白酒股暴跌真相：茅臺悄然下調年度目標
“大盤狂飆猛進，白酒遍體鱗傷，冷不防就被捅一刀。”昨日，投資者在股票群里無奈表示。
1月28日，上證綜指大漲2.41%，相較2012年12月4日的“解放底”，漲幅達到20.3%。相較而言，白酒板塊卻是無比落魄，當日白酒一哥貴州茅臺盤中跌破180元，創下近一年來的新低。摧毀白酒股的是各處涌來的利空，包括“塑化劑”、“禁酒令”、“反壟斷調查”、“銷量下滑”等。盡管采訪中高端白酒負責人仍齊稱“影響不大”，事實卻是，茅臺集團已悄然下調2013年銷售目標。
茅臺調低銷售目標
昨日，白酒板塊再度大跌，山西汾酒(600809)重創7.46%，沱牌舍得(600702)、貴州茅臺(600519)攜手收跌5.58%，瀘州老窖(000568)下跌4.9%。
消息面上，塑化劑風波卷土重來。1月28日，雪球認證為“地面靜風”的網友又發布了茅臺美國送檢情況，三瓶送檢白酒中，有兩瓶塑化劑含量低于國家規定的最大殘留標準，而其中一瓶53度飛天含量嚴重超標近一倍。此外，據韓聯社報道稱，韓國近日在川酒“諸葛釀”中檢測出增塑劑“鄰苯二甲酸二正丁酯”(DBP)，其計量為3.1ppm，由此回收了在市場上流通的此類產品并下達了禁售令。
不過，《金證券》記者相熟的一家白酒上市公司董秘直言，“塑化劑不會對二級市場造成這么大的影響。企業不會人為添加塑化劑，整改起來也比較容易。”
在他看來，周末出現的一則不起眼消息，或是暴跌真正的導火索。據媒體報道，1月27日，在貴州省十二屆人大一次會議進行的分組討論會上，貴州茅臺集團董事長袁仁國發言稱，2012年茅臺酒實現產量3萬3千多噸、銷售額352億元、上交稅收115億元，根據市場情況，2013年茅臺力爭實現銷售額增長18%，達到416億元。
眾所周知的是，此前茅臺集團曾高調提出，爭取完成2013年500億元的銷售目標。看來，茅臺已主動調低了銷售目標。
堅信“苦日子將過”
事實上，自“禁酒令”、“反壟斷調查”、“整治公款浪費”消息陸續公布，市場各方人士對白酒企業的銷量、價格、庫存等情況進行了密集調研，除了專業投資者，更不乏民間人士，結論也是“針尖對麥芒”。
唯有數據最真實和客觀。1月25日，貴州茅臺發布2012年度業績預增公告，預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加50%左右。這已然低于市場預期，去年前三季度公司凈利尚增長58.62%，四季度業績環比下滑明顯。
茅臺威風不再，其他的高端白酒企業呢？昨日，五糧液副總經理、新聞發言人彭智輔對《金證券》記者表示，“白酒股為什么跌，我不是專業人士，說不清楚。但從公司感覺來看，政策影響應該不是很大，五糧液主要是商務消費，政務消費比較少，而且公司也推出了不少中低檔酒。”他強調，公司2012年業績增速正常，仍有近60%的增長。
《金證券》記者了解到，近期券商研究員同樣頻繁拜訪白酒公司，不少企業不改樂觀。瀘州老窖高管即稱，“還沒看到有正式文件禁止買高端白酒，這個情況上世紀90年代出現過一次，高檔煙酒禁上宴席。當時對白酒影響比較大，大家過了一年多苦日子，后來隨著消費升級和經濟發展，高檔煙酒又可以上宴席了。”
山西汾酒高管則表示，三公消費標準怎么定現在并沒有細化，酒的用量會減少，但不可能全面禁酒，而是選擇價位合適的酒。“目前地級市以上接待仍主要是地產名酒，會讓地產酒的比例提高。”
白酒告別高速增長
“茅臺受到的沖擊已經顯現出來，今年主基調是保價，量的增長不會太大。不過隨著公司終端價繼續下滑，必然會影響到行業內其他企業，今年上半年白酒企業的業績壓力比較大。”滬上一研究員指出。
世通資產董事長常士杉也向《金證券》記者表示，“茅臺限價失敗，現在市面上的產品售價一般跌去10%，直接影響公司利潤率。受到市場情緒影響，白酒板塊正處估值的下降通道。”他認為，白酒企業已過高速增長期，“現在到了整固期，股價也會從全面下跌到個股分化、出現獨立行情。”
這一論調受到上市公司的認同。前述白酒上市公司董秘稱，定位比較清晰、側重于大眾化消費的公司日子相對好過些，但白酒經歷這么多年的高增長，必然會面臨洗牌和分化。
瀘州老窖同樣不否認，白酒增長放緩的概率非常大，“但大品牌白酒的增長速度還是快于行業的。”山西汾酒則堅信，“白酒行業未來3-5年，仍存在結構性機會。”
(江芬芬)
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