IPO詢價(jià)新規(guī)初見效 低風(fēng)險(xiǎn)基金打新成功率增加
連續(xù)多日撲空的“專職”打新基金國(guó)泰淘新終于入圍了一只新股。
1月15日，金一文化(002721.SZ)發(fā)布發(fā)行公告，國(guó)泰淘新以申報(bào)價(jià)10.58元入圍，擬申購(gòu)數(shù)量為300萬(wàn)股。此前，該只以“打新”為名的基金還一股未中。
事實(shí)上，不僅是國(guó)泰淘新，低風(fēng)險(xiǎn)基金本周以來(lái)入圍有效報(bào)價(jià)的幾率明顯增加。有基金分析人士指出，這與證監(jiān)會(huì)1月12日晚間發(fā)布的IPO新規(guī)有很大關(guān)系。
新規(guī)發(fā)布之后，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下參與詢價(jià)迅速由“從高”轉(zhuǎn)向“從低”，部分公司為保證成功發(fā)行，更是大幅提高剔除比例。在這種“政策紅利”下，此前謹(jǐn)慎報(bào)價(jià)的低風(fēng)險(xiǎn)基金終于等到了機(jī)會(huì)。
低風(fēng)險(xiǎn)基金入圍率增加
身為為數(shù)不多的“打新基金”，國(guó)泰淘新備受市場(chǎng)關(guān)注，但在金一文化之前，其一直無(wú)緣網(wǎng)下配售，甚至連入圍機(jī)會(huì)都沒有。
該基金公司相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，此前打新失敗或與報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎有關(guān)。由于該基金是一只低風(fēng)險(xiǎn)基金，一旦遭遇新股破發(fā)，很可能損失很大，因此，不敢輕易高報(bào)價(jià)。
如天保重裝(300362.SZ)，該基金在6.9元-7.9元區(qū)間報(bào)出三檔價(jià)格，但最終發(fā)行價(jià)為12元；被叫停的奧賽康(300361.SZ)，國(guó)泰淘新也報(bào)出62元和66元兩檔價(jià)格，最終發(fā)行價(jià)為72.99元。
上海某基金公司投研總監(jiān)表示，他們也注意到了市場(chǎng)上這種新的變化。
“國(guó)泰淘新的入圍與IPO監(jiān)管新規(guī)直接相關(guān)。本周新股網(wǎng)下發(fā)行低風(fēng)險(xiǎn)基金入圍數(shù)量明顯增多。新規(guī)使機(jī)構(gòu)網(wǎng)下參與詢價(jià)由‘報(bào)高價(jià)者得’轉(zhuǎn)向‘報(bào)低價(jià)者得’，從而使報(bào)價(jià)相對(duì)謹(jǐn)慎的低風(fēng)險(xiǎn)基金入圍成功率提高?！?/font>
由于債券型基金被關(guān)在網(wǎng)下打新門外，此次IPO重啟后的網(wǎng)下詢價(jià)中，保本基金就成為了低風(fēng)險(xiǎn)類基金的主要代表。
據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)，在新規(guī)發(fā)布前，有7只新股公布網(wǎng)下申購(gòu)結(jié)果，只有4只保本基金入圍。而在新規(guī)之后，截至1月14日，共有12只新股公布結(jié)果，有11只保本基金入圍有效報(bào)價(jià)，且獲得的擬申購(gòu)數(shù)量大增。
事實(shí)上，就在金一文化入圍有效報(bào)價(jià)的名單中，除了國(guó)泰淘新，還有其他保本基金入圍。
“目前入圍有效報(bào)價(jià)后，多少都可以獲配一些新股”，由于監(jiān)管層新規(guī)“約束”，擬上市公司為保證成功發(fā)行，在自主配售一塊悄然放棄，預(yù)計(jì)一般都會(huì)采取原有的按比例配售規(guī)則。
IPO監(jiān)管新規(guī)顯威力
1月12日晚間，5家擬上市公司宣布暫緩發(fā)行，證監(jiān)會(huì)同時(shí)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》。
一時(shí)間，火爆的網(wǎng)下詢價(jià)市場(chǎng)迅速降溫，打新市場(chǎng)的風(fēng)向也發(fā)生逆轉(zhuǎn)。上海某基金公司股票型基金經(jīng)理表示，新規(guī)發(fā)布后，投行都轉(zhuǎn)而引導(dǎo)打新機(jī)構(gòu)報(bào)低價(jià)。
1月15日，共有6只新股發(fā)布發(fā)行公告，除中小板公司東易日盛(002713.SZ)外，其他5只發(fā)行市盈率均低于行業(yè)平均水平。
大比例剔除高報(bào)價(jià)，被認(rèn)為是發(fā)行價(jià)驟降的首因。眾信旅游(002707.SZ)、匯金股份(300368.SZ)和揚(yáng)杰科技(300373.SZ)剔除率都高達(dá)90%以上。
“剔除率過(guò)高很可能是之前已完成詢價(jià)，但定價(jià)較高，為了成功發(fā)行，只好采取這種無(wú)奈的做法?！蹦炒笮腿痰囊晃煌缎腥耸勘硎?。這一做法也讓報(bào)低價(jià)者撿到了“便宜”。
該投行人士還透露，之前，偏股型基金入圍有效報(bào)價(jià)明顯比低風(fēng)險(xiǎn)的保本型基金要高，發(fā)行人與承銷商在選擇入圍基金時(shí)，均偏向于偏股型基金?！耙环矫妫麄兿鄬?duì)報(bào)價(jià)較高；另一方面，亦顧及到與這類基金今后在其他業(yè)務(wù)上的‘密切關(guān)系’”。
但I(xiàn)PO詢價(jià)監(jiān)管新規(guī)出爐后，這種狀況也被迫改變，發(fā)行人與承銷商必然選擇保證發(fā)行優(yōu)先。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還了解到，新規(guī)使得有些偏股型基金與保本基金的基金經(jīng)理在打新態(tài)度上出現(xiàn)分歧。
北京某基金公司混合型基金經(jīng)理說(shuō)，雖然獲配了一些新股，但對(duì)于網(wǎng)下打新已有些厭倦，報(bào)價(jià)、打新的規(guī)則太不好捉摸，還不如將精力放在新股上市后，“按目前情況，新股上市后也會(huì)有很大吸引力，在二級(jí)市場(chǎng)‘打新’，也許成功率比一級(jí)市場(chǎng)還高”。
但受訪的一位保本基金經(jīng)理則認(rèn)為，新股發(fā)行價(jià)的降低，將帶來(lái)一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)增大，意味著打新獲配的新股上市后賺錢概率更大，因此，不排除后市加大打新力度。
王丹
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