中國中期：農產品二季度末有望向上突破
中國中期研究院在日前召開2012年二季度商品策略會，預計二季度國際原油價格將在80-120美元的區間內寬幅震蕩，而棉花與糖料等農產品價格則有望于二季度末向上形成突破。
中國中期研究院策略報告指出，目前國際原油面臨供給與需求雙增的局面。根據美國能源資料協會的預測，預計2012年全年世界原油供給將呈現小幅增加趨勢，其中，OECD國家供給貢獻率在25%左右，OPEC國家貢獻率在40%左右；但與此同時，由于全球經濟的穩步復蘇，尤其是中國等新興經濟體的快速發展，各國對原油等大宗商品的需求同樣出現增長態勢。
此外，關于伊朗問題，報告特別強調，封鎖霍爾木茲海峽的實際影響可能小于市場預期。雖然封鎖海峽將導致費用提升，但實際除霍爾木茲海峽之外，海灣的原油還可借由其他通道出口。
就原油的季節性走勢來看，報告預計7至9月由于汽油需求高峰期和颶風多發期，需求拉動以及颶風或會造成供應中斷，進而導致原油價格在該時期相對堅挺，預計原油將進入80-120美元的寬幅震蕩周期，而通脹的背景下原油價格區間上沿將有較大抬升。
農產品方面，報告指出世界糧油需求的增長速度仍將快于產量及供給的增長速度，全球糧食供求關系將處于長期緊張狀態，而生物能源的加速發展也加劇了糧食供求緊張格局；國內方面，我國糧食自給率不足90%，糧食生產與消費總量存在可控的較小缺口，糧食庫存消費比依然緊張，總體看來，糧油供求形勢偏緊。
報告預計，二季度糧食價格牛市尚未結束，價格重心將不斷上移。技術角度來說，從月線指標來看，文華谷物指數長期處于上漲通道，即便是三個品種中基本面最為寬松的小麥，也仍處于自2006年7月形成的上漲通道內。
不過，報告同時指出，目前中國主要糧食作物的庫存消費比處于安全邊際內，且由于經濟下滑，消費需求將受到抑制，雖然兩市價格仍處于上升通道內，但預計2012年谷物價格漲幅將有所趨緩。
鄭糖方面，報告指出近年糖料種植的土地投入、勞動力價格以及制糖輔料價格等成本均在不斷增長，目前糖企的制糖成本以5600-5800居多。目前現貨市場表現平淡，新糖上市量在陸續增加，而下游企業補庫積極性仍然較低，消費形勢不佳令糖企的庫存壓力漸顯，糖價面臨著較大的季節性調整壓力，但收儲政策將對糖價構成了穩固的支撐，預計二季度鄭糖整體運行區間6550元/噸至于6850元/噸之間。
從時間節點上來看，報告預計隨著夏季用糖高峰啟動，糖價處于相對低位將刺激終端商的采購補庫欲望，由現貨價格帶動期貨價格上漲，預計鄭糖突破大橫盤區間的窗口為6月中旬至7月之間。
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