兩融余額短期內快速飆升 利多效應消失
自今年1月31日以來，冠豪高新（行情,資金,股吧,問診）兩融余額以超常規的速度持續增長到23.34億元，前后用時僅4個多月，該股兩融“暴發戶”的形象躍然紙上。但是，分析人士指出，5月8日之后，該股走勢陡然發生巨大變化。雖然該股融資余額繼續增長，但其對于股價的提振作用卻似乎突然消失，導致股價持續震蕩下行并在6月5日遭遇跌停板，滯留在該股中的23億元融資做多資金由此或遭遇“裸泳”尷尬。
兩融余額短期內快速飆升
在兩融標的股票中，從快速增長角度來看，冠豪高新可謂典型的“暴發戶”。今年1月31日，該股進入交易所兩融名單的首個交易日，其融資余額就飆升至1.04億元，這種速度在兩融交易開展以來非常罕見。
驚艷登場之后，該股接下來的表現更加“精彩”。2月26日，該股兩融余額首度突破5億元，而這距離該股進入兩融名單只有短短26天。3月12日、4月25日、5月9日該股兩融余額相繼突破10億元、15億元和20億元大關，并于6月4日達到23.34億元。分析人士認為，兩融余額快速增長到23.34億元，前后僅用4個多月時間，如此速度讓很多兩融標的望塵莫及。
從橫向比較來看，截至6月4日，冠豪高新憑借23.34億元的兩融余額，在500只兩融標的股票中排名第11位。其中，排名第一的是民生銀行（行情,資金,股吧,問診），其兩融余額高達53.05億元。不過，與兩融絕對余額相比，兩融余額相對股票市值的比重或許更能說明問題。
從上述角度來看，民生銀行目前53.05億元的兩融市值，相當于其A股最新流通市值2281億元的2.3%。與之形成鮮明對照的是，冠豪高新23.34億元兩融余額，相當于其A股最新流通市值189億元的12.3%。分析人士認為，結合以上相對比值來看，冠豪高新的兩融余額對其二級市場股價的影響力顯然要更大。
利多效應消失 風險快速顯現
在冠豪高新的兩融余額中，融資余額占據絕對比重。截至6月4日，融資余額高達23.32億元，而融券余額僅有0.013億元。從該股1月31日進入兩融名單以來，融資與融券比例顯著失衡現象就一直存在。因此，融資做多一直是市場對于該股的主要態度。
結合該股二級市場的走勢來看，前期融資余額增長一直與股價上升呈現正相關，這在3月13日之前表現得特別明顯。數據顯示，從1月31日至3月13日，該股的融資余額累計凈增長10.76億元，而同期該股在二級市場的漲幅達到116.10%，在此期間該股的融資余額增長與股價上升形成良性聯動。一方面，融資余額增長強化了股價上漲預期，另一方面股價上行又讓融資做多資金獲利豐厚。
3月13日之后，冠豪高新股價從最高的29.25元回落至3月20日最低的22.85元，讓該股一度面臨回調壓力。此時，融資余額在10.76億元附近維持穩定且略有增長，這對穩定該股的股價起到重要作用。隨著該股股價3月20日至5月8日繼續上行，融資余額又回到上升軌道，從10.86億元增長到19.79億元。
5月8日之后，形勢陡然變化。該股融資余額繼續增長，其對股價的提振作用卻似乎突然完全消失，這也導致股價持續震蕩下行，并最終在6月5日遭遇跌停板。
更為不利的是，6月4日晚有消息稱該公司副總經理程耀被證監會調查，這無疑讓該股走勢面臨雪上加霜的窘境。分析人士指出，如果以上負面因素的疊加從根本上影響冠豪高新二級市場的走勢，那么目前滯留在該股中的23億元融資做多資金將面臨“裸泳”的尷尬，其損失將可能被顯著放大。（孫見友）
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