人民幣匯率水平逐步向均衡靠攏
自2005年7月21日以來，我國人民幣匯改已經走過了整整七個年頭，回顧匯改七年之路，我國承擔著復雜的國內外經濟金融形勢壓力，人民幣匯率形成機制改革卻并沒有因此停息，始終堅持“主動性、可控性和漸進性”的原則有條不紊地進行著。匯率改革有序推進，對增強中國對外經貿的競爭力、促進經濟發展方式轉變和結構優化、增加就業、抑制通貨膨脹發揮了積極作用，成績斐然。特別是人民幣匯率水平逐步向均衡靠攏，外匯市場基礎設施建設不斷完善，這為進一步完善匯率形成機制提供了堅實的基礎。
循序漸進
市場力量居主導
隨著亞洲金融危機影響逐步減弱以及中國經濟金融體制改革不斷深化，2005年7月21日，我國再次完善人民幣匯率形成機制，人民幣對美元一次性升值2%以后，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。與此同時，深化外匯體制改革，理順外匯供求關系、加快外匯市場培育，市場決定匯率形成的技術平臺基本形成，人民幣匯率彈性不斷增加。
2008年國際金融危機惡化，許多國家貨幣對美元大幅貶值，而人民幣匯率再度收窄了浮動區間，穩定了市場預期，為抵御危機發揮了重要作用，為亞洲乃至全球經濟的復蘇作出了巨大貢獻，也展示了中國促進全球經濟平衡的努力。隨著全球經濟企穩復蘇，中國經濟回升向好的基礎進一步鞏固，2010年6月19日，中國進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節。
讓市場在匯率形成機制中發揮越來越大的作用是人民幣匯率形成機制改革的核心內容。2007年5月，央行擴大人民幣交易區間，將0.3%的匯率波動區間擴展到0.5%，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動區間繼續由0.5%擴大至1%；與此同時，外匯局宣布，強制結售匯制度正式退出歷史舞臺，目前的強制結售匯政策法規均已失去效力，實踐中不再執行，企業和個人可自主保留外匯收入。取消強制結售匯制度，可以緩解人民幣過快升值壓力，為增強人民幣匯率彈性創造更為有利的條件。外匯局還宣布，允許國內外匯市場參與者持有人民幣兌外幣的凈多頭頭寸。此舉被市場分析人士解讀為“清除”了又一道有礙投資者表達自主結匯意愿的重大阻礙。此外，每日人民幣兌美元匯率中間價的形成漸由上日交易的加權平均價形成改為由當日開市前主要做市商詢價形成，且理論上日間波幅只管當日交易價不管隔日中間價。
業內專家表示，人民幣匯改進程不斷加快，自2012年4月進一步深化人民幣匯率形成機制改革后，央行外匯操作方式作出適應性調整，主要針對市場匯率的過度波動，降低入市頻率。擴大浮動幅度以來，銀行間市場匯率波動幅度加大，市場自求平衡能力增強。
趨向均衡
加速金融市場化改革
人民幣匯率形成機制改革的取向是逐步完善人民幣匯率形成機制，讓市場在匯率形成中發揮越來越大的作用。在外匯供求關系的作用下，人民幣雙邊和多邊匯率總體保持了穩中趨升的走勢。
有業內專家表示，近期人民幣匯率走勢表明人民幣匯率比較接近均衡水平：第一，無論是中間價，還是日內交易，人民幣匯率有升有貶，呈現明顯的雙向波動特征。第二，匯率預期也開始由單邊升值預期轉變為雙向預期，交易也更為活躍。第三，人民幣匯率對經濟基本面的變化更為敏感。
當然，人民幣匯率接近均衡水平并非是匯改以來唯一的“成果”。總體看，深化人民幣匯率機制改革，有利于在人民幣匯率趨近合理均衡水平時，讓市場供求在匯率形成中發揮更大作用，促進我國國際收支狀況朝著更加平衡的方向發展，完善外匯市場的自我平衡能力，減緩外匯儲備的積累。
從微觀經營個體看，遵循“主動性、漸進性、可控性”原則的人民幣匯率形成機制改革，使得企業、商業銀行等微觀主體主動適應匯率浮動的意識增強，應對市場變化的靈活性和能力提高。企業避險的需求有顯著增強，商業銀行遠期結售匯業務增長明顯，這顯示出企業避險意識進一步提高，正越來越適應浮動的匯率環境。從宏觀調控看，完善人民幣有管理的浮動匯率制度，逐步增強匯率靈活性，有助于增強貨幣政策的靈活性和有效性，改善宏觀調控能力，匯率的靈活性還有助于改善貨幣政策傳導機制。從我國經濟金融改革進程看，進一步增強人民幣匯率彈性、完善匯率形成機制改革的最大好處，不僅在于讓匯率發揮調節資源配置的價格杠桿作用，還在于給其他金融領域的改革松綁。彈性匯率是放松資本項目管制的前提，資本賬戶開放的前提則是利率的充分市場化，金融市場化改革可能已經進入加速期。（萬荃）
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