中信證券：降準窗口再度開啟
19日，央行擴大公開市場7天期逆回購規(guī)模至800億，這一動作被市場關注。對此，分析人士指出由于本周天量逆回購到期，貨幣投放仍是凈回籠800億元。而隨著資金面趨緊、市場利率上揚，央行有必要再次下調存款準備金率，周末則是敏感窗口。
對此，中信證券分析師肖斐斐認為，逆回購已成為央行操作的常態(tài)，并且符合預期，該操作將有效調控市場短期資金余缺。
實際上，2012年央行2012年6月至今共計9次公開實施逆回購，全部為7天、14天期，發(fā)行規(guī)模自50億元到1050億元不等。相比之前實施的逆回購而言，當前央行對這一工具的使用已趨于常態(tài)化。而近期實施的逆回購期限均不超過14天，體現其作為短期工具靈活針對、精確調整的特點，到期后根據資金面實時情況決定展期規(guī)模，有效引導和調控了市場利率，解決資金問題。肖斐斐認為，需要注意的是，逆回購操作只能調節(jié)資金市場短期流動性，卻無益于基礎貨幣增長，近年來中國基礎貨幣增長主要依靠外匯占款和央票到期。當前外匯占款流入放緩，今年前6月僅共計新增外匯占款3026億，與去年同期增量20886億相比，降幅超過85%；而存量央票規(guī)模持續(xù)收縮，截至7月16日，到期央票量僅為14510億，相當于去年同期的61%。在外匯占款增長趨勢性下移、央票只減不增的背景下，基礎貨幣增長承受較大壓力，準備金率下調窗口將長期存在。
相關新聞
更多>>
