國信證券：調整概率在增大
7月份的宏觀數據顯示經濟仍面臨著下行的壓力，但回落增速有所企穩。通脹進入1時代，壓力進一步緩解，但政策并沒有出現預期的寬松。可能是管理層對未來通脹壓力的擔憂，在央行6月份的貨幣政策執行報告中體現明顯。一是8月份CPI可能回升。二是勞動力價格上漲的壓力仍較大。
穩增長體現在結構性。一是各地紛紛重拳出擊穩增長，投資沖動顯現。二是房地產調控繼續，導致地方投資資金從何而來存疑惑。房地產量價齊升的態勢短期還將持續，房地產放松調控的可能性再次降低。8月上旬，北京樓市成交量再創調控后同期新高，新建住宅簽約套數為4894套，相比上月上漲幅度12%，同比去年上漲幅度則達到了230%。
資金供需方面，還需政策積極支持。本周僅有2只新股首發上市，總計金額約7億元，今年以來單周IPO金額少于10億元的僅有5次，分別為1月20日、2月3日、2月24日、4月6日和6月15日。短期新股發行的壓力相對較小。另外截至8月10日，證監會網站上已經有25天未見新公司的預披露公告，證監會發審委10天來沒有一家公司上會接受審核。
對于市場的判斷，最近兩周市場出現弱反彈，短期由于數據低于預期，市場上行的動力恐將受阻，若沒有政策進一步出臺，本周市場出現調整的可能性較大。行業配置：（1）關注銀行、鋼鐵和兩桶油。（2）由于暑期旅游旺季的來臨，繼續關注旅游板塊。（3）適當關注超跌和基金低配的煤炭和有色。（4）適當關注中報業績較好的上市公司，主要存在于醫藥、裝飾等板塊。短期我們對于證券板塊保持謹慎看法，西南證券放棄并購說明部分中小券商的估值被高估。（曹陽）
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