銀信合作受限 券商借機攜手銀行
券商開始在銀行理財市場發力，與銀行越走越近。“自從銀信合作受限后，券商集合理財迅速上位，銀證合作規模正在擴大。”業內人士表示，從目前趨勢判斷，有關部門對銀信合作的嚴控并沒有任何松動跡象，而證監會在不斷放開券商資管業務投資品種、放松監管限制并加大創新力度，銀行將與券商開展更緊密合作，或許曾經甜蜜的“銀信戀”最終會讓位給“銀證戀”。
券商知情人士透露，在日前證監會向券商發出的涉及資產管理業務管理細則的征求意見稿中，資管業務不同級別的集合理財計劃投資范圍分別獲不同程度擴大。券商資管一般集合計劃將增加中期票據、保證收益、保本浮動理財計劃；限額特定資產管理計劃可投資商品期貨等證券期貨交易所品種、利率遠期與利率互換等銀行間市場品種及券商專項管理計劃、商業銀行理財計劃、集合資金信托計劃等金融監管部門批準或備案發行的產品。
銀信合作收縮
今年以來，信托業規模增長明顯放緩。某信托公司人士告訴中國證券報記者，2010年銀監會下發通知，執行“融資類銀信理財合作業務余額占銀信理財合作業務余額的比例不得高于30%”規定，其后，銀信合作產品規模下滑速度非常明顯。
“在高峰時，我們公司銀信合作規模占比近70%。銀監會下發通知后，公司一直在壓縮，但目前融資類銀信合作業務余額仍未達到監管要求，所以一直無法新增銀信合作項目。”這位人士無奈地表示，一旦銀監會啟動對融資類銀信合作業務占比指標的檢查，相信絕大多數信托公司都將被迫停掉全部銀信合作業務，銀行理財產品發行量將受較大影響，未來一段時間，融資類銀信合作業務仍將處于低迷態勢。
除融資類銀信合作受限外，票據信托去年被監管機構叫停。某銀行人士透露，雖然目前投資類銀信合作業務還可以做，但“一條腿走路”的銀信合作顯然已無法再現此前輝煌。
中國信托協會網站信息顯示，截至今年一季度末，信托全行業信托資產規模達5.3萬億元。其中，銀信理財業務規模為1.79萬億元，占比為34%，同比大幅下滑13個百分點。
業內人士表示，房地產信托、票據信托及銀信合作相繼受嚴格監管，信托公司尚未找到可替代的高利潤、可持續增長點，信托資產規模增速放緩是必然的。
券商借機入局
當信托業在政策壓力下與銀行合作“心有余而力不足”時，券商瞄準時機迅速上位。銀證合作領域主要是銀行與證券市場之間的中間業務和融資業務，具體包括第三方存管業務、資產證券化業務、債券回購業務、融資業務、理財業務以及其他創新型業務。
某銀行金融市場部人士表示，今年券商對銀證在理財上的合作給予厚望。“今年我們已接待多家券商資管業務部門拜訪，他們希望未來進一步推進與銀行合作。”
某股份制銀行人士表示，為防止資金流失，銀行傾向于維持龐大的理財資金規模，所以當銀信合作受限時，銀行必須找到新的理財資金投資渠道。“券商在與銀行接觸中表示出較大的合作誠意，在傭金收取上雖然還是一事一議，但整體傭金費用與信托千分之二到三的通道費相比還是略低。”
“券商心里非常清楚，這是在搶生意，如果沒有合適的價格，自然無法籠絡銀行。”某銀行人士透露，“我們現在和券商資管業務合作主要集中于投資一些銀行間市場票據，但總體理財業務規模正迅速做大。”
“現在券商投資范圍異常廣泛，除貸款外，可涉足交易所、銀行間甚至一些另類投資領域。”他表示，監管部門已明確提出，未來券商盈利重點將從經紀業務轉向資管業務。按照目前監管機構對券商創新程度的支持力度看，券商開展貸款類業務可能僅是時間問題。
某券商知情人士透露，未來券商集合理財產品可能擺脫清盤線限制，這為銀證合作帶來實質性利好。某銀行人士表示，對銀行而言，如產品出現虧損，銀行往往希望通過延期兌付等方式減少客戶損失，銀行對清盤線規定的意見較大。按國際慣例，理財產品因資產凈值低于一定下限而終止應當由當事人自主判斷和協商決定為妥。
由于銀證合作存在巨大市場空間和廣闊發展前景，銀證合作有望成為銀行利潤來源新支柱。目前，多家銀行已與券商簽署全面戰略合作協議。
西南財經大學信托與理財研究所所長翟立宏認為，就第三方存管業務而言，銀行可利用網點優勢，向券商提供展業平臺和客戶資源，這可作為雙方合作的基本主線，銀證雙方未來有廣闊的合作空間。
業內人士表示，券商人士可擔任銀行理財產品投資顧問。隨著未來監管機構對理財資金入市渠道的不斷拓寬，券商在這類業務上將發揮更大作用。
由于目前我國實行金融業分業監管，市場人士認為，銀證合作將疏通證券市場和貨幣市場之間的通道，將使銀行和券商在存款和收益方面實現雙贏。
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