創(chuàng)業(yè)板造假盛行炒作成風(fēng) 退市機(jī)制遲遲未啟用
當(dāng)人們都在關(guān)注誰將成為創(chuàng)業(yè)板第一只退市的股票時(shí)，萬福生科偷偷地存活下來，至于退市機(jī)制沒有觸發(fā)的原因，證監(jiān)會(huì)和交易所并沒有解釋。
在不久前，萬福生科涉嫌欺詐上市，遭到了證監(jiān)會(huì)的處罰。萬福生科為了達(dá)到公開發(fā)行股票并上市條件，連續(xù)三年虛增銷售收入、虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。證監(jiān)會(huì)對(duì)萬福生科予以警告，并處以30萬元罰款；對(duì)萬福生科董事長(zhǎng)龔永福給予警告，并處以30萬元罰款；同時(shí)對(duì)嚴(yán)平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬元至5萬元罰款。此外，擬對(duì)龔永福、財(cái)務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。同時(shí)被處罰的還有保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)。
公告發(fā)布后，這一信息被解讀為證監(jiān)會(huì)查處財(cái)務(wù)造假行動(dòng)的開端。此事件的代表性意義在于，這是首例創(chuàng)業(yè)板公司涉嫌欺詐發(fā)行股票的案件。根據(jù)此前深交所出具的創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則，萬福生科僅憑財(cái)務(wù)造假就有可能觸發(fā)退市條件。
不過，萬福生科似乎并沒有被判“死刑”。
5月17日，證監(jiān)會(huì)再次披露8家信披違法違規(guī)的上市公司，其中依舊不乏創(chuàng)業(yè)板上市公司，但是還是沒有啟動(dòng)退市處罰。而退市機(jī)制的缺失，可能正在令創(chuàng)業(yè)板的投資環(huán)境變得更加惡化。
實(shí)際上，自創(chuàng)業(yè)板上市以來，該板塊一直是財(cái)務(wù)造假的高發(fā)地區(qū)。業(yè)績(jī)變臉頻繁、炒作氣息濃厚。一位基金經(jīng)理對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，創(chuàng)業(yè)板充滿想象力，每個(gè)人都希望能在創(chuàng)業(yè)板里找到金磚，不打破“不退市”的預(yù)期，難以解決創(chuàng)業(yè)板的炒作問題。
創(chuàng)業(yè)板善變臉
中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板于2009年推出，這一板塊在籌備期就被寄予厚望，監(jiān)管層和投資者都希望創(chuàng)業(yè)板最終能成為中國(guó)的納斯達(dá)克，成為一個(gè)有國(guó)際影響力的板塊。數(shù)據(jù)表明，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的上市公司，似乎是經(jīng)過一番挑選的。
同花順數(shù)據(jù)顯示，2009年在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市的公司，當(dāng)年業(yè)績(jī)相對(duì)2008年都有不同程度的提高。但2010年上市的公司開始出現(xiàn)問題，共有30家當(dāng)年登陸創(chuàng)業(yè)板的公司，其上市首年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，其中平安證券保薦的朗科科技，下滑幅度達(dá)63.46%，在業(yè)績(jī)下滑幅度榜據(jù)榜首。
2011年，上市首年業(yè)績(jī)即變臉的擴(kuò)大到了34家上市公司，這一次業(yè)績(jī)變化最大的正是萬福生科。該公司2011年9月27日首發(fā)上市，該公司的業(yè)績(jī)驟降97.35%。
2012年，74家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，因IPO在9月暫停，相比2011年的128家，數(shù)據(jù)減少，共有上市首年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的公司共有28家。
綜合以上數(shù)據(jù)顯示，這意味著創(chuàng)業(yè)板約四分之一的上市公司在上市首年就暴露出了經(jīng)營(yíng)性問題或財(cái)務(wù)。
除了業(yè)績(jī)變臉的問題以外，市場(chǎng)人士找到部分創(chuàng)業(yè)板公司存在的其他問題。比如平安證券保薦的勝景山河，因財(cái)務(wù)造假，與2011年底被證監(jiān)會(huì)查實(shí)；樂視網(wǎng)的因營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)涉嫌造假被媒體質(zhì)疑。
在一個(gè)誠(chéng)信出現(xiàn)瑕疵的市場(chǎng)中出現(xiàn)高估值，幾乎是不可想象的，但是創(chuàng)業(yè)板做到了以上兩點(diǎn)。截至5月17日收盤，創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)達(dá)1023.40東安門，市盈率已經(jīng)接近50倍，
而在這樣的一個(gè)市場(chǎng)中，賺錢的機(jī)會(huì)可能并不好把握。海通證券5月6日研究報(bào)告顯示，近日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走強(qiáng)，占指數(shù)權(quán)重50%以上的24只個(gè)股股價(jià)增長(zhǎng)較快。也就是說，占總數(shù)量不到7%的股票，才是真正能夠獲利的。
炒作成風(fēng)
“最初我們都希望在中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板里面，找到可口可樂這樣的公司。”一位基金經(jīng)理對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，就目前來看，并未能夠?qū)ふ业健?/font>
可口可樂于1962年登陸紐交所，巴菲特1988年首次買入可口可樂，約投入10億美元。在華爾街的質(zhì)疑聲中，巴菲特僅用兩年時(shí)間，就見證了可口可樂的股價(jià)上漲了2.66倍。 巴菲特投資可口可樂的案例早已經(jīng)寫進(jìn)教科書，成為投資史上的傳奇。此后巴菲特一直持有可口可樂，并享受著可口可樂全球化的成果。
一位基金經(jīng)理對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，創(chuàng)業(yè)板本來應(yīng)該聚集中國(guó)最具活力和增長(zhǎng)潛力的上市公司，但由于抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱，實(shí)際風(fēng)向或大于主板。如果分散投資，比如投資10個(gè)創(chuàng)業(yè)板股票，只要有一個(gè)是“可口可樂”，基本上就可以確定投資成功了。
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