五糧液分紅比例長期低于茅臺 未分利潤210多億元
備受質(zhì)疑在高端市場如履薄冰的五糧液出乎意料地迎來了資本市場“超預(yù)期”的關(guān)注。其年報(bào)業(yè)績不僅超出公司此前披露的業(yè)績預(yù)告增幅區(qū)間，也大大超過市場機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)測值，著實(shí)有些意外。
據(jù)媒體報(bào)道，公司2012年實(shí)現(xiàn)營收達(dá)272.01億元，凈利99.35億元。不過，伴隨著業(yè)績的超預(yù)期增長，一直在分紅政策上不太積極進(jìn)取的五糧液常受到投資者詬病。年報(bào)顯示，2012年度公司現(xiàn)金分配方案占比僅為30.57%，略高于監(jiān)管層要求的30%的分紅比例。這與同屬一線白酒的貴州茅臺更不可相提并論，貴州茅臺擬分配現(xiàn)金占到公司凈利的50.08%。五糧液現(xiàn)金分紅比例更與貴州茅臺差距甚遠(yuǎn)。
貴州茅臺上市的12年中每年都有現(xiàn)金分紅，五糧液上市 12年以來，整體現(xiàn)金分紅還不及前者四成。但截至目前，五糧液2012年分紅后賬面未分配利潤為211.41億元。
點(diǎn)評：五糧液此前大而全的多元擴(kuò)張式發(fā)展，內(nèi)耗較大，對資金需求也很大，后基于股價(jià)穩(wěn)定和后期發(fā)展的考慮便無法提高分紅，這顯然不符合資本市場高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資定律。
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