基金倉位逆市創(chuàng)歷史新高 后市減倉風險或加大
蛇年“開門綠”，基金倉位卻“逆市”創(chuàng)出歷史新高。
上周多家基金研究中心測算，股票型基金倉位已經(jīng)超過了2009年四季度末的最高值。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金倉位逆市上行或與偏股型基金遭遇凈贖回有關，此外，近期部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)對于市場“強復蘇”的預期形成了一定的打擊，未來基金減倉風險或加大。
倉位“逆市”創(chuàng)新高
據(jù)長城證券基金倉位測算，上周末股票型基金上升0.9個百分點，整體倉位達到了89.9%。按照基金季報統(tǒng)計的基金倉位來看，基金倉位的歷史高點出現(xiàn)在2009年四季度末，彼時股票型基金倉位為89.68%。
此外，據(jù)好買基金(微博)測算，上周末股票型基金的倉位更是接近了91%。好買基金認為，“未來基金減倉風險較大”。在其看來，宏觀周期模型來看，市場仍然在復蘇階段，需加大對權益類產(chǎn)品的配置，但短期一些消息向市場傳遞的信號仍舊偏向利空。
“機構投資者的倉位一路被逼升至歷史較高的水平。然而，如果缺少場外中長線資金的進入，依靠權重板塊來推動指數(shù)上行的情形將難以持續(xù)。”摩根士丹利華鑫基金(微博)的投研人士認為，場外中長資金的進入需要更加明確的及超預期的經(jīng)濟復蘇信號的出現(xiàn)，顯然這些信號短期內(nèi)很難出現(xiàn)。
事實上，不僅場外資金入市有限，隨著市場上行，一些投資者選擇了“落袋為安”。在剛剛過去的1月份，偏股型基金成了贖回重災區(qū)，其中股票型基金和混合型基金分別遭遇了450.73億份和101.34億份的凈贖回。業(yè)內(nèi)人士認為，基金倉位出現(xiàn)逆勢走高，在一定程度上與偏股型基金遭遇凈贖回有關。
在摩根士丹利華鑫的基金經(jīng)理看來，伴隨機構加倉結束，場外資金尚未入場，機構博弈勢必會導致市場震蕩加大。
經(jīng)濟強復蘇預期現(xiàn)搖擺
從最新2月匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)來看，50.4的初值創(chuàng)下了4個月來的新低，對此，業(yè)內(nèi)人士認為，這對于市場“強復蘇”的預期形成了一定的打擊，后市將重點關注通脹、央行貨幣政策、地產(chǎn)調(diào)控政策以及IPO重啟等事件。
據(jù)記者了解，基于短期調(diào)整的預判，部分基金經(jīng)理已經(jīng)開始減倉。滬上一家合資基金公司的基金經(jīng)理透露，在2400點上方倉位已經(jīng)減至中性水平。深圳一家中型基金公司人士表示，旗下部分偏股型基金這周開始減倉。國聯(lián)安基金經(jīng)理施衛(wèi)平也表示，目前會保持謹慎態(tài)度，適當降低倉位，維持均衡配置。
在施衛(wèi)平看來，未來市場面臨的不確定因素開始增加，包括：一季報能否符合經(jīng)濟復蘇的預期；節(jié)后，下游復蘇能否向中游順利傳導；針對房價的上漲，是否會引發(fā)進一步的調(diào)控措施；以及IPO的重啟等。
據(jù)其透露，“銀行股作為我們前期重倉持有品種，已經(jīng)挖掘充分，后市將出現(xiàn)分化，只有創(chuàng)立獨特經(jīng)營模式，符合市場需求的公司才能在后市持續(xù)走高。后市關注的指標主要是"兩會"后定的經(jīng)濟目標，地產(chǎn)政策的細化，通脹，中游的開工率及產(chǎn)品價格。”
施衛(wèi)平表示，如果有證據(jù)表明，經(jīng)濟復蘇順利向中游傳導，導致中游企業(yè)開工率大幅改善，產(chǎn)品價格走高，會相應調(diào)整行業(yè)配置。
值得一提的是，部分基金對于“兩會”行情期待較高。北京一家基金公司表示，今年“兩會”將會是在經(jīng)濟持續(xù)復蘇、企業(yè)盈利開始恢復的宏觀背景下召開，這也意味著投資者所期待的“兩會”行情的展開是有經(jīng)濟回暖支撐的。故而市場經(jīng)過必要的預期修正之后，“兩會”前后展開新一輪積極走勢的可能性依然較高，當前市場調(diào)整行情被定性為“回調(diào)”更符合投資邏輯。
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