7天成理財(cái)關(guān)鍵詞 基金抱團(tuán)超短期理財(cái)
⊙記者 涂艷
業(yè)內(nèi)迅速掀起一股超短期理財(cái)基金的熱潮。在基金公司紛紛搶灘7天、14天理財(cái)基金的同時(shí)，渠道似乎也傳來不小的回應(yīng)。
渠道叫好
“在銀行超短期理財(cái)產(chǎn)品被迫下架之后不久，就有渠道找到我們看能不能開發(fā)超短期理財(cái)基金。其實(shí)有很多銀行客戶有這方面的需求，而這也是普通期限理財(cái)產(chǎn)品斷檔接駁中銀行留住客戶的很好選擇。”工銀瑞信的一位渠道人士透露。
而在2011年底，銀監(jiān)會為控制商業(yè)銀行通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品來攬取存款的行為，專門發(fā)文限制了期限在1個(gè)月以下銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行。
據(jù)悉，本周五業(yè)界首只將運(yùn)作周期縮至7天的超短期理財(cái)新品——工銀瑞信7天理財(cái)債券型基金在全國上柜，而募集期也僅為4天。而接下來，在8月6日同時(shí)拿到批文的嘉實(shí)7天理財(cái)債基也將在20日首發(fā)。
此前，首批短期理財(cái)基金的數(shù)百億募集規(guī)模再次刺激了市場的神經(jīng)，而本次除了工銀瑞信、嘉實(shí)的兩只7天理財(cái)債基獲批外，還有包括富國基金的7天理財(cái)現(xiàn)金寶和招商基金的7天理財(cái)債基都在待審。
據(jù)普益財(cái)富的7月銀行理財(cái)市場報(bào)告顯示，7月份發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品平均期限為121天，而目前銀行理財(cái)產(chǎn)品中1-3個(gè)月期限的占到主流，達(dá)55.05%，其次分別是占比達(dá)24.91%和12.35%的3-6個(gè)月產(chǎn)品和6-12個(gè)月產(chǎn)品。也就是說，目前對于流動性要求極高的客戶尤其是大資金客戶來說，銀行理財(cái)產(chǎn)品似乎顯得“無能為力”。
同時(shí)，與銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬元的門檻相比，基金的千元門檻也無疑便于吸引對資產(chǎn)流動性要求較高的小額投資者參與其中。而同時(shí)，工銀瑞信7天理財(cái)債基的投資管理費(fèi)和托管費(fèi)分別為0.27%/年和0.08/年，均低于目前貨幣型基金0.33%/年和0.10%/年的水平。
信用債仍有配置價(jià)值
短期理財(cái)基金的投資方向是大部分投資者更為關(guān)切的話題，類似產(chǎn)品與貨幣基金、通知存款等是否有相對優(yōu)勢？是否能提供投資者一個(gè)滿意的回報(bào)率呢？
據(jù)了解，類似短期理財(cái)基金多將投向銀行協(xié)議存款、大額存單、短融券和央票等，與貨幣基金多數(shù)無異。但在正回購上限上，工銀7天理財(cái)可達(dá)40%，高于貨幣型基金20%的上限。當(dāng)個(gè)券存在較好的投資機(jī)會時(shí)，管理人能夠使用更高比例的回購杠桿來放大投資回報(bào)。當(dāng)然，如果發(fā)生市場錯判，使用正回購所產(chǎn)生的高杠桿也會導(dǎo)致虧損幅度的增加。
同時(shí)，由于產(chǎn)品并未要求基金經(jīng)理完全采用持有到期策略，組合平均剩余期限最高可到127天，與產(chǎn)品7天的投資期限存在錯配，管理人的動態(tài)期限配置空間較大。
對于短期理財(cái)基金而言，應(yīng)對到期申贖的流動性壓力也是一個(gè)考驗(yàn)。對此，海通證券認(rèn)為，以工銀這只產(chǎn)品為例，由于其投資范圍限定了產(chǎn)品只能投資于一些高評級、高流動性個(gè)券，同時(shí)40%的回購比例上限也使管理人能夠在出現(xiàn)超預(yù)期贖回時(shí)，通過債券正回購大量融入現(xiàn)金，因此總體來看資金延期兌付發(fā)生的概率并不大。
同時(shí)他們認(rèn)為，近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而復(fù)蘇期中信用利差有望縮窄，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上信用利差相對較大的中低評級信用債產(chǎn)品仍具有較好的長期投資價(jià)值。（涂艷）
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