階段底部確立引獲利需求 A股或存15%反彈空間
本周一，A股又以“紅盤”為一周市場開了個好頭。然而，相比上周五的放量大漲，昨日滬深股市的漲幅明顯縮小，市場整體情緒也轉為理性謹慎。業(yè)內(nèi)人士指出，A股未來的反彈歷程并非一帆風順，但如果未來的基本面環(huán)境與目前預期相差不大，那么就目前的A股估值水平而言，可能存在10%-15%的反彈空間。
引發(fā)獲利需求
9月10日，上證綜指微幅上漲，兩度沖擊2150點未果回落，銀行股尾盤帶動大盤有所回升，收于2134.89點，漲0.34%，成交861億元；深證成指報收于8769.54點，漲0.69%，成交965億元。兩市總成交金額1826億元，相比前一交易日逾2200億元，成交量明顯萎縮。
板塊方面，建材、機械、有色金屬、軍工和物聯(lián)網(wǎng)等板塊總體漲幅居前，物流、煤化工、農(nóng)業(yè)、保險、銀行和電力類股弱于大勢。
中原證券分析師張剛表示：“雖然經(jīng)過上周五的放量大漲，但由于上周末發(fā)布的8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟持續(xù)下滑的勢頭并未扭轉，本周一發(fā)布的中國8月份出口同比僅增長2.7%，出口形勢依然較為嚴峻，投資者仍在等待后續(xù)刺激經(jīng)濟的相關措施陸續(xù)出臺，市場整體情緒依然較為理性。”
國金證券財富管理中心分析師馬晉表示，上周五收出長陽后，昨日大盤出現(xiàn)一定的整理走勢，但市場人氣已被有效激發(fā)，35只個股漲停，此前領漲的基建相關個股保持了活躍，銀行、保險等金融股有所休整。
“此前的單日大漲引發(fā)了一定的獲利要求，但消息面保持偏暖，市場的悲觀預期較前期改變，在此背景下，大盤重心將保持上移，板塊熱點的輪動表現(xiàn)可期，短線繼續(xù)樂觀，建議重倉積極參與反彈行情。”馬晉說。
反彈波折不斷
在9月5日收盤創(chuàng)出2037.68點的本輪調(diào)整新低后，截至昨日，A股已經(jīng)實現(xiàn)三連陽，這場反彈能夠持續(xù)多久成為投資者最為關心的問題。盡管政策面在不斷地吹“暖風”，但市場人士仍然普遍認為，9月出現(xiàn)一波反彈的概率較大，但A股的反彈歷程注定波折不斷。
深圳芙浪特首席策略師薛樹東認為，從當前預期來看，市場對中央救市的信心依然較低，普遍覺得轉型和改革困難重重，需要長時間消化。但從短期角度看，“十八大”召開在即，政策面的穩(wěn)定成為主要基調(diào)。對于股市而言，政策面的穩(wěn)定預期也有所提升，股市遭遇利空的概率相對較小，下跌空間也基本被封殺，9月份股指收陽的概率很大。但在缺乏更實質(zhì)有力措施的情況下，市場走勢又會是曇花一現(xiàn)。
雖然上述因素偏向負面，但也并非毫無樂觀預期。德邦證券分析師張東海認為：“8月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟依然下滑，拖累企業(yè)盈利延續(xù)下滑的勢頭，預計第三季度觸及最低點，第四季度有望小幅回升。‘十八大’維穩(wěn)，國家發(fā)改委批復逾萬億投資項目打響了政策信號第一槍，未來預計還有貨幣政策進一步放松等措施。我認為，股指階段性底部已經(jīng)確立，后市反彈有望逐步展開。”
關注二線藍籌
長城證券策略分析師王憑表示，從行業(yè)表現(xiàn)來看，建材、非銀行金融、有色金屬等板塊漲幅較大，而鋼鐵、交通運輸和銀行板塊漲幅較小。展望未來一段時間，基本面向下的預期差要小于政策面向上的預期差，這將有助于反彈的延續(xù)性。綜合考慮海外、國內(nèi)政策的方向，以及A股目前的估值水平，相信如果隨后基本面環(huán)境與預期相差不大，那么指數(shù)可能存在10%-15%的反彈空間。
綜合而言，政策面的維穩(wěn)預期將有助于市場信心的提振，加上A股技術面和估值水平已經(jīng)嚴重超跌，因此，9月出現(xiàn)一波反彈的概率較大。
在市場波動不確定的時期，投資者選擇投資方向變得尤為艱難。若以上市公司庫存為基準，從半年報和近期PMI庫存指數(shù)來看，上市公司庫存指標繼續(xù)惡化，顯示下半年仍處于緩慢且艱苦的去庫存周期之中。不僅房地產(chǎn)和投資品板塊存在去庫存壓力，農(nóng)業(yè)、家用輕工、紡織服裝及零售等消費品板塊所面臨的壓力也不容忽視，這將對第三季度乃至整個下半年上市公司盈利狀況繼續(xù)造成顯著的下行壓力。
張剛建議投資者，近期密切關注政策面以及技術面再度啟動的信號。操作上，張剛建議激進的投資者在持續(xù)關注周期行業(yè)的同時，適當關注前期跌幅較大、基本面較好的部分次新股的投資機會。穩(wěn)健的投資者建議在股指震蕩回落之際，適當關注成長性較好的部分二線藍籌股的投資機會。(趙怡雯 嵇蕓蕓)
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