在看風景中保留一份清醒
當上證綜指還在糾結于何時能走出底部、站穩年線，當投資者還在爭論藍籌股是否還有投資價值時，這邊的風景靜悄悄：創業板指數昨日報收于923.41點，創近兩年新高，漲幅為3.31%，成交157.1億元，4只創業板股票漲停。更值得關注的是，今年以來，不少創業板個股漲幅驚人，遠遠跑贏大盤和藍籌股，部分個股甚至漲幅翻倍。這其中到底有何“玄機”呢？
看看那些創業板的牛股吧，光線傳媒（300251）、掌趣科技（300315）、翰宇藥業（300199）、樂視網（300104）……從行業屬性來說，這些股票要么是醫藥、節能環保，要么是新科技、新消費。一句話，這些行業或者符合未來內需驅動的發展方向，符合經濟結構轉型和產業升級要求，或者屬于輕資產公司，產業附加值高，行業空間廣闊。
從具體操作手法來說，目前A股整體上較為低迷，人氣不足，投資者信心缺乏，市場增量資金極為有限，結構性行情和局部性行情主要是存量資金主導和撬動，比如游資。
創業板股票大多流通盤較小，不到1億股，較小的流通股易于有限的存量資金掌控，這些創業板個股也容易走出獨立行情。相反，藍籌股流通盤太大，除非出現超跌或者系統性行情，場外資金源源不斷進入，否則藍籌股集體啟動就不太可能。
在弱市下，題材概念股最容易走強，創業板就是高分紅和高送轉的大本營。根據媒體統計，截至4月23日，創業板有345家上市公司發布了2012年年報，其中，有315家上市公司分紅，分紅占比高達91.3%。此外，在315家擬分紅公司中，實現每10股轉增超5股的公司有113家；實現每10股轉增超10股的公司有59家。創業板個股的高送轉，給存量資金狙擊創造了很好的理由和條件。
投資者應該清醒地看到，創業板股票也許還會發力往上漲，但當羊群效應發生時，風險也隨之而來。以估值而論，創業板靜態市盈率（PE）目前高達43倍，遠遠高于滬深300指數的10倍，A股整體PE也僅有13倍左右。以動態PE而言，創業板整體估值也高過A股主板的3倍左右。
在經濟弱復蘇的背景下，當上市公司一季報披露完以后，券商研報對創業板公司的盈利預測也會下調，當估值之“高”難以支撐業績之“低”時，創業板股票在大漲之后的暴跌，并非危言聳聽。
無論如何，一部分創業板公司代表未來中國經濟的發展方向，這些公司中一定會出現偉大的公司。投資者給予創業板股票一定的溢價，總比給予那些央企等“鐵公雞”要強。這些央企靠著壟斷地位，卻吝于給投資者分紅。從這個角度來說，創業板股票出現適度泡沫，是不是比國企上市公司更“健康”一些呢？(付建利)
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