萊茵生物主營飄忽 高管套現6億相當于3倍凈資產
國內從事植物提取的公司太多了，僅憑植物提取業務，萊茵生物的業績很難有起色
1月17日，隨著股價觸及跌停，萊茵生物（002166.SZ）的“博傻”游戲暫停。此前的八個交易中，萊茵生物連續博出六個漲停。
其間的1月10日，萊茵生物還發出“預計2012年全年歸屬上市公司股東凈利潤虧損6250萬—6750萬”的業績修正預告。
由于流感概念，萊茵生物在沒有業績支撐的情況下，幾番被熱炒，其高管、股東、更有游資借此資本套利。
事實上，萊茵生物的主營業務植物提取毛利率持續下滑，幾近癱瘓，甚至拖累業績。“萊茵生物目前已經不再生產莽草酸，其他在產產品與流感也毫無關系。”1月14日，萊茵生物董秘羅華陽公開表示。
然而，2010年以來，萊茵生物將大部分精力轉向其子公司萊茵投資的BT投融資項目，坊間稱其“不務正業”。
上市五年，這家所謂的生物科技企業早已變了味。
主營飄忽不定
市場上，關注著萊茵生物的基本面，卻忽略了它的業務本身。
上市以來，萊茵生物業績很不穩定。2007年-2011年的年度凈利潤分別為2104萬、259萬、681萬、-2462萬、252萬，同比增長率分別為-5.65%、-87.68%、162.77%、-461.45%、110.24%。
然而2012年，萊茵生物的業績跌入新的低谷。今年1月10日，萊茵生物發布業績修正預告稱2012年全年虧損6250萬元-6750萬元，同比下滑2580%-2779%，而其三季報中的曾預計2012年全年虧損0-500萬，兩份業績預告相差十倍。
事實上，上市前一年（2006年）的2230萬凈利潤是萊茵生物的最高紀錄。為何上市后業績如此不堪入目，萊茵生物的未來在哪里？
萊茵生物的主業是個薄利行業。萊茵生物主營植物提取，主要應用于保健、化妝、食品等行業。但近年來該業務毛利率持續下降，2012年上半年毛利率僅為12.07%，而在2008年尚有34.73%，2009年為33.91%。
莽草酸是治療甲型H1N1流行性感冒的有效藥物“達菲”的主要成分，從八角中提取，萊茵生物的“抗流感”概念由此而來，但僅是曇花一現。
2006年，由于“禽流感”疫情的爆發，八角提取物的市場迅速增長。萊茵生物2005年、2006年八角提取物占公司銷售收入比例分別僅為4.10％、23.32％，其毛利貢獻比例由2005年的3.24％提升至2006年的22.40％。
然而伴隨“禽流感”疫情得到控制，八角提取物的市場需求也相應下降，2007 年上半年，萊茵生物八角提取物的收入占比降至6.63％。
然而，幾個月后萊茵生物遞出的招股說明書卻顯示公司主要從事羅漢果甜甙（羅漢果提取物）、ROSAVINS（紅景天提取物）等植物功能成份的高純度單體和標準化提取物的生產銷售，并未提到八角提取物。
2009年4月，隨著甲流爆發，萊茵生物再次把所有的產品線全部投入到八角提取物莽草酸的生產中，沒有生產其他產品，不過這種情況并沒有給公司帶來太大利潤的提升。
“八角的提取物很多公司都賣，技術門檻非常低。”一家從事植物提取的公司對理財周報記者表示。
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