歐債亂局硝煙彌漫 歐元未來(lái)疑慮重重
美經(jīng)數(shù)據(jù)奇差無(wú)比 美元資產(chǎn)獲資金追捧
步入6月，投資者繼續(xù)為他們手頭的資金尋找避風(fēng)港。西班牙正朝著尋求歐盟救助的方向邁進(jìn)，歐美地區(qū)的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)疲弱，這令投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)降溫。來(lái)自專業(yè)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的一些資產(chǎn)類別獲得投資者青睞，而一些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則遭遇資金贖回。
自金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于溫和復(fù)蘇狀態(tài)，就業(yè)數(shù)據(jù)一直令人擔(dān)憂。美國(guó)自2008年2月開(kāi)始，連續(xù)25個(gè)月就業(yè)崗位減少。金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)總共減少了超過(guò)800萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。美國(guó)白宮官員強(qiáng)調(diào)，目前就業(yè)市場(chǎng)的困境是長(zhǎng)期形成的，不可能一蹴而就地解決。
而歐洲、美國(guó)和中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體相繼公布的疲軟經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，將投資人對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的疑慮推向了一個(gè)新的高潮。受此拖累，作為經(jīng)濟(jì)“風(fēng)向標(biāo)”之一的原油也持續(xù)跳水。
上周對(duì)于歐元/美元而言似乎成為趨勢(shì)反轉(zhuǎn)之周，一系列奇差無(wú)比的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)硬生生地從歐債危機(jī)方面轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策預(yù)期。不過(guò)，這樣的市場(chǎng)環(huán)境能夠維持多久將是一個(gè)問(wèn)題。換句話說(shuō)，歐元/美元的反彈行情可能僅僅歸因于市場(chǎng)焦點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，而非基本面形勢(shì)的改善。無(wú)論如何，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)及財(cái)政形勢(shì)依然沒(méi)有向好的趨勢(shì)。目前歐元與美元正在上演一場(chǎng)“弱者的爭(zhēng)霸”。
在美國(guó)，財(cái)政形勢(shì)實(shí)在讓人痛心疾首。每天，國(guó)債收益觸及讓人大跌眼睛的新低。當(dāng)然這看起來(lái)也的確是一個(gè)好機(jī)會(huì)，如果去按比例承擔(dān)被推遲的大量政府資本投資的話。但是美國(guó)國(guó)會(huì)，明顯沒(méi)這樣去干，相反，麻痹泛濫，可能會(huì)因此產(chǎn)生年底大規(guī)模財(cái)政緊縮，更為嚴(yán)重的是，可能隨之而來(lái)一場(chǎng)災(zāi)難性的債務(wù)上限戰(zhàn)爭(zhēng)。
另外，本周，包括歐英央行、加拿大央行和澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)以及韓國(guó)央行將集中議息。市場(chǎng)預(yù)期澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)5日或?qū)⒔迪?5個(gè)基點(diǎn)至3.50%，但加拿大央行、歐洲央行和英國(guó)央行仍將在本周維持基準(zhǔn)利率不變。不過(guò)，越來(lái)越多分析人士預(yù)期，歐洲央行將降息或推出新一輪長(zhǎng)期再融資操作，而英國(guó)央行有可能會(huì)新增金融資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模500億英鎊至3750億英鎊。
對(duì)于投資者而言，歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)仍是短期內(nèi)最值得關(guān)注的問(wèn)題。盡管環(huán)球金融市場(chǎng)情緒在惡化，但所有類別股票基金依然在上周吸引到62億美元資金凈流入，美國(guó)股票基金在其中功不可沒(méi)。債券基金吸引到15億美元資金凈流入，而貨幣市場(chǎng)基金也吸引到22億美元資金流入，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金吸引到的資金量被歐洲貨幣市場(chǎng)基金的“失血量”抵消，從后者撤離的資金量達(dá)76億美元，觸及8周高點(diǎn)。
法國(guó)巴黎銀行分析師周一表示，上周末市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒有所緩和，歐股及歐元獲得喘息。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的上揚(yáng)是由于歐洲央行主席德拉基周末提出的歐洲“總體規(guī)劃”，該提議草案將于6月末公布。該行分析師指出，盡管歐元/美元逼近1.2500，但西班牙和希臘危機(jī)仍然是市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題。此外，德國(guó)仍然維持其對(duì)歐元區(qū)共同債券的反對(duì)意見(jiàn)，除非“總體規(guī)劃”實(shí)現(xiàn)及進(jìn)一步的財(cái)政鞏固。
現(xiàn)如今，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂是奇差無(wú)比，非農(nóng)數(shù)據(jù)極為不給力，但是美元美債依舊是避險(xiǎn)天堂，美元資產(chǎn)依舊獲得了追捧。
歐央按兵不動(dòng)遭質(zhì)疑 歐元久跌后“揭竿而起”
周二亞市早盤(pán)。歐元兌美元在1.2500關(guān)口附近窄幅整理。隔夜受空頭回補(bǔ)提振，歐元引領(lǐng)非美貨幣自上周觸及的紀(jì)錄低點(diǎn)反彈。此外歐洲銀行業(yè)問(wèn)題取得進(jìn)展，也令市場(chǎng)情緒有所回暖。不過(guò)目前從基本面看，歐元仍缺乏重大利好消息支撐，其能否延續(xù)反彈依然存疑。投資者可關(guān)注今日將召開(kāi)的七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)電話會(huì)議對(duì)歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題的解決是否能有所建樹(shù)。
而法國(guó)只想發(fā)行歐元區(qū)共同債券，而又不想交權(quán)和受到約束的話，歐元區(qū)共同債券還是有些困難的。現(xiàn)在，德國(guó)已經(jīng)把球踢到了法國(guó)這一邊，未來(lái)就看法國(guó)怎么抬腳了。
自1999年歐元誕生以來(lái)，貨幣聯(lián)盟的運(yùn)作總是不盡人意。成員國(guó)之間的通脹率的同步并沒(méi)有轉(zhuǎn)化成競(jìng)爭(zhēng)力，相反卻造成了區(qū)域內(nèi)主要國(guó)家之間的貿(mào)易失衡。同時(shí)，一些國(guó)家的主權(quán)借貸成本雖然向德國(guó)的水平逐漸靠近，這即沒(méi)有促進(jìn)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也沒(méi)有加強(qiáng)區(qū)域的金融一體化，而是出現(xiàn)了信貸的超額擴(kuò)張和由此帶來(lái)的不良后果。
債券市場(chǎng)方面，借著歐元的東風(fēng)，之前負(fù)擔(dān)著高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的主權(quán)債務(wù)國(guó)家，顯然因?yàn)闅W元區(qū)成員國(guó)之間的長(zhǎng)期利率的趨同而獲益。當(dāng)然，債券市場(chǎng)在之后的價(jià)格表現(xiàn)說(shuō)明，信用利差的縮窄并不來(lái)自財(cái)政狀況的改善。
德意志銀行前首席執(zhí)行官阿克曼周一表示，德國(guó)最終將會(huì)采取任何必要措施來(lái)挽救歐元區(qū)。阿克曼在美國(guó)智庫(kù)大西洋理事會(huì)上表示，“如果危機(jī)惡化，在歐元區(qū)崩潰之前，德國(guó)一定愿意做任何事來(lái)維持歐元區(qū)的完整。毫無(wú)疑問(wèn)，德國(guó)人民將支持救援歐元區(qū)的行動(dòng)。”
在危機(jī)驟然升級(jí)的背景下，也有朦朧的政策出臺(tái)消息。德國(guó)媒體周一報(bào)道稱，歐洲央行及歐盟正在草擬成立銀行和政治聯(lián)盟的重大計(jì)劃，以拯救歐元。但在欠佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，外界對(duì)歐洲央行十拿九穩(wěn)的維持利率不變政策開(kāi)始發(fā)出質(zhì)疑，媒體認(rèn)為支持進(jìn)一步寬松以及支持維持利率不變的正反兩方交鋒正趨“白熱化”。
而在西班牙，政府依然在苦尋解決該國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的藥方。據(jù)西班牙媒體周一報(bào)道，該國(guó)正與歐洲各國(guó)高官磋商如何向銀行體系注資。報(bào)道稱，正在商談的這項(xiàng)機(jī)制可以用于歐洲所有的銀行，涉及不會(huì)受制于更多緊縮措施的直接援助。
盡管昨日歐元取得上揚(yáng)，但歐元區(qū)基本面未得到根本改觀。周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月投資者信心指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月下滑，降至三年多來(lái)最低水平。與此同時(shí)，西班牙銀行體系漏洞進(jìn)一步擴(kuò)大，并且地方政府的財(cái)政缺口也在持續(xù)增加，該國(guó)距離申請(qǐng)?jiān)诌~進(jìn)了一步。德國(guó)在發(fā)行歐元區(qū)共同債券的問(wèn)題上依然持有強(qiáng)烈的反對(duì)立場(chǎng)。
盡管歐元區(qū)債情十萬(wàn)火急，但好在決策者仍在為解決危機(jī)而努力，在其中扮演重要角色的德國(guó)政府近期立場(chǎng)出現(xiàn)微妙變化。據(jù)海外媒體周一報(bào)道，德國(guó)正向市場(chǎng)發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)，暗示如果歐洲各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人愿意放棄更多主權(quán)，并將重大預(yù)算權(quán)力交由歐洲統(tǒng)一行使，那么德國(guó)最終會(huì)樂(lè)于支持有關(guān)發(fā)行歐洲共同債券或組建銀行業(yè)聯(lián)盟的想法。
而希臘仍是歐元區(qū)心頭大患，標(biāo)準(zhǔn)普爾周一表示，在6月17日大選之后，希臘至少有三分之一的可能性退出歐元區(qū)，而這將給該國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊，并非常有可能再次引發(fā)主權(quán)債務(wù)違約。
目前，歐元在久旱之后，迎來(lái)了反彈，此次反彈猶如揭竿而起，但是此次漲勢(shì)究竟可以持續(xù)多久還不得而知，歐元區(qū)的前景依然一片茫然。
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