券商創新不止步 五大方面有望放松
展望2013年券商創新大會，將在業務、制度、基礎功能、產品和市場建設五個方面進行全面放松，真正做到“把市場參與者的安危冷暖時刻放在心上”。
——鄭 虹
銀泰證券資深投資顧問
■鄭 虹
今年的券商創新發展研討會將于5月8日召開。而2012年召開的券商創新發展研討會在證券行業發展史上具有劃時代的意義。在會議召開后的近一年時間里，券商在創新政策的指引下，如同涅槃的鳳凰，通過規范的市場運作，達到了收入回升，基礎穩定的狀態，讓券商看到了實實在在的希望。
2012年的券商創新大會召開于非常時期，從行業內生角度來說，券商生存環境日趨嚴峻，局部地區的超飽和性與地域之間的不平衡性導致券商間競爭達到白熱化，行業面臨盈利模式及轉型的壓力巨大；從行業的外延角度來看，資本市場跨業金融競爭加劇，銀行及其它金融機構對券商業務的挑戰加大，行業間競爭壓力使券商業績出現倒退。
以北京銀行和中信證券對比為例，2007年北京銀行的資產規模是2000億元，中信證券是3000億元，僅僅過了4年，北京銀行資產便達到1.2萬億元，而中信證券資產為1500億元；北京銀行4年間資產上漲5倍，而中信證券卻縮水一半，這就是召開創新大會前銀行業和證券業的一個縮影。券商的傳統業務受“靠天吃飯”局限性的影響，常常是“三年不開張，開張吃三年”。很多中小券商因行情不景氣，不堪人力成本上升，出現大量裁員現象。
以前券商談創新業務，由于沒有有效的政策支持，在豐滿的理想下面對骨感的現實，使大中小券商均感力不從心。但如果不創新，在同質化競爭下，行業的路終將越走越窄直至盡頭。
2012年券商創新大會參與者包括中證協、滬深交易所、中國證監會以及各大券商的負責人共450余人，沒有空談政策，以超出人們預期的11條政策支持券商創新業務的開展：一是提高證券公司理財類產品創新能力；二是加快新產品新業務創新進程；三是放寬業務范圍和投資方式限制；四是擴大證券公司代銷金融產品范圍；五是支持跨境業務發展；六是推動營業部組織創新；七是鼓勵證券公司發行上市和并購重組；八是鼓勵券商積極參與場外市場建設和中小微企業私募債試點；九是改革證券公司風險控制指標體系；十是探索長效激勵機制；十一是積極改善證券公司改革開放、創新發展的社會環境，加強從業人員管理，強化社會責任意識，建立證券糾紛調解機制，持續開展投資者教育。
業界稱2012年為券商創新元年，而這11條創新政策在隨后的時間里陸續實施，為券商2012年創新帶來了多重積極效果。
回顧2012年，券商各類業務進行全面放松，經紀業務方面包括降低手續費、代銷金融產品范圍擴大、證券賬戶支付功能的開通；投行業務方面包括中小企業私募債的推出、新三板擴容；資管方面包括投資范圍的擴大、備案制的確立、分級產品的許可等；資金業務方面包括自營業務投資范圍放開，約定購回業務擴容、轉融資的推出、并購基金推出等；監管方面包括放松券商凈資本和風險資本準備計提范圍，增加負債經營渠道等。
從各券商2012年年報中可以發現，券商業務收入結構正在發生變化：傳統通道業務收入繼續全面下滑，而創新業務收入漸漸走強。
2012年券商資管規模快速增長，整個管理業務由2011年底的2800多億元增長到2012年底的1.9萬億元，增長近6倍。從兩融業務來看，中信證券2012年末兩融業務余額為88.4億元，份額為9.9%；海通證券為70.49億元，份額為7.9%；光大證券為40.64億元，份額為4.5%。與此同時，部分券商的另類投資業務貢獻突出。中信證券與海通證券的另類投資公司均于2012年成立，成立當年即為公司貢獻利潤；國元證券另類投資業務2012年完成投資金額12億元，平均年化收益率達到10%以上。
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