白糖未到發(fā)起全面進(jìn)攻時(shí)間
整個(gè)四月份還應(yīng)該是繼續(xù)維持一個(gè)震蕩整理的趨勢(shì)
和訊網(wǎng)：看期貨，做股票，把脈方向，精準(zhǔn)投資。大家好，歡迎收看國(guó)內(nèi)首檔期股聯(lián)動(dòng)的解盤(pán)節(jié)目期股風(fēng)向標(biāo)，今天我們請(qǐng)到的還是我們的老朋友，來(lái)自東海證券研究所所長(zhǎng)助理鮑慶先生，你好！
鮑慶：各位和訊網(wǎng)的朋友，大家下午好！
和訊網(wǎng)：來(lái)自東海期貨的股指期貨分析師張葆君女士！
張葆君：各位和訊的朋友，大家下午好！
和訊網(wǎng)：本周三大盤(pán)已經(jīng)收盤(pán)了，是報(bào)在2308.93，股指期貨也是經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的前三天，周一小幅減倉(cāng)，周二盤(pán)中有驚天的逆轉(zhuǎn)，今天來(lái)看也是上午有一個(gè)大幅拉高的動(dòng)作，您是怎么看股指期貨的走勢(shì)呢？
張葆君：關(guān)于股指期貨我們還是維持前期的判斷，目前來(lái)看整個(gè)四月份還應(yīng)該是繼續(xù)維持一個(gè)震蕩整理的趨勢(shì)，如果出現(xiàn)大規(guī)模的單邊行情的概率應(yīng)該是不大的。從今天的盤(pán)面來(lái)看，早盤(pán)的時(shí)候一開(kāi)盤(pán)就受到隔夜歐美股市暴跌的影響，是一個(gè)小幅的低開(kāi)，但是低開(kāi)之后隨著整個(gè)地產(chǎn)股的上漲，我們知道滬深300主要的權(quán)重股是以金融地產(chǎn)為主，房地產(chǎn)類(lèi)股票的上漲帶動(dòng)著現(xiàn)貨指數(shù)的上漲，從而推搞了期指的上行。但是10：30以后整個(gè)市場(chǎng)又出現(xiàn)了一個(gè)迅速下滑的過(guò)程，所以我覺(jué)得包括從上周四以來(lái)的一些走勢(shì)來(lái)看，我們認(rèn)為盡管從一些數(shù)據(jù)面和消息來(lái)看有一定的利好，但是現(xiàn)在投資者的心態(tài)還是比較脆弱的。像今天早上對(duì)于房地產(chǎn)股的上漲來(lái)說(shuō)，投資者的心態(tài)還是比較弱，只是在不到一個(gè)鐘頭的一個(gè)時(shí)間內(nèi)稍微反應(yīng)了一下，隨后還是受到了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好的影響，整個(gè)又趨于了下跌形勢(shì)。
和訊網(wǎng)：鮑老師怎么看地產(chǎn)股？上漲能持續(xù)嗎？
鮑慶：我個(gè)人覺(jué)得目前的地產(chǎn)股更多的可能是大家對(duì)于政策的預(yù)期，前期三月份的地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)還是不錯(cuò)的，但是到四月份受假日影響，交易量并不是特別好，我對(duì)于未來(lái)的地產(chǎn)股上漲持續(xù)性還是有一些擔(dān)憂，我覺(jué)得更多還是看未來(lái)政策的松動(dòng)。而且我對(duì)中長(zhǎng)期以后地產(chǎn)股的估值水平，我覺(jué)得并不像07年那樣會(huì)估值很高彈性很大，我覺(jué)得估值可能會(huì)往下走，這是我對(duì)地產(chǎn)股的判斷。
和訊網(wǎng)：上期的節(jié)目中也談到了大盤(pán)要調(diào)整估計(jì)要到四月中旬左右，現(xiàn)在已經(jīng)是4月10日了，是不是離您的目標(biāo)期限已經(jīng)很近？
鮑慶：對(duì)，上回我也講過(guò)了，大盤(pán)可能會(huì)調(diào)整到四月中旬。從節(jié)后來(lái)看，由于受到一些政策的利好，大盤(pán)開(kāi)始出現(xiàn)一些反彈。但是從現(xiàn)在來(lái)看，第一經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還沒(méi)有出完，因?yàn)檫@個(gè)星期還有幾個(gè)數(shù)據(jù)要公布，數(shù)據(jù)基本上應(yīng)該說(shuō)負(fù)面的比較多，但是也在預(yù)期之中。第二個(gè)是海外股市以及歐債危機(jī)的影響可能還存在。所以我覺(jué)得這個(gè)時(shí)點(diǎn)我還是堅(jiān)持四月份可能中旬再偏下一點(diǎn)，可能市場(chǎng)會(huì)到一個(gè)底部，下調(diào)的空間還是堅(jiān)持以前的判斷，可能下調(diào)空間并不是很大，之前的2132點(diǎn)可能是一個(gè)底部了，個(gè)人看來(lái)是一個(gè)低點(diǎn)了。
和訊網(wǎng)：周一也公布了宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)三月CPI同比上漲3.6%，DPI同比下降0.3%，出口數(shù)據(jù)也顯得有點(diǎn)差，兩位怎么看這些數(shù)據(jù)對(duì)大盤(pán)的影響呢？
張葆君：首先我覺(jué)得數(shù)據(jù)來(lái)判，就像剛才鮑老師講的一樣，還是比較偏空一些的。首先從CPI來(lái)看，三月份的CPI是3.6的同比增長(zhǎng)，一季度保持在3.8的同比增速，應(yīng)該說(shuō)是比市場(chǎng)預(yù)期還要略高一點(diǎn)的。這樣一個(gè)超過(guò)預(yù)期的CPI對(duì)于后期貨幣政策放松的空間來(lái)講還是給了不小的限制情況。關(guān)于出口方面，我覺(jué)得出口可能會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)影響更大一些，因?yàn)檫@一次雖然說(shuō)三月份從貿(mào)易順差來(lái)看維持了名以上的貿(mào)易順差，但是從它的結(jié)構(gòu)來(lái)看，無(wú)論是進(jìn)口還是出口，它的增速放緩都是非常明顯的，尤其是以進(jìn)口為例，三月份的同比增速只有5.3%。我們知道從09年刺激政策以來(lái)，基本上我們的進(jìn)口月度增速都維持在30%到40%這樣一個(gè)水平上，5.3%的增速來(lái)說(shuō)，它表明目前我們國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求還是比較疲弱的，加上中國(guó)購(gòu)買(mǎi)因素對(duì)國(guó)際大宗商品的供需關(guān)系有著至關(guān)重要的作用，所以出口的疲弱也是造成了昨天我們看到的整個(gè)外盤(pán)普跌的重要因素。
和訊網(wǎng)：對(duì)股市鮑老師怎么看？
鮑慶：對(duì)于股市剛才寶君也說(shuō)了CPI的數(shù)據(jù)，其實(shí)這個(gè)CPI我覺(jué)得略超預(yù)期，并不是說(shuō)壓力很大。而且在節(jié)日期間，央行也公布了一季度的執(zhí)行報(bào)告，其中對(duì)貨幣政策這塊有一定的微調(diào)，也使得大家對(duì)于未來(lái)的貨幣政策是不是出現(xiàn)調(diào)整也有一定預(yù)期。進(jìn)出口這塊因?yàn)槲覀冎爸v過(guò)一季度經(jīng)濟(jì)可能是往下走的，我覺(jué)得二季度的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的拉動(dòng)下面出現(xiàn)一個(gè)探底回升。相對(duì)而言，我覺(jué)得目前股市雖然負(fù)面數(shù)據(jù)比較多，但是也不是對(duì)股市影響特別差，有些數(shù)據(jù)已經(jīng)在預(yù)期之中，我覺(jué)得短期而言，股市會(huì)有一個(gè)消化這些負(fù)面數(shù)據(jù)的過(guò)程。
主要產(chǎn)糖區(qū)的庫(kù)存來(lái)看 數(shù)據(jù)還是比較高
和訊網(wǎng)：我們來(lái)看一下商品的市場(chǎng)，事實(shí)上周一白糖期貨的表現(xiàn)很搶眼，可以說(shuō)是一枝獨(dú)秀、放量增撐突破，9月合約上漲了1.97%，白糖上漲行情是不是來(lái)臨了呢？
張葆君：雖然從短期來(lái)看白糖表現(xiàn)得比較搶眼，而且從技術(shù)上來(lái)看確實(shí)也有一定的上漲動(dòng)力，但是從基本面和中長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)在還沒(méi)有到白糖發(fā)起全面進(jìn)攻的時(shí)間，因?yàn)閺南M(fèi)周期來(lái)看，一般是到四月的下旬才會(huì)正式進(jìn)入消費(fèi)的旺季，到時(shí)候包括主要是飲料為主的一些需求會(huì)起來(lái)。而且另一方面，一些主要產(chǎn)糖區(qū)的庫(kù)存來(lái)看，從目前來(lái)看數(shù)據(jù)還是比較高的，所以我覺(jué)得這個(gè)時(shí)點(diǎn)還不是發(fā)起全面總攻的時(shí)候。
和訊網(wǎng)：周一隨著證糖的大漲，比如貴糖之類(lèi)的糖類(lèi)概念股票也是漲得比較不錯(cuò)，您是怎么看這些糖類(lèi)股票呢？
鮑慶：首先比較認(rèn)同葆君剛剛對(duì)于糖價(jià)的判斷。第二，對(duì)糖類(lèi)板塊，國(guó)內(nèi)的糖類(lèi)板塊像貴糖還有南寧糖業(yè)，整個(gè)業(yè)績(jī)毛利率還是低于20%的，這些公司可能受糖類(lèi)價(jià)格的影響，但是從彈性上漲來(lái)說(shuō)并不是很大。雖然說(shuō)這幾天大盤(pán)在節(jié)后一直反彈，其實(shí)糖類(lèi)公司反彈的幅度并不是很明顯。如果是按照咱們剛才所說(shuō)的對(duì)于剛才所說(shuō)的對(duì)于糖價(jià)的判斷，我覺(jué)得這些公司的持續(xù)性并不是很強(qiáng)。
短期內(nèi)來(lái)看銅可能還要維持一定的跌勢(shì)
和訊網(wǎng)：我們?cè)賮?lái)關(guān)注一下昨天周二隔夜倫銅突破了近期整理的平臺(tái)，暴跌超過(guò)了3%，國(guó)內(nèi)早盤(pán)銅期貨也是低開(kāi)了1000多個(gè)點(diǎn)，您是怎么看近期金屬的表現(xiàn)，是不是有可能會(huì)開(kāi)展一波跌勢(shì)呢？
張葆君：首先來(lái)看一下銅下跌的問(wèn)題，因?yàn)榍捌谖覀円苍趲状喂?jié)目中談到過(guò)銅，自從春節(jié)過(guò)后，基本上處在一個(gè)區(qū)間整理的位置上。在這樣一個(gè)位置上盤(pán)整了這么長(zhǎng)時(shí)間，從市場(chǎng)自身的結(jié)構(gòu)來(lái)看就有一個(gè)向下的自動(dòng)力在逼著它往下走。但是同時(shí)我們看到，中國(guó)的數(shù)據(jù)也是催生昨天暴跌的一個(gè)不可或缺的重要因素。整體來(lái)看，我覺(jué)得隨著目前歐債危機(jī)又再一次擺到桌面上來(lái)談，再加上中國(guó)的需求可能會(huì)進(jìn)一步弱化，我們覺(jué)得短期內(nèi)來(lái)看銅可能還要維持一定的跌勢(shì)。
和訊網(wǎng)：這樣來(lái)說(shuō)投資者是不是要規(guī)避相應(yīng)的有色股票的板塊呢？
鮑慶：對(duì)，有色板塊像基本金屬的銅、鋁很多時(shí)候是跟隨期貨價(jià)格走勢(shì)的，期貨價(jià)格往下走的話，相對(duì)而言這些板塊肯定會(huì)表現(xiàn)得比較差。這兩天像江銅走勢(shì)都是很一般，也是受到這個(gè)影響。從配置上講，我覺(jué)得還是回避一下基本金屬這一塊。
和訊網(wǎng)：我們剛才也談了糖類(lèi)和有色板塊的股票，似乎并不是很好的投資選擇，鮑老師這邊有沒(méi)有比較推薦的股票板塊在目前這樣一個(gè)震蕩局面下面？
鮑慶：我記得我之前也講過(guò)，十月份開(kāi)始整個(gè)國(guó)內(nèi)可能進(jìn)入一個(gè)消費(fèi)過(guò)程，是一個(gè)消費(fèi)的促進(jìn)月，這個(gè)時(shí)候可以關(guān)注一些消費(fèi)股，特別是前期調(diào)整過(guò)的一些消費(fèi)股。第二個(gè)，比如政策類(lèi)投資的，因?yàn)橐患径仁苡昙居绊懞芏嗍┕](méi)有進(jìn)行，二季度這些施工可能會(huì)出現(xiàn)，這樣的話政策投資類(lèi)的拉動(dòng)相應(yīng)可能會(huì)出現(xiàn)，最新的一些機(jī)械工程數(shù)據(jù)也印證了，環(huán)比出現(xiàn)了比較大的增長(zhǎng)，這說(shuō)明整個(gè)下游的開(kāi)工率可能要逐漸復(fù)蘇，這也是可以關(guān)注的一個(gè)方向。
四月份會(huì)維持工業(yè)品弱而農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)的一個(gè)格局
和訊網(wǎng)：商品這邊張老師近期有沒(méi)有一些對(duì)于期市的總結(jié)？
張葆君：對(duì)于商品方面，我們還是覺(jué)得在四月份會(huì)維持工業(yè)品弱而農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)的一個(gè)格局，同時(shí)還要謹(jǐn)防以原油為代表的能源化工類(lèi)的高位回調(diào)的情況。我們知道中國(guó)目前是個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，又是個(gè)人口紅利到了后期的階段，所以說(shuō)通脹是一個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)，那么在這種情況下，農(nóng)產(chǎn)品的上評(píng)也就具備了可持續(xù)的因素。相反，在轉(zhuǎn)型期間經(jīng)濟(jì)增速的下滑，也使得工業(yè)品的需求會(huì)進(jìn)一步弱化，所以說(shuō)工業(yè)品弱而農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)的格局應(yīng)該說(shuō)還是主導(dǎo)未來(lái)的一個(gè)主要趨勢(shì)。
和訊網(wǎng)：股票板塊這邊鮑老師有沒(méi)有一些建議？是不是也要根據(jù)農(nóng)強(qiáng)工弱的思路去走？
鮑慶：剛才葆君說(shuō)的是中長(zhǎng)期的方向，主要是未來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)往上走，帶動(dòng)整個(gè)通脹上行。第二個(gè)就是工業(yè)品，其實(shí)大家比較一下中外數(shù)據(jù)，中國(guó)的工業(yè)化率是不低的，特別是中國(guó)的重工業(yè)化率是創(chuàng)造世界上最高的一個(gè)水平。所以總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)工業(yè)相關(guān)的一些行業(yè)或者公司可能會(huì)增長(zhǎng)，但是肯定它的估值是往下走的。但是從長(zhǎng)期回到短期，短期來(lái)看市場(chǎng)上面肯定還是有一定機(jī)會(huì)的，像一季度之后二季度的一些生產(chǎn)恢復(fù)，有一些先導(dǎo)性的行業(yè)，先前我也講過(guò)了關(guān)注汽車(chē)還有工程機(jī)械，這些行業(yè)還是值得關(guān)注的，畢竟在短期里面，它的增速還會(huì)出現(xiàn)一個(gè)復(fù)蘇。
和訊網(wǎng)：最后請(qǐng)兩位給投資者本周的操作建議。
張葆君：就股指方面而言，我們還是認(rèn)為滬深300指數(shù)期貨在2500點(diǎn)的反復(fù)情況會(huì)繼續(xù)存在，建議投資者還是在短期內(nèi)以短線操作的思路為主，做好區(qū)間操作，同時(shí)注意止贏止損。
鮑慶：我覺(jué)得這個(gè)星期可能很多金融數(shù)據(jù)還有信貸和M2數(shù)據(jù)都會(huì)公布，短期來(lái)講對(duì)市場(chǎng)肯定會(huì)有一定的擾動(dòng)，特別是這些數(shù)據(jù)還是比較低的。但是我覺(jué)得在不好的數(shù)據(jù)的時(shí)候大家也可以看到很多數(shù)據(jù)已經(jīng)到了一個(gè)底部，未來(lái)下行的空間有限，所以我覺(jué)得這個(gè)時(shí)候像葆君所說(shuō)的控制倉(cāng)位肯定是要做到的，在信心上面也要逐漸增強(qiáng)，隨著政策的放松，M2數(shù)據(jù)肯定是會(huì)往上反彈的，在這個(gè)過(guò)程中可以靜下心來(lái)好好選擇一些個(gè)股，等待反彈。
和訊網(wǎng)：兩位老師給我們投資者很多信心，感謝您收看本期的節(jié)目，歡迎您繼續(xù)關(guān)注其他節(jié)目，謝謝！
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