“打新”理財難脫IPO空窗陰影 復(fù)出半年陷困境
在IPO市場日漸趨冷的背景下，復(fù)出不到半年的銀行“打新”理財產(chǎn)品很快陷入盈利困境。
3日，光大銀行“陽光新股通”產(chǎn)品發(fā)布凈值公告顯示，其目前凈值僅為1.0006元，而這距離該產(chǎn)品9月3日的銷售日剛過去了3個多月。以此計算，該產(chǎn)品的年化收益率只有0.24%，還趕不上銀行活期存款利率。這可能還是樂觀的估計，因?yàn)殡S著近期IPO市場新股審核和發(fā)行環(huán)節(jié)頻頻出現(xiàn)空白期，資金投資獲益的難度變得更大。
對此，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行重拾“打新”理財?shù)哪康氖菫榱宋嗫蛻簦沁@種“新瓶裝舊酒”的做法并沒有起到改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高銀行競爭力的作用。
“銀行打新理財曾經(jīng)因?yàn)樾鹿砂l(fā)行暫停、股價下跌而出現(xiàn)大幅虧損的局面。”4日，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授周廣生向?qū)笥浾弑硎荆谟写讼壤那闆r下，銀行再次推出的“打新”理財產(chǎn)品令人疑惑。
重啟再受挫
作為沉寂3年后再次現(xiàn)身的首只“打新”產(chǎn)品，“陽光新股通”的發(fā)行曾一度引起市場極大關(guān)注。
導(dǎo)報記者了解到，“陽光新股通”是光大銀行9月推出的一款理財產(chǎn)品，計劃募資最高達(dá)10億元，運(yùn)作時間長達(dá)5年，被稱做向普通投資者提供豐厚“新股制度紅利”的專注網(wǎng)下打新的理財產(chǎn)品。
“之所以說提供新股制度紅利，是指今年4月底由證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》中取消了網(wǎng)下配售股份3個月的鎖定期，使得網(wǎng)下打新通道更加通暢。”3日，某股份制銀行的高級理財規(guī)劃師徐明輝向?qū)笥浾弑硎尽?/font>
據(jù)了解，在解除鎖定期的同時，證監(jiān)會還提高了網(wǎng)下配售股份的比例至50%以上。顯然，這些制度的利好被光大銀行所看重，并提出了“新股制度紅利”的口號。
雖然“陽光新股通”的產(chǎn)品說明中并沒有注明預(yù)期收益率，但有投資者告訴導(dǎo)報記者，就在該產(chǎn)品發(fā)行前，同屬光大集團(tuán)旗下的光大證券一直在做打新股產(chǎn)品，收益凈值曾高達(dá)1.19元，折合年化收益率近20%。而光大銀行發(fā)行的“打新”產(chǎn)品的具體運(yùn)作，也很可能交給光大證券全權(quán)負(fù)責(zé)，光大銀行只是提供吸引客戶的渠道。
不過，“陽光新股通”的表現(xiàn)卻令人大失所望。導(dǎo)報記者從光大銀行網(wǎng)站查閱到，“陽光新股通”的凈資產(chǎn)僅在10月中旬到過1.0009元，隨后一路下滑，最低跌至1.0003元，收益低于其每年1.87%的管理費(fèi)。
“可能時間點(diǎn)沒踩準(zhǔn)，又趕上IPO市場由熱轉(zhuǎn)冷的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”徐明輝對此分析道。
而導(dǎo)報記者發(fā)現(xiàn)，在“陽光新股通”發(fā)行前，新股發(fā)行的“冬天”已經(jīng)來臨。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新股發(fā)行平均市盈率由去年的48倍下降到今年7月的29倍，今年前7個月新股發(fā)行市盈率與二級市場市盈率之差，比去年四季度下降了27%。同時，上半年共有105只新股登陸滬深兩市，上市當(dāng)日就破發(fā)的有29只，占比接近三成。
實(shí)際上，隨著進(jìn)入四季度后IPO審批經(jīng)常暫停，股市不斷創(chuàng)出新低，企業(yè)上市的積極性也在減小。證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，上周IPO申報企業(yè)僅增一家。而自10月10日證監(jiān)會發(fā)審委審核2家企業(yè)IPO申請后，至今未有新股上會，審核空窗期已近兩月。
“這必然會給想從新股投資中獲益的投資者和機(jī)構(gòu)帶來更大難度。”中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授楊春剛說。
新瓶裝舊酒
顯然，在經(jīng)過3個月的實(shí)踐后，銀行再度“打新”嘗試遭遇了“滑鐵盧”。這也引起了投資者以及業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。
“在產(chǎn)品發(fā)行前，投資的標(biāo)的市場已經(jīng)明顯出現(xiàn)了走弱的態(tài)勢，應(yīng)該在銷售時向客戶指明其中的風(fēng)險。”周廣生說。
實(shí)際上，因?yàn)樾鹿墒袌鲂星椴缓茫蛐吕碡斕潛p的情況以往并非沒有出現(xiàn)過。導(dǎo)報記者注意到，2010年就有深圳發(fā)展銀行等幾家銀行的“打新”產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。而在2008年新股多次出現(xiàn)上市首日即破發(fā)的事件時，也有多款“打新”股理財產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益，而“打新”理財正是從那時起逐漸沉寂、消失的。
對于為何在IPO市場趨冷后才推出“打新”產(chǎn)品，多位接受導(dǎo)報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這更像是銀行借此噱頭吸引客戶。“新股理財在火爆的時候有過很高的收益，如今再推對投資者仍有較大的吸引力。”徐明輝表示。
一位券商銀行業(yè)分析師指出，光大銀行之所以急于推出此類產(chǎn)品，或緣于當(dāng)時的資金緊張情況。數(shù)據(jù)顯示，光大銀行由于一直未能從港股市場融資，其核心資本充足率曾一度跌破8%的監(jiān)管紅線。
而在徐明輝看來，為了吸引客戶，銀行一直在嘗試創(chuàng)新理財產(chǎn)品，期望覆蓋更多的客戶群，擴(kuò)大市場規(guī)模。“但老實(shí)說，部分創(chuàng)新產(chǎn)品只是新瓶裝舊酒，很多產(chǎn)品都是在炒題材，一旦一款產(chǎn)品賣得好，很多銀行都爭相仿效。”
導(dǎo)報記者注意到，對于炒新股的風(fēng)險，光大銀行并沒有設(shè)定保本底線。對此，周廣生認(rèn)為，這樣的“創(chuàng)新”沒有任何意義，只是在走原產(chǎn)品的老路，很難避免以往的錯誤重復(fù)出現(xiàn)。
而對于投資者，接受導(dǎo)報記者采訪的人士均認(rèn)為，應(yīng)該了解產(chǎn)品詳情后決定是否投資，而不是只聽銀行一方宣傳。
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