賽維債務財政兜底 叩問政府企業邊界
地方政府有沒有權力用財政資金為一家私營企業還債？這樣做是否合法合規？
隨著江西最大民營企業——江西賽維LDK太陽能高科技有限公司（下稱“賽維”）瀕臨債務違約，江西省新余市地方政府終于踏入了這片極富爭議性的地帶。
據新余市人大常委會網站消息，7月12日，新余市人大常委會召開第七次會議，“會議審議通過了市人民政府關于將江西賽維LDK公司向華融國際信托有限責任公司償還信托貸款的缺口資金納入同期年度財政預算的議案”。
賽維2010年年報顯示，截至當年末，賽維從華融信托獲得的借款余額為7.55億元。新余人大的這項決議意味著，地方政府將正式啟用財政資金，為賽維欠下的這筆信托貸款兜底。
《第一財經日報》所采訪的財稅法專家認為，政府以公共資金替私營企業還債，“完全模糊了政府和企業的邊界。”
負債300億
賽維成立于2005年，公司總部位于江西省新余市，生產工廠分布在新余、蘇州、南昌和合肥，主要生產太陽能硅片、多晶硅和太陽能組件，是全球光伏產業巨頭之一。
2007年6月1日，賽維成功在美國紐約證交所上市，是江西省企業有史以來第一家在美國上市的企業，同時是中國新能源領域最大的一次IPO。同年，年僅32歲的賽維創始人、董事長彭小峰以400億的身家排名胡潤百富榜第六，成為中國能源行業的新首富。
激進擴張造就了賽維的迅速崛起，也釀下了苦果。近年來，國際光伏產業需求逐漸萎縮，產品價格下行，出現了全球性的產能過剩，賽維遭受重創，公司盈利能力不斷下滑。
年報顯示，去年全年賽維實現營業收入139.30 億元，較上年同期下降15.18%；凈虧損高達54.90億元。實際上，賽維的盈利狀況并不穩定，2010年該公司曾經實現凈利潤17.47億元，2009年卻凈虧損16.42億元。
更令人觸目驚心的是累累負債。截至2011年末，賽維負債總額高達302.30億元，較上年末增加88.49億元；其中，短期借款、應付票據、應付短期債券等剛性債務達到196.71億元，較上年末增加63.73億元，占負債總額的65.07%，短期償債壓力巨大。
由于連續虧損，賽維凈資產較2010年末減少52.52億元至47.18億元，當年末資產負債率升至86.50%，到今年一季度，資產負債率繼續升至87.05%。
今年以來，賽維經營狀況繼續惡化。推遲至上月底披露的一季報顯示，前3月賽維凈銷售額2.001億美元；由于部分產品銷售價格與成本形成倒掛，歸屬于股東的凈虧損額達到1.852億美元，公司毛利率首現負數，為-65.5%。
資料顯示，彭小峰一直牢牢掌控著賽維的控股權，賽維上市前其持股比例高達80%，此后不斷被稀釋，截至2010年底，彭小峰持有賽維7300萬余股，占比48.9%，仍為最大股東。
“一家典型的民營企業，當地政府卻破天荒地以財政資金來兜底，的確是匪夷所思。”一位長期跟蹤賽維的分析人士對本報表示。
今年5月，媒體報道稱，江西省有關部門牽頭組織國開行江西省分行為賽維貸款20億元，以支持后者渡過難關。盡管這一消息迄今未獲官方證實，此舉仍激起了廣泛爭議。
債務黑洞
據中國銀行間市場交易商協會網站披露，去年9月，賽維獲得了30億元中期票據注冊額度，由民生銀行主承銷；同期獲得了4億元短期融資券注冊額度，由招商銀行主承銷。
去年11月30日，賽維發布公告稱，本次中期票據募集資金將主要用于償還短期債務，將分四批發行：第一批5億元將于當年12月發行；剩余25億元額度擬于2012年一季度發行第二期5億元，二季度發行第三期10億元，三季度發行第四期10億元。
在發行4億元短期融資券“11江西賽維CP001”之后，2011年12月7日，賽維在銀行間債券市場發行了5億元中期票據“11賽維MTN1”。
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