甲醇反彈高度有限
目前，甲醇主力合約在2700整數(shù)關(guān)口獲得支撐，之后出現(xiàn)小級別的反彈行情，但沒有更多的量能動能支撐筑底之后的反彈行情。
上周初，甲醇市場在原油走高帶動下大幅反彈，后期隨著歐盟峰會利好出盡及原油期貨下滑，甲醇期貨高位振蕩，其中甲醇主力1209合約在上周三觸及了近期新高2877元/噸。那么甲醇的后續(xù)行情會持續(xù)走高嗎？筆者從以下幾個方面來闡述。
原材料成本及裝置供應(yīng)情況
國內(nèi)甲醇的主要生產(chǎn)工藝是煤制甲醇，煤炭價格直接影響甲醇生產(chǎn)成本。目前，秦皇島煤炭大壓，港煤價超預(yù)期暴跌。煤炭行業(yè)可能迎來市場拐點(diǎn)，市場話語權(quán)已由賣方轉(zhuǎn)向買方。盡管煤炭價格的持續(xù)走跌降低了生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力，但卻反映出中國經(jīng)濟(jì)形勢惡化程度超出市場預(yù)期。
甲醇裝置開工方面：目前，國內(nèi)甲醇西北地區(qū)開工負(fù)荷為55.08%，全國有效開工負(fù)荷為52%，均較上周略有松動。預(yù)計7月上旬國內(nèi)甲醇開工負(fù)荷將有明顯下滑，多家西北大廠停車檢修，勢必降低國內(nèi)整體市場的開工負(fù)荷。此外，7月初，內(nèi)蒙古大唐煤化計劃重啟46萬噸/年MTP甲醇裝置，在其168萬噸甲醇裝置或運(yùn)行不穩(wěn)的背景下，廠家或有外采可能。7月中下旬，隨著大型裝置的不斷重啟，開工負(fù)荷將陸續(xù)恢復(fù)，屆時甲醇價格會雪上加霜。
國內(nèi)甲醇消費(fèi)大幅萎縮
數(shù)據(jù)顯示，5月中國甲醇進(jìn)口總量為42.1萬噸，較上月減少7.9萬噸，進(jìn)口均價為399.06 美元/噸。其中甲醇進(jìn)口成本在385—389美元/噸的數(shù)量最多，占進(jìn)口總量的23%。
港口進(jìn)口量方面，南京進(jìn)口總量最多占59%，廣州約占進(jìn)口總量的16%，寧波海關(guān)約占進(jìn)口總量的7%。進(jìn)口國方面，盡管伊朗禁運(yùn)問題日益嚴(yán)峻，但伊朗仍是我國甲醇進(jìn)口量最大的國家，5月進(jìn)口量占總量的39%。同時，7月中東地區(qū)開工負(fù)荷將有所降低，在一定程度上影響貨源的進(jìn)口總量，但由于下游消費(fèi)動力不足，6—7月甲醇進(jìn)口量將少于5月。5月我國甲醇出口量環(huán)比增加33.95%，同比縮減了34.58%。甲醇出口量很小，但是進(jìn)口量萎縮嚴(yán)重，這表明國內(nèi)甲醇的消費(fèi)大幅萎縮。
下游需求狀況
目前，南方面臨梅雨季節(jié)，甲醛行業(yè)盡管尚有微薄利潤，但缺乏成交量的配合。近期，在甲醇市場的漲漲跌跌中，甲醛一直淡穩(wěn)運(yùn)行，7月北方地區(qū)也將面臨多雨天氣，甲醛將在淡季當(dāng)?shù)乐衅D難維持。
二甲醚方面，7月上旬液化氣依舊看跌，二甲醚市場更是在夾縫中生存。近期行業(yè)已在成本邊緣徘徊，不少廠家表示7月有停車降低負(fù)荷的可能，這將嚴(yán)重影響甲醇量的消耗，利空面愈發(fā)嚴(yán)峻。
醋酸方面：醋酸亦負(fù)利潤運(yùn)行，油價下調(diào)導(dǎo)致MTBE、甲縮醛等眾調(diào)油產(chǎn)品低迷態(tài)勢難改。近期國際油價繼續(xù)深跌，7月油價仍將持續(xù)深度下調(diào)，這也將減少回程車的數(shù)量，進(jìn)一步加大西北廠家的走貨壓力。
總而言之，雖然生產(chǎn)成本持續(xù)下降，但甲醇價格領(lǐng)先下跌。隨著7月大型裝置陸續(xù)重啟，廠家的出貨壓力會再次加大。同時，下游需求頑疾的破解還需要時間考證，在歐盟峰會利好有限、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)嚴(yán)重下滑的悲觀預(yù)期下，甲醇很難走出獨(dú)立反彈行情，后市可能會繼續(xù)維持振蕩。（金元期貨 馬蕾）
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