大盤底部將見未見 趨勢性機會仍需等待
回顧上半年的市場，的演繹一直是在對未來政策放松的預期下展開的。事實上，管理層也出臺了一系列政策，其中大多被市場叫好。但上證指數今年上半年僅僅上漲了26個點，上漲幅度為1.18%。雖勉強收紅，但在亞洲主要股指中漲幅仍是倒數第一位。
自上證綜指在5月初見2453點回落之后，市場對政策的期待再次升溫，也再一次幻想股指在政策刺激下探底回升展開新一輪行情。但有心的投資者可以發現，自5月中旬開始，市場已經見利好也不漲了。如此，老練的投資者知道要考慮市場的風險了。隨后的走勢也印證了這一點。
但在下跌的市場中也有驚喜，即部分個股尤其是中小市值股票走勢強勁甚至屢創新高。伴隨著2010年、2011年股指持續下跌，個股結構性上漲的概念深入人心。因為人們發現，哪怕跌幅再大，也總有部分個股能走出獨立牛市。投資者的僥幸心理總是期望自己持有的股票會成為這些逆市大牛股，因此明明知道市場處于弱勢還不斷地參與交易。一些輿論也在不斷強調結構性機會，誘導投資者內心的原始投資欲望釋放。其實，投資在很多時候很簡單：經得住小漲的誘惑，熬得住空倉的寂寞。歷史數據告訴我們，多做多錯，過量交易是造成投資虧損的最重要原因。但可惜的是，往往簡單的事情多數人卻沒有辦法做到。
我們從來不否認市場中的機會很多，但對于普通投資者，學會冷靜選擇與放棄是投資生涯中的最重要一課。具體到投資操作，無非是擇時與選股。就擇時來說，最好的買入時機是在大熊市末端，但由于那時市場普遍被悲觀絕望的氣氛所籠罩，多數投資者會錯過最佳的入市時機。投資的次好階段是市場處于主升段，這個階段往往會有一段最快速的賺錢行情，只是需要做好止盈和對盈利期望值的合理把握。而錯過了這兩個最容易賺錢的機會，穩健的做法是等待下一次機會到來，而不是急吼吼進場滿倉。
就選股而言，由于各種條件的限制，廣大的普通投資者難以進行實地調研。但是很多生活常識告訴我們，留意身邊的衣食住行就能發現很多好公司，對這些公司進行投資也能取得不錯的績效。對財務報表或各類報告的解讀也是很多投資者不樂意做的，或者是讀不懂的，甚至認為上市公司的報表都是弄虛作假的。這也導致投資者失去了一個重要的信息來源，并引發一個強烈的負效果：對各類小道消息和神秘消息的追捧。傳得越神秘，越能引起狂熱的追捧。
那么，今年的市場還有沒有整體性機會？當前經濟增速接近底部但并未到底，股指當前所處的位置可能亦如此。再考慮下半年的和大量限售股解禁的事實，耐心等待底部的自然明朗或許是較為明智的選擇。同時，7月進入中報的披露期，整體而言中報情況或許不會很好，不過投資者可以關注相對于一季度環比有明顯改善或提升的個股。市場已經三次修正上升趨勢線，弱勢的格局確定無疑。上周五開始的這波反彈即使存在，投資者也要降低盈利的期望值，因為更大的可能只是對跌破2300點之后的反抽。 （湘財證券 徐廣福）
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