螺紋再次刷新高 豆類表現(xiàn)分化
銅：周一國內(nèi)銅市跳高開盤后在6萬元附近略有猶豫。全球經(jīng)濟復蘇預期升溫，寬松貨幣政策下吸引資金入市。全球銅庫存整體上升，市場關(guān)注的還是節(jié)后中國銅消費的恢復情況。證券報消息，1月份空調(diào)產(chǎn)量訂單已經(jīng)達到2010、2011年的水平，原因是去年第四季度去庫存化結(jié)束，另外中國房屋銷售增加。供應方面，由于當?shù)卣畬で蟾蠓蓊~利潤，力拓正考慮暫停其在蒙古價值62億美元的奧尤陶勒蓋銅金礦的施工工程，這使銅礦供應面臨著著不定性。總體來看，目前銅價仍處于旺季來臨前的反彈行情之中，LME三個月銅上破8200美元后將目標提高到8500-8700美元，國內(nèi)銅價雖在6萬附近有所猶豫，但在59500元支持有效的情況下，銅價也沒給出反彈結(jié)束的跡象。交易上保值多單仍可繼續(xù)持有，投機上因為長假將至，以輕倉偏多操作。
鋁：今日滬鋁高開震蕩微漲，主力合約換月。美國1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15.7萬，失業(yè)率為7.9%，歐美1月PMI好于預期；國內(nèi)國務院批準金屬礦山整頓，百城房價連漲8月考驗房產(chǎn)調(diào)控政策。國內(nèi)現(xiàn)貨方面貼水100--60元/噸，由于持貨貿(mào)易商庫存壓力較大，出貨換現(xiàn)積極，然而下游及中間商多數(shù)進入假期，難有詢價買盤，制約現(xiàn)鋁無力反彈，整體市況氣氛降至冰點。建議滬鋁觀望為宜。
鋅：今日滬鋅早盤高開高走，后維持高位震蕩，盤中鋅價突破2012年3月下旬以來的最高值。鋅價的上行主要是受到了中美制造業(yè)數(shù)據(jù)向好，提振了有色士氣。現(xiàn)貨方面，由于春節(jié)臨近，市場成交趨冷，現(xiàn)貨對主力合約貼水400~430元/噸。行業(yè)方面，*ST鋅業(yè)公告稱，葫蘆島有色所持有的*ST鋅業(yè)股票被法院強制于近期變賣445萬股。目前*ST鋅業(yè)旗下已有四塊土地被查封，公司存放于廠區(qū)的鋅精礦均被查封，其參股公司的股權(quán)也已被拍賣。本月底，各地家電下鄉(xiāng)政策將全部到期。自2007年部分城市開始試點、2008年全面實施以來，家電下鄉(xiāng)政策顯著拉動銷量在家電下鄉(xiāng)政策篤定退出的背景下，行業(yè)今年將面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。受影響最大的莫過于家電中小企業(yè)，受制于研發(fā)、資金與渠道實力相對較弱。短期內(nèi)，利好因素較多，鋅價漲勢明顯，但考慮到春節(jié)長假因素，部分投機資金恐將在節(jié)前獲利了結(jié)，鋅價繼續(xù)上行空間有限。投資者應謹慎建倉，觀望為宜。
鉛：周一國內(nèi)鉛市高開，盤中主力合約在15550-15600萬元區(qū)間運行，鉛價全線站上15000大關(guān)。全球經(jīng)濟復蘇預期升溫，寬松貨幣政策下吸引資金入市。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)市場充滿假期氣氛，整個區(qū)域市場來看，目前只有上海和廣東最為活躍；因 市場貨主十分稀少，現(xiàn)貨價格再度被抬升，今日市場報價全線向15000集中，由于離春節(jié)很近，下游企業(yè)已不太可 能在節(jié)前入市，市場顯得十分清淡，中間商已經(jīng)開始做放假前的盤點工作，市場詢價氛 圍差。操作上，前期獲利多單可持有，不建議新單追漲。
鋼鐵：今日螺紋繼續(xù)大幅拉漲，并再次刷出新高，成交量有所萎縮，并伴有大量減倉。宏觀方面：去年下半年以來，我國政府密集審批了多個城市的地鐵項目，去年全年地鐵新增投資高達9100億元，共計2700多公里，這些投資在未來一段時間內(nèi)仍將支撐起對鋼材的需求。行業(yè)方面：四季度淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量增加3.1%，但全年受天氣影響略有下降，不過其對今年中國的需求仍保持樂觀，也推動了礦價的回升；北京現(xiàn)貨價格大幅拉漲，但市場成交一般。操作上，今日螺紋繼續(xù)大幅上漲，且再創(chuàng)新高。在宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖以及鐵礦石價格回升的推動下，螺紋繼續(xù)保持強勢，雖然現(xiàn)貨市場跟進不足，但期貨的拉漲主要反映了市場對春節(jié)后需求釋放的預期，因此春節(jié)前幾個交易日，螺紋或?qū)⒗^續(xù)維持較強的走勢。
豆類：周一內(nèi)盤豆類表現(xiàn)分化，除豆油小幅反彈外，其它品種均以橫盤震蕩為主。雖然盤中周邊商品漲勢喜人，但未能帶動農(nóng)產(chǎn)品板塊整體反彈。大豆電子盤延續(xù)升勢，本周阿根廷的干旱天氣依然是提振近期價格的利多題材，雖然上周五阿根廷出現(xiàn)降雨天氣，但雨量較小，且天氣預報顯示本周阿根廷又迎來干燥少雨天氣，這使得短期市場仍要炒作阿根廷天氣。另外，巴西運輸問題越來越受到市場關(guān)注，3、4月份雖然南美新豆上市，但如果運力出問題，將會延長全球供應緊俏的周期，這又將對市場形成利多。我們傾向于短期美豆價格仍在天氣炒作下將延續(xù)震蕩偏上格局。國內(nèi)豆類進入節(jié)前平淡期，尤其是產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場提前步入春節(jié)假期，本周是春節(jié)前最后一個交易周，期貨盤面也難有大的變化，節(jié)后豆粕供應或依然吃緊，這對節(jié)后延續(xù)強勢提供理由；節(jié)前，豆類保持震蕩偏強思路。操作上，節(jié)前空倉或輕倉多單，豆棕套利單輕倉持有。
油脂：今日油脂高開高走，尾盤走低，均伴有一定量的增倉。豆油方面，阿根廷天氣仍較為干燥，巴西的運力引發(fā)市場擔憂，后期這將是市場關(guān)注的主要題材。棕櫚油，盡管一季度進入棕櫚油的產(chǎn)量淡季，但預計產(chǎn)量仍將高于歷年同期水平，加之出口較前期下滑，馬棕油庫存仍有進一步增加的可能；國內(nèi)一季度棕油進口減少，但是隨著春節(jié)備貨結(jié)束，需求也將更加暗淡，國內(nèi)庫存短期也將維持高位；菜油，目前國內(nèi)油菜籽產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，有利于油菜的生長。整體上，油脂供給壓力依然較大，短期將維持震蕩走勢，后期或?qū)⒃谀厦捞鞖饧斑\力的炒作中走強。操作上，盡管今日延續(xù)了上周的漲勢，但上漲動能略顯不足，建議謹慎追高，依然震蕩思路對待，豆油買1309賣1305套利可分批止盈。
白糖：周一鄭糖沖高回落，圍繞60日均線小幅震蕩盤整；現(xiàn)貨層面：糖商報價相對持穩(wěn)；大集團現(xiàn)貨報價在5400-5500元/噸；產(chǎn)業(yè)面上：1月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺：截至1月底新疆累計入榨甜菜468.98萬噸，產(chǎn)糖52.38萬噸，同比增加5.69萬噸；銷糖21.05萬噸，同比減少1.53萬噸；產(chǎn)銷率40.18%，同比下降8.18個百分點；庫存28.45萬噸；食糖銷售價格5560元/噸；海南產(chǎn)糖21.81萬噸，產(chǎn)糖率10.95%，同比下降0.05%，含稅售價5200-5930元/噸之間；技術(shù)上對于當前糖市的趨勢定位：新的均衡區(qū)間重構(gòu)過程中；操作上建議暫時觀望或滾動交易為主。
棉花：今日鄭棉延續(xù)上周跌勢，低開后小幅回抽，隨后回落，全天弱勢震蕩，05走勢偏弱，成交縮量。撮合近跌遠漲。 拋儲14日啟動，目前累計成交39萬噸，平均單日成交2.6萬噸，由于拋儲價低于現(xiàn)貨，且儲備棉充足，因此，紡企更青睞競拍儲備棉；此外，近幾個月外棉大量到港，后期配額發(fā)放現(xiàn)貨壓力會加大。整體上現(xiàn)貨供應無虞。逼倉屬于非常態(tài)因素，上周用力過猛，對倉單的炒作可能告一段落，目前宏觀轉(zhuǎn)暖與棉花基本面疲軟相交織。今日股市商品普漲，對鄭棉略有支撐。整體上格局偏弱，目前09合約在20100關(guān)口暫獲支撐，日線受5日均線壓制，維持偏空思路，適機做空。
橡膠:今日滬膠主力1305高開高走，創(chuàng)出新高。ANRPC公布最新報告顯示2012年中國天膠產(chǎn)量增加9.4%，越南出口增25%；原材料市場，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨上漲至每公斤87.07-87.87泰銖；進口膠市場報價繼續(xù)走高，鮮有成交；2012年我國乘用車價格同比下跌1%；2013年1月美國汽車銷量104.3萬輛，同比增長14.2%。短期內(nèi)滬膠漲幅超出預期，春節(jié)前謹慎偏多思路對待，但是高庫存的壓力仍存，中長期可能存在回調(diào)的壓力。
甲醇：近期甲醇期價表現(xiàn)比較強，一方面伊朗進口甲醇有限，港口出現(xiàn)一定的缺口，外盤上漲的幅度較大。另外一方面，市場都在炒作禾元開工，需求變得強勁。此外，國內(nèi)股市持續(xù)上漲，能源化工品漲幅較大，對甲醇也形成較好的影響。我們認為甲醇期價整體會表現(xiàn)強勢，但是上方3000點壓力很大，目前來看期價上漲并沒有和現(xiàn)貨形成良好的互動，沒有現(xiàn)貨配合也很難站穩(wěn)3000點上方，操作上偏強思路，建議等待回調(diào)的機會。
玻璃：今日玻璃期價上漲幅度較大，09合約表現(xiàn)偏強。現(xiàn)貨方面，節(jié)前下游采購積極性不高，國內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)價格維持平穩(wěn)，平水廠庫報價基本維持在1300-1400元，期現(xiàn)價差還比較明顯，但交易所系統(tǒng)仍無倉單量。我們認為玻璃09合約仍維持強勢，建議偏強思路對待。
塑料：今日1305合約增倉放量突破上行。期價盤中幾近漲停。1309合約盤中封停。由于節(jié)日臨近，風險以及風控政策對空頭較為不利，多方發(fā)力上攻迫使空頭部分持倉承壓。基本面方面，并未出現(xiàn)明顯的變化，現(xiàn)貨報價雖然小幅上漲100元/噸。但節(jié)前最后一周的現(xiàn)貨市場成交維持冰點。期現(xiàn)倒掛消除后發(fā)力上漲會吸引1309合約套保盤介入。前期多單本周擇機減持。上方壓力位11700. 無倉投資者不建議過早建空，11500上方暫時不建議再追多。
焦炭：今日價格繼續(xù)上行，9月合約漲勢更大。目前經(jīng)濟復蘇因素是商品漲價的主導因素，未來還可能有通脹因素。在這個主導因素下，現(xiàn)貨偏緊，進口收阻等因素都會被放大。現(xiàn)貨趨緊：2月1日山東兗礦精煤普漲40元/噸，龍煤集團精煤普漲30元。進口可能漲價：澳大利亞昆士蘭州最近受到龍卷風和暴雨襲擊并引發(fā)洪水，部分城市遭遇百年一遇的洪水沖擊，嚴重程度超過2011年。澳大利亞進口1394萬噸，占進口總量的26%。目前澳洲一線主焦煤到中國CFR價格已經(jīng)達到185美元/噸，具有價格優(yōu)勢。經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢更加明顯，預計焦炭仍有上行空間，但是相對于日內(nèi)波動幅度來講，上行空間已經(jīng)不顯得那么有吸引力。建議前期多單繼續(xù)持有，追漲謹慎或者輕倉。（銀行期貨）
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