茅臺應收賬款激增7倍 欠款前五均為經銷商
盡管貴州茅臺（600519，SH）日前公布的2012年年報成績不錯，凈利潤同比增速仍在50%以上，但其激增7倍的應收賬款卻引發關注。《每日經濟新聞》記者注意到，應收賬款前五名均為本應該早已打款的經銷商。
在 “塑化劑事件”、“
三公消費”瘦身、反壟斷等沖擊下，白酒行業已進入調整期。而此時經銷商和酒企之間的關系變得異常敏感，出現應收賬款的大幅增長，似乎預示著經銷商和白酒企業之間此前的關系或將發生改變。
增長7倍的應收賬款
翻開貴州茅臺2012年的年報可以發現，公司2012年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤133.08億元，同比增長51.86%；基本每股收益12.82元。同時公司擬向全體股東每10股派發現金紅利64.19元（含稅），可謂創下A股最高現金分紅紀錄。
2012年年報顯示，公司茅臺酒產品實現營業收入240.33億元，增長41.78%，毛利率為94.17%，較上年同期增加0.63個百分點；系列酒產品實現營收24.23億元，增長66.98%，毛利率為73.42%，增加4.86個百分點。
在這份看似不錯的成績單背后，卻隱藏了這樣一個數據：2012年貴州茅臺的應收賬款約為1781萬元，而2011年約為222萬元，激增了約700%。
記者翻閱貴州茅臺2012年報發現，應收賬款金額前五名單位均為經銷商，占應收賬款總額的87.98%。
值得注意的是，在白酒龍頭的銷售體系中，往往都是經銷商提前打款，這種經銷商拖欠款項并且成倍增長的情況在業內人士看來有點不可思議。
其中，前三位經銷商所欠的金額比重就已經超過了80%。根據披露的報表顯示，茅臺對深圳市國盛源商貿有限公司的應收賬款高達1600多萬元，占賬面余額的74.44%；廣州殊榮酒業有限公司100萬元，占比4.50%；云南昆明遠威經貿有限公司約85萬元，占比3.82%。
需說明的是，雖然占到應收賬款大部分的深圳市國盛源商貿有限公司的相關款項，貴州茅臺已于2013年2月收回，但是前五名中的其余4家經銷商的相關款項收回的時間最短也要3~4年。
《每日經濟新聞》記者就此致電貴州茅臺方面，不過董秘辦相關人員并沒有就此事給出相關回復，其證券事務代表也被告知“出差”。
雖然這些欠款的絕對數量相對貴州茅臺來說猶如九牛一毛，但是茅臺經銷商開始越來越多地欠款，或印證了其觀望的心態。
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