跌，雖然經(jīng)過(guò)持續(xù)調(diào)整之后，市場(chǎng)走出了一個(gè)明顯的M形態(tài)，不過(guò)目前空方動(dòng)能明顯減弱，不排除短期的技術(shù)性修復(fù)的可能。但是在沒(méi)有基本面和資金面的配合下，市場(chǎng)較難有趨勢(shì)性的改變。目前階段建議多看少動(dòng)，臨近7月市場(chǎng)有望出現(xiàn)一波中報(bào)，現(xiàn)階段可趁調(diào)整提前布局。(吳瑩瑩)
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