中報業(yè)績"壓倒"2132點 周線大調(diào)整將至
2478點以來的調(diào)整結(jié)束？沒有。原因很簡單：首先，在一輪調(diào)整中強勢板塊的補跌“必不可少”，只有恐慌情緒被充分釋放，才能給這輪調(diào)整畫上句號。目前期待反彈中減倉的機構(gòu)不少，一些機構(gòu)依然對2132點支撐充滿期待，談“底部”的聲音不斷，顯然目前市場氣氛還遠談不上“恐慌”；其次，一輪調(diào)整尾段，會出現(xiàn)大量的被動性止損盤，但直到目前尚未出現(xiàn)。隨著半年報的公布，上市公司半年報整體業(yè)績下降，將成為上證綜指最終跌破2132點的最重要因素。
國內(nèi)經(jīng)濟尚未企穩(wěn)
今年三季度后的經(jīng)濟復(fù)蘇仍是政府主導(dǎo)的，若沒有民間投資和消費的跟進，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇力度會較弱。當(dāng)前我國經(jīng)濟潛在增速已經(jīng)下行，預(yù)計2012年大約在8.4%，2013年或更低些，意味著經(jīng)濟增速四季度后的反彈將很快超過潛在增速，通脹的壓力就會迅速上升，這也迫使政府不得不緊縮前期過于寬松的宏觀政策，從而導(dǎo)致經(jīng)濟增速再次回落，這也就會減弱企業(yè)再庫存化的動力。中國經(jīng)濟真正企穩(wěn)回升還需要等到四季度，屆時增速重新回升至8%的可能性較大。
這也意味著，三季度國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖有好轉(zhuǎn)，但很難有大的改觀，上市公司三季度業(yè)績情況類似。值得關(guān)注的是，一些行業(yè)資金鏈存在隱憂。環(huán)渤海動力煤價格出現(xiàn)連跌十一周，目前秦皇島港煤炭庫存860萬噸；國內(nèi)港口鐵礦石逼近億噸庫存，鋼鐵貿(mào)易商存在資金鏈風(fēng)險；光伏全行業(yè)同樣深陷資金鏈危局；貿(mào)易商手中融資銅的資金鏈繃得也很緊。此外，國土部、住建部緊急通知，堅決防止房價反彈。投資者對房地產(chǎn)放松的預(yù)期再度落空。上述因素，并不支持A股市場出現(xiàn)強力反彈。
值得關(guān)注的是：1、今年1至5月，我國餐飲企業(yè)營業(yè)額增速為13.2%，呈逐月遞減態(tài)勢，創(chuàng)下近10年(除2003年外)的最低值。2011年我國餐飲企業(yè)營業(yè)額增速為16.9%，2010年增速為18.1%；2、煤炭大滯銷波及全國，煤價下跌超兩成行業(yè)遇冬。7月20日，環(huán)渤海港口動力煤的價格報收641元，比前一周下降了11元/噸，跌幅約為1.68%；3、車市庫存壓力逼近臨界點。
外圍環(huán)境依舊惡劣
美國經(jīng)濟增長逐漸減緩。自去年四季度以來，美國GDP已連續(xù)兩個季度增長，同比增速分別是1.6%和2%，預(yù)計經(jīng)濟增長將在今年二季度停滯甚至放緩。美國6月零售銷售較前月減少0.5%，已連續(xù)第三個月下滑，并創(chuàng)下自2008年美國陷入衰退以來的最長連續(xù)下降紀(jì)錄；同月連鎖店銷售同比僅提升0.2%，為2009年11月以來新低；今年5月，美國個人支出同比增長1.9%，遠低于2010年11月的3.2%。
歐債危機目前沒有絲毫好轉(zhuǎn)的跡象，西班牙、意大利或成為歐債危機再度惡化的引爆點。7月16日穆迪下調(diào)意大利13家銀行信用評級，意大利10年期國債收益率近期不斷上升，并數(shù)度沖破6%。7月18日，世行行長金墉警告稱，世界大部分地區(qū)都將受到歐元區(qū)債務(wù)危機的沖擊。就算歐元區(qū)危機得到控制，其仍然能夠降低世界大部分地區(qū)經(jīng)濟增長高達1.5個百分點。此外，全球金融危機爆發(fā)以來，表現(xiàn)最搶眼的金磚四國都遇到了各自的問題。
隨著半年報的公布，上市公司半年報整體業(yè)績下降，將成為上證綜指最終跌破2132點的最重要因素。而從中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)看，上述兩大指數(shù)正處在周線級別調(diào)整開始前的“臨界點”，筆者認為，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)至多還有十個交易日就將進入周線級別的調(diào)整，投資者要小心強勢股票補跌，其殺傷力很大。(徐一釘)
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