下半年不確定因素多 股市或繼續(xù)震蕩尋底
雖然當(dāng)前股市已經(jīng)下跌到2100點(diǎn)左右，應(yīng)該說(shuō)市場(chǎng)總體估值已經(jīng)很低，但是在已經(jīng)公布半年報(bào)的中，不少基金經(jīng)理對(duì)下半年市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，整體來(lái)看多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)的機(jī)會(huì)較為平淡，即使出現(xiàn)階段性反彈，但力度和空間也較為有限，但也少數(shù)樂觀的基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)反彈抱有信心。
工銀瑞信權(quán)益投資總監(jiān)何江旭認(rèn)為，2012年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將震蕩尋底，企業(yè)盈利下行但是速度趨緩，政策以托底為主，很難出現(xiàn)超預(yù)期的向上刺激政策。證券市場(chǎng)也將震蕩尋底，盈利和業(yè)績(jī)超預(yù)期的行業(yè)和個(gè)股將獲得市場(chǎng)資金的青睞，總體處于整體機(jī)會(huì)不大、個(gè)股分化明顯的趨勢(shì)之中。
國(guó)聯(lián)安副總經(jīng)理魏東認(rèn)為，2012年下半年市場(chǎng)有出現(xiàn)探底回升的可能性，但不確定因素仍然較多，主要在于以下幾方面：第一，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的程度性可能會(huì)減弱，但出現(xiàn)有力度回升的可能性較小，因此，即使企業(yè)業(yè)績(jī)有所回升，也難以支持趨勢(shì)性的上升行情；第二，由于缺乏賺錢效應(yīng)，加之場(chǎng)內(nèi)資金持續(xù)流出，證券市場(chǎng)資金日益萎縮，投資者情緒的恢復(fù)也需要一個(gè)過(guò)程，市場(chǎng)將只可能在有限的一些領(lǐng)域展開行情。“針對(duì)上述市場(chǎng)特征，我們將更為謹(jǐn)慎地尋找出擊標(biāo)的，并在此基礎(chǔ)上積極尋找在經(jīng)濟(jì)下降周期中表現(xiàn)較好的板塊”。
博時(shí)主題基金經(jīng)理、價(jià)值組投資總監(jiān)鄧曉峰認(rèn)為，A股市場(chǎng)的估值在較低的水平下不斷下探。本輪經(jīng)濟(jì)的調(diào)整期仍在持續(xù)，但他認(rèn)為硬著陸的概率仍低，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望在一到兩個(gè)季度內(nèi)見底，并實(shí)現(xiàn)緩慢而輕微的復(fù)蘇。一旦經(jīng)濟(jì)下滑的過(guò)程結(jié)束，過(guò)度反映了悲觀預(yù)期的資本市場(chǎng)的估值水平將得到修復(fù)。
“現(xiàn)在是最壞的年代，資本市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安，投資人承擔(dān)了損失和巨大的壓力。現(xiàn)在也是最好的年代，對(duì)價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，有這么多具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，以如此低的估值水平呈現(xiàn)在我們面前，使我們可以從容布局，細(xì)細(xì)耕耘，等待收獲。”擅長(zhǎng)價(jià)值投資的鄧曉峰在半年報(bào)中的表述意味深長(zhǎng)。（朱景鋒）
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