日本寬松大潮將至 日元將被沖落至何處?
支持寬松政策走向的日本自民黨(LDP)在周日的大選中以完勝告終，令避險貨幣日元周一(12月17日)跌至20個月低點。許多貨幣策略師預期，在自民黨黨魁安倍晉三(Shinzo Abe)的領導下，日元將延續跌勢。
大選結果公布以后，美元/日元大幅上漲至84.47的日內高點，此后逐漸回落至83.60點后于低位整理。
日元將跌向何處？
部分分析師預期，日元明年下跌幅度將達到7%。
澳洲國民銀行(NAB)全球貨幣策略主管Ray Attrill表示，該大選結果有足夠的說服力。從政策角度來看，自民黨將實行其此前主張的寬松綱領，日本央行(BOJ)將承受壓力，這意味著，市場將看到一些重大政策出臺。
Attrill預期，12月31日之前，日元/美元將觸及85水平線，2013年年底前將上漲至90一線。
今年以來，日本一直難以阻止日元的上漲態勢，因在美國和歐元區不穩定的背景下，市場將日元看作避險資產，將資金不斷投向日元。
日元的走強削弱了日本的出口業競爭力，令日本脆弱的經濟受到進一步的威脅。不過，安倍晉三承諾將令日本央行實施積極寬松的貨幣政策后，日元匯率下跌近5%。
某媒體表示，安倍晉三或將于12月26日宣誓上任日本總理一職，若不能令日本央行推行寬松的貨幣政策，或將修改保護日本央行獨立性的法律條款。
日本央行行長白川方明(Masaaki Shirakawa)的任期將于明年3月到期，日本央行將面臨著領導人換屆，日本政府將通過議會投票的方式任命下一屆央行領導人。
花旗集團(Citi Group)首席日本外匯策略師Osamu Takashima預期，日元將繼續走軟，因預計日本央行明年新任行長將進一步推行寬松政策。預期2013年初，美元/日元將上漲至85-86一帶。
Takashima還認為，日本新政府具有擴張性的財政刺激計劃也將令日元承壓。
政府將推積極的財政政策
自民黨已經承諾將促進就業，并計劃在未來10年支出200萬億日元(2.4萬億美元)以提振日本經濟增長，該規模相當于日本經濟產出的40%。
Takashima指出，這或將導致2013年中期日本進口數據的增長，而貿易平衡將進一步惡化，這也將施壓與日元匯率。
法國農業銀行(Credit Agricole CIB)外匯策略主管Mitul Kotecha表示，日元的風險還來自于美國國債收益率的上升。若美債收益率相對于日本國債走高，日元匯率將會下滑。
目前，美債和日本國債收益率差為13個基點，不過，若美國經濟復蘇好于預期，這將推升美債收益率，并令日本投資者進入美債市場以尋求獲得更多的利潤。
Westpac Institutional Bank資深外匯策略師Jonathan Cavenagh表示，美債收益率、日本積極的貨幣寬松政策以及該國經常帳的進一步惡化都將給日元造成打壓作用。
不過Cavenagh認為，從短期來看，風險仍然圍繞于“財政懸崖”，除非美國法律制定者就該問題達成協議，否則，將限制日元的跌勢。
他還指出，目前，投資者正在對其空頭進行了解獲利，這也將對日元下跌形成制約。
截至北京時間周二02:16，美元/日元報83.80/83。（FX168）
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