鄭糖：價格重返年初水平
全球食糖供給的持續寬松，引發鄭糖期價以破竹般的跌勢重返年初水平，前期累計的漲幅蕩然無存。周初，主力合約SR301開盤于6145元/噸后，繼續失重下落。次日反彈雖強勁，可隨之而來的跌勢則更為猛烈，即使國內市場依托收儲政策支撐，鄭糖價格尚不如國際原糖跌得那般慘烈，但也直至期價貫穿6000點大關后方才止跌企穩。周五期價于低位展開寬幅震蕩，本周最終收于6072元/噸。
國際糖價終獲支撐
目前國際食糖市場的供給形勢很嚴峻，國際原糖價格“很受傷”，紐約ICE原糖期價一度于20美分/磅上方如履薄冰。糖價如此疲軟的根本原因在于嚴重的供大于求，行業預計過剩總量在500萬噸以上。同時，印度不斷上調出口配額，并對其原糖出口放開限制廣鋪道路，一定程度上搶占了巴西在亞洲市場的食糖份額。不過對于國際原糖20美分一線的支撐力度，市場對此重要關口的支撐力度信心猶存，短期不宜過分看低。
夏季需求迅速升溫
從今年國內食糖市場的情況來看，由于氣溫因素及農歷潤四月導致傳統節日推遲，因此行業受此影響整體的旺季表現有所延期。今年春節時食糖的消費呈現出旺季不旺的尷尬局面，但預計夏季消費高峰出現疲軟的情況很難重蹈覆轍，根據4月份對飲料行業的調研數據分析，生產企業開工率情況正迅速回暖，用糖需求穩步抬頭。隨著銷售數據的進一步回升，供需面的改善對期價的支撐也將得到表現。
六千關口爭奪加劇
從季節性需求和產銷數據中可以看出，鄭糖期價迅速調整之后，階段性調整行情或已至尾聲。目前，期價跌破收儲價格，并已貼近制糖企業的成本一線，下跌空間有限。同時，現貨市場因旺季需求的預期，將進入補庫期，國儲也同樣擁有足夠的空間進行食糖儲備。鄭糖期價位于6000點關口的膠著也將更為激烈，若待期價企穩后，階段性底部的筑底過程或將是逢低買入的機會。（國泰君安期貨杭州 盧俊辰）
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