期貨業(yè)邁向多元化發(fā)展 外資參與積極性提升
中國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)新正在提速，期貨業(yè)邁向多元化發(fā)展階段。多家境外金融機(jī)構(gòu)人士表示，中國(guó)期貨市場(chǎng)日趨國(guó)際化，外資機(jī)構(gòu)已越來(lái)越青睞諸多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，公司文化、發(fā)展?jié)摿ΑL(fēng)控管理機(jī)制及發(fā)展理念等，都引起了外資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。
市場(chǎng)發(fā)展邁進(jìn)多元化階段
“中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展速度非常快，從大宗商品和股指期貨所取得的成就，原油期貨、國(guó)債期貨的籌備以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的推出，都揭示了中國(guó)期貨業(yè)進(jìn)入多元化發(fā)展階段。”歐洲期貨交易所執(zhí)行董事Michael Peters表示，并對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展充滿期待。
2011年8月，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)推出，2012年11月，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)獲批，白銀期貨和玻璃期貨相繼掛牌上市，不僅豐富了市場(chǎng)內(nèi)容，而且提升了國(guó)際地位。此外，國(guó)內(nèi)四大期貨交易所也都在積極籌備期貨期權(quán)的上市工作。
芝加哥商業(yè)交易所亞洲區(qū)總裁Julien Le Noble表示，期貨市場(chǎng)不能夠只有期貨而沒(méi)有期權(quán)，擁有期貨期權(quán)是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的再度完善。期權(quán)與期貨的互補(bǔ)性很強(qiáng)，二者滿足了不同類型的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)始引入期權(quán)業(yè)務(wù)很有必要，是市場(chǎng)走向成熟的表現(xiàn)。
此外，新加坡交易所(SGX)執(zhí)行董事周士達(dá)表示，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)一份報(bào)告預(yù)測(cè)，到2030年中國(guó)GDP將占到全球的三分之一，如此高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，需要完整的金融產(chǎn)品體系作配套。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模壯大，很有必要推出更多的期貨期權(quán)產(chǎn)品，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)以更好的保障。
中外機(jī)構(gòu)合作意愿加強(qiáng)
隨著國(guó)內(nèi)期貨品種不斷豐富，業(yè)內(nèi)熱切期盼的國(guó)債期貨和原油期貨也有所抬頭。Noble表示，希望中國(guó)原油期貨上市后，芝加哥商業(yè)交易所能夠進(jìn)行相關(guān)合作。早在兩個(gè)多月前，CME與上期所續(xù)簽了諒解合作備忘錄，根據(jù)諒解備忘錄，雙方將共同探討合作的可能方式，包拓在原油期貨上的戰(zhàn)略合作。
2012年7月份，中期協(xié)已與美國(guó)期貨行業(yè)協(xié)會(huì)(NFA)簽署了合作諒解備忘錄，雙方將圍繞高層互訪、信息交流、人員培訓(xùn)等方面開(kāi)展更加緊密的合作。同時(shí)，中期協(xié)還于2012年7月至9月份分別組織期貨公司高管人員赴美國(guó)、加拿大數(shù)十家期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了學(xué)習(xí)考察，積極提升高管人員的理論水平和發(fā)展高度。合作備忘錄的簽署，將進(jìn)一步加強(qiáng)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與境外交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)的友好合作關(guān)系。
繼2010年4月股指期貨成功上市之后，國(guó)債期貨有望成為國(guó)內(nèi)第二個(gè)金融期貨品種，目前各項(xiàng)工作基本準(zhǔn)備就緒，一旦時(shí)機(jī)成熟即可推出。目前全球20多個(gè)國(guó)家，27個(gè)金融市場(chǎng)都有國(guó)債期貨，“金磚五國(guó)”中僅中國(guó)尚未推出國(guó)債期貨。
此外，作為年內(nèi)期貨市場(chǎng)“重頭戲”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的推出，有利于促進(jìn)期貨及衍生工具的發(fā)展。2012年11月，國(guó)內(nèi)18家期貨公司已經(jīng)獲得從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。
巨石陣公司創(chuàng)始人史蒂文·邁克爾表示，看到中國(guó)期貨公司可以開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，有利于促進(jìn)期貨及衍生品工具的發(fā)展，利于促進(jìn)新產(chǎn)品、新工具的誕生，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者、套期保值，期貨工具都是風(fēng)險(xiǎn)管理必不可少的工具。豐富的產(chǎn)品才能夠迎合市場(chǎng)發(fā)展需要，也可以使期貨的管理業(yè)務(wù)進(jìn)一步壯大。
中外機(jī)構(gòu)聯(lián)姻大勢(shì)所趨
截至目前，僅銀河期貨、中信新際期貨以及摩根大通期貨國(guó)內(nèi)三家期貨公司是中外合資機(jī)構(gòu)。而隨著中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的逐步推進(jìn)，外資機(jī)構(gòu)與中國(guó)企業(yè)合作，已經(jīng)成為趨勢(shì)。多數(shù)外資機(jī)構(gòu)表示，基于公司文化、優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)、管理團(tuán)隊(duì)水平以及營(yíng)商理念是否共同等方面作為“聯(lián)姻”的參考。
ADMIS總裁湯姆·卡德萊茨表示，首先比較兩家公司文化理念，了解投資節(jié)奏是否吻合，管理體制是否能達(dá)到一致，待條件都滿足后，還要比較兩家公司之間的優(yōu)劣勢(shì)，例如：對(duì)方是否具備技術(shù)、交易平臺(tái)上的優(yōu)勢(shì)，是否有研究信息的能力，雙方能否結(jié)合和融合起來(lái)等等；還要看對(duì)方是否有一個(gè)好的管理團(tuán)隊(duì)，能否又好又快地做出溝通、交流和決策。
此外，雙方要在營(yíng)商理念上共通。Jefferies期貨公司總裁帕特里克·布朗明確表示，我們是一家專業(yè)的大宗商品期貨經(jīng)紀(jì)商，如果把業(yè)務(wù)開(kāi)展到中國(guó)內(nèi)地，會(huì)考慮怎樣才能幫助大宗商品進(jìn)口商利用期貨做好套保，如何利用全球的信息流，幫助管理好風(fēng)險(xiǎn)。既要帶來(lái)西方市場(chǎng)的知識(shí)，又要結(jié)合中國(guó)的現(xiàn)狀。
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