正回購放量 貨幣市場平靜股市“中槍”
昨日上午，在央行正回購操作結果出爐的同時，股市早盤在權重股帶動下，上沖的動力也戛然而止，市場一路向下，上證綜指全日下跌1.04%。這種走勢已是春節后的第5次。
業界專家分析認為，盡管股市調整有其內在需求，但市場對貨幣政策從緊的擔憂一直沒有消除，尤其是春節后央行陸續回籠資金加重了這種擔憂。但從央行的操作來看，其初衷是為了維持貨幣環境的穩定，不會改變貨幣政策穩健的基調，股市表現有借題發揮的味道。
3月12日，央行在公開市場開展了260億元28天期正回購操作，中標利率持平于2.75%。由于本周并沒有央票和回購品種到期，昨日正回購單一品種規模的擴大引發了股市對央行大規?；鼗\資金的擔憂。但昨日貨幣市場整體表現平穩，上海銀行間同業拆放利率、回購定盤利率及七天回購移動平均利率各品種均是互有漲跌，且幅度很小。
值得注意的是，自2月19日央行重啟正回購、暫停逆回購操作之后，股市的走勢就與公開市場操作“緊密”結合起來。
截至昨日，央行于春節后在公開市場進行了5次正回購操作，分別是2月19日、21日、26日和3月7日、12日。巧合的是，在這5個交易日中，上證綜指均收出了陰線，調整幅度分別為-1.6%、-2.97%、-1.4%、-0.98%和-1.04%。而從上證綜指當日的分時走勢圖中可以看出，以央行正回購結果出爐時間10點左右為分界，之前走勢還算平穩，之后則一路下滑。在這5個交易日中，上證綜指在2月26日和3月12日先揚后挫的現象最為明顯。
對于昨日正回購規模的擴大，市場研究人士認為，這意味著流動性會適當收緊，但是穩健的貨幣政策不會改變。股市調整有其內在需求，與央行公開市場操作并沒有必然關聯，但市場對流動性過度收緊有擔憂，市場有所震蕩也不用太過焦慮。
銀行交易員也普遍認為昨日的正回購操作符合市場預期。因為隨著金融機構外匯占款的驟增、貨幣市場資金價格的下降，流動性已經出現寬松的苗頭，央行通過公開市場回籠資金完全是出于維持貨幣環境穩定的需要，并沒有其他含義。但出于防范通脹、金融系統性風險等因素考慮，央行接下來對于已經“溢出”的流動性勢必將采取果斷措施進行回收。（閆立良）
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