春暉股份43%稀土凈利放衛星 廣州鴻匯資本遙控
大股東廣州鴻匯主導春暉股份一系列資本運作，同時還配合股份減持和股權質押。
2012年8月10日，春暉股份發布公告稱將收購迪晟稀土，披上了稀土光環的春暉股份，股價連續漲停。
這背后是一場大股東股權質押的游戲。
常年來，春暉股份盈利不佳，一直游走在ST邊緣。此間，春暉股份多次拋出定增、重組方案，卻屢屢宣告失敗。同時，春暉股份還通過變賣資產來彌補主營業務的虧損，這次投資迪晟稀土可以說是春暉股份的又一次自我救贖。然而，此方案一出，卻引來了市場一片質疑。
高利潤率是否可以達到？
2012年8月10日，春暉股份借一紙公告披上了稀土“光環”。
根據公告，公司計劃斥資4000萬元在云南投資建設稀土綜合回收利用項目，該項目年綜合回收1000噸稀土磁性材料廢料、500噸熒光粉廢料、500噸鑭釤渣廢料，總投資估算為9860萬元。項目建成后，春暉股份預計投產第一年約可實現銷售收入3.3億元，正常年可實現銷售收入4.1億元，投產第一年可實現凈利潤約1.25億元，正常年可實現凈利潤約1.6億元。春暉股份稱，該項目僅兩年半就能夠收回全部投資，凈利潤率高達30%。
此前春暉股份的可行性報告中稱凈利潤率高達43%，該方案一出，質疑聲不斷。由于稀土回收產業與稀土價格密切相關，春暉股份發布該公告時，相關稀土產品市場價格已明顯下滑。
在輿論的壓力下，春暉股份被迫停牌自查。隨后，停牌一周的春暉股份發布澄清公告，承認報告中選取氧化鏑等4種主要產品的可行性研究報告價格與現行價格存在較大差異，將凈利潤率改為30%，接著就是連續兩日跌停。
春暉股份計算出的30%的凈利潤率參照的大約是2012年8月份左右的稀土市場價格，當時鐠釹氧化物的現貨價格是37萬元/噸，氧化銪的價格是650萬元/噸，氧化鋱的價格是550萬元/噸，氧化鏑的價格是380萬元/噸。
而根據2013年4月2日的最新價格，鐠釹氧化物的價格是30.5萬-31萬元/噸，氧化銪的價格是520萬-530萬元/噸，氧化鋱的價格是380萬-400萬元/噸，氧化鏑的價格是200萬-205萬元/噸，稀土價格已明顯下滑，稀土回收分離的利潤空間再次被壓縮。
隨著稀土價格在過去兩年時間里不斷下滑，那么接下來的兩年時間里，該價格是否能恢復到澄清公告里的水平則充滿了很大的不確定性。
春暉股份除了面臨稀土價格不斷下滑的風險，同時其原材料供應也面臨瓶頸。
根據春暉股份公告，項目的原材料主要是釹鐵硼廢料、熒光粉廢料和鑭釤渣廢料。公告援引贛州有色冶金研究所數據顯示，我國燒結釹鐵硼產量達到7萬噸，年產生廢料達到2萬噸左右；我國年生產熒光粉約2萬噸，年產生廢料大于6000噸；我國年產生鑭釤渣廢料可達9000噸。
據了解，釹鐵硼廢料、熒光粉廢料的稀土成分主要為中重稀土，鑭釤渣廢料為輕稀土，云南省獲準開采的稀土只有中重稀土。
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