民族證券：短期調(diào)整不改中期反彈趨勢
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春節(jié)長假后首個(gè)交易日，A股市場并沒有“開門紅”。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，1.即便在低迷的市場中，每年春節(jié)前后買入股票都有不錯(cuò)的收益；2.如果上一年12月能拉出月中陽線，跨年度中期反彈至少延續(xù)到第二年4月，想必今年也不例外。目前一方面，1949點(diǎn)反彈還將延續(xù)；另一方面，很多個(gè)股追高買入很可能短期被套。預(yù)計(jì)春節(jié)后，A股市場經(jīng)過短期快速調(diào)整，有望延續(xù)之前的反彈趨勢，越來越多的個(gè)股將“被動(dòng)”補(bǔ)漲，市場熱點(diǎn)也將由“二”轉(zhuǎn)向“八”。
最近，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都不錯(cuò)。首先看國內(nèi)，2013年1月中采PMI為50.4，匯豐PMI為52.3。中采PMI連續(xù)四個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，匯豐PMI近三月也表明制造業(yè)有相對較快的擴(kuò)張，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)呈穩(wěn)中趨升的基本態(tài)勢。1月產(chǎn)出和新訂單指數(shù)都持續(xù)向好，新訂單指數(shù)超過產(chǎn)出指數(shù)，說明國內(nèi)需求持續(xù)釋放，產(chǎn)出擴(kuò)張得到需求支撐，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇處于良性狀態(tài)。同時(shí)，新出口訂單回升乏力，則顯示外需依然受到歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定的制約。進(jìn)而說明，2013年宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將更多地依靠國內(nèi)需求。中采PMI數(shù)據(jù)顯示，中、小企業(yè)PMI仍處收縮區(qū)間，顯示民間經(jīng)濟(jì)還未真正啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還有待穩(wěn)固。
其次看海外，美國1月制造業(yè)PMI升至53.1，創(chuàng)九個(gè)月新高，表明美國制造業(yè)領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)張，有助緩解美國面臨經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的憂慮。但美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)則小幅增加15.7萬人，失業(yè)率微升至7.9%，低于預(yù)期。德國1月服務(wù)業(yè)PMI終值上修至55.7，高于預(yù)期的55.3及初值的55.3，12月終值為52.0。加上近期公布的1月制造業(yè)PMI終值也上修，表明德國經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)增長動(dòng)能，特別是服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度已經(jīng)大幅加快。受德國數(shù)據(jù)的帶動(dòng)，歐元區(qū)1月服務(wù)業(yè)PMI終值也小幅上修至48.6，高于預(yù)期及初值的48.3。整體利好的數(shù)據(jù)緩解市場對歐元區(qū)政治壓力帶來的擔(dān)憂。
目前A股市場存在一個(gè)隱憂。1月14日至2月1日連續(xù)三周A股交易結(jié)算資金分別凈流出57億元、29億元、9億元，累計(jì)凈流出95億元。雖然凈流出金額不大，但A股交易結(jié)算資金余額從1月18日的6905億元，下降到2月1日的6681億元，減少了224億元。而A股流通市值從1月18日的18.65萬億，上升到2月8日的19.56萬億，增加了9100億元。這一減一增反映出大盤持續(xù)上漲后，面臨后續(xù)增量資金不足的問題。不過每年春節(jié)過后，都會(huì)出現(xiàn)資金回流A股市場的情況。否則，A股市場將進(jìn)入震蕩整理。
2350點(diǎn)-2470點(diǎn)是近5年堆積籌碼最多的密集成交區(qū)，以目前1%多的單日換手率很難“順利”穿越，出現(xiàn)的震蕩整理是很正常的事。在恢復(fù)新股IPO發(fā)行前，A股市場的調(diào)整空間很有限。不過前期的強(qiáng)勢品種金融股、地產(chǎn)股累計(jì)漲幅過大，技術(shù)上也需要調(diào)整修復(fù)嚴(yán)重超買的值，但中小股票將迎來各類題材股的“補(bǔ)漲”。
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