基金認(rèn)為市場(chǎng)估值底已到 下半年或轉(zhuǎn)暖
雖然上周包括6家大型基金公司在內(nèi)的多數(shù)基金減倉應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，但對(duì)于下半年，基金認(rèn)為市場(chǎng)估值底已到，而經(jīng)濟(jì)底則具有憧憬空間，下半年市場(chǎng)情緒或?qū)⑥D(zhuǎn)暖。布局上，均衡配置的思路貫穿多數(shù)公司的投資策略。
認(rèn)為，近期市場(chǎng)糾結(jié)于經(jīng)濟(jì)何時(shí)能夠見底，而顯示經(jīng)濟(jì)疲弱的數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺(tái)，所以導(dǎo)致反彈缺乏持續(xù)性。近期市場(chǎng)維持震蕩的可能性較大，但整體估值已在歷史底部，下跌空間或?qū)⒂邢蕖＝?jīng)過持續(xù)調(diào)整后，周期性板塊的估值基礎(chǔ)在不斷夯實(shí)，而類的估值吸引力則不斷削弱，但是鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)觸底時(shí)點(diǎn)的把握難度較大，現(xiàn)在還難以判斷“誰”更有吸引力，所以，均衡配置應(yīng)該是目前階段較為穩(wěn)妥的投資策略。
認(rèn)為，目前頗為“便宜”，下半年市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩向上走勢(shì)，投資品種上偏好滬深300為代表的藍(lán)籌股，而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板和績(jī)差股要盡量規(guī)避。下半年重點(diǎn)配置行業(yè)包括、地產(chǎn)、品牌消費(fèi)、先進(jìn)制造等，同時(shí)認(rèn)為股將會(huì)有超額收益。
而則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始階段性觸底，三季度股票市場(chǎng)將呈現(xiàn)探底回升的走勢(shì)，整體上仍然維持震蕩筑底的格局。投資方向上，新華基金認(rèn)為有望先觸底回升的早周期行業(yè)、對(duì)制造成本和融資成本下降敏感的部分，以及股價(jià)回調(diào)后帶來買入機(jī)會(huì)的消費(fèi)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股將是主線。
具體行業(yè)上包括：受益于金融改革創(chuàng)新、估值水平提升，對(duì)短期業(yè)績(jī)預(yù)期不高的保險(xiǎn)和券商；受益于降息利好、銷量已觸底的早周期行業(yè)，如地產(chǎn)、汽車；受益于政策利好、需求有待改善、成本有待降低的電力、工程機(jī)械、建筑建材等行業(yè)。
富國(guó)天瑞基金經(jīng)理宋小龍認(rèn)為，從大概率來說，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)是一個(gè)底部區(qū)域。反映到股票市場(chǎng)，今年的平均收益率應(yīng)該還是可以的，下半年的賺錢效應(yīng)應(yīng)該是具備的。下半年，信貸水平、政策預(yù)期以及市場(chǎng)供需都會(huì)對(duì)造成顯著影響，但決定市場(chǎng)走勢(shì)的根本因素，還是要看經(jīng)濟(jì)常態(tài)化背景之下，內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度與速度。
對(duì)于經(jīng)濟(jì)底何時(shí)才能到來，博時(shí)基金認(rèn)為下半年的市場(chǎng)決定因素不在政策，而在企業(yè)盈利自身。企業(yè)盈利下滑速度稍顯減緩的跡象，但真正觸底還需要時(shí)間才能驗(yàn)證，系統(tǒng)性恢復(fù)乃至轉(zhuǎn)而上行則更需時(shí)日。政策本身不是推動(dòng)增長(zhǎng)根本原因，而是作為一個(gè)有效的對(duì)沖，維持金融系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，避免經(jīng)濟(jì)斷崖式著陸。(涂艷)
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