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    導(dǎo)讀：未來(lái)繼續(xù)關(guān)注宏觀及行業(yè)政策面消息。宏觀面：拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、保增長(zhǎng)的政策出臺(tái)；行業(yè)層面：煤炭行業(yè)減稅政策、區(qū)域性煤炭市場(chǎng)保護(hù)政策等出臺(tái)，房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)政策的出臺(tái)。

　　投資要點(diǎn)：

　　海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)上漲。自7月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)價(jià)格觸底反彈，各航線海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲1.1-2.7元/噸不等，反彈幅度3.34%-9.96%。其中，秦皇島-上海海運(yùn)費(fèi)漲幅最大，為2.3元/噸或9.96%，秦皇島-廣州海運(yùn)費(fèi)漲幅最小為1.1元或3.34%。。

　　動(dòng)力煤：港口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，山西朔州動(dòng)力煤價(jià)格下跌，廣東港口到岸價(jià)下跌。

　　8月9日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)為560元/噸，環(huán)比上周下跌5元。8月9日環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為565元/噸，環(huán)比上周下跌5元，上周跌幅8元。8月2日山西朔州地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格下跌10元/噸，其他地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格持平。

　　7月初以來(lái)國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。8月2日澳洲紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格為77.17美元/噸，環(huán)比下跌0.38美元，南非理查德灣動(dòng)力煤價(jià)格為71.90美元/噸，環(huán)比下跌0.54美元，歐洲三港動(dòng)力煤價(jià)格為76.87美元/噸，上漲0.18美元。

　　各地焦煤、噴吹煤價(jià)格企穩(wěn)，焦煤期貨價(jià)格觸底反彈。本周各地區(qū)煉焦煤、噴吹煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，焦煤期貨價(jià)格7月底觸底，1309合約最低價(jià)格995元/噸，8月9日反彈至1026元/噸，漲幅3%。

　　本周焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中上漲。7月中旬以來(lái)，二級(jí)冶金焦價(jià)格止跌企穩(wěn)反彈。本周，唐山、河津、淄博地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格上漲20元，漲幅2%。太原地區(qū)價(jià)格上漲80元，漲幅8%。其他地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。

　　山西晉城陽(yáng)泉無(wú)煙塊煤價(jià)格大幅下跌，貴州無(wú)煙煤價(jià)格上漲。本周山西晉城、陽(yáng)泉地區(qū)無(wú)煙中塊、小塊價(jià)格下跌，其中晉城無(wú)煙中塊車(chē)板含稅價(jià)單周下跌110元至1020元/噸，跌幅10%，無(wú)煙小塊下跌110元至810元/噸，跌幅12%；陽(yáng)泉無(wú)煙中塊、小塊均下跌80元至1020元/噸、895元/噸，跌幅7%、8%。本周貴州地區(qū)無(wú)煙中塊（發(fā)熱量6800大卡）坑口價(jià)上漲20元，漲幅3%。

　　電廠庫(kù)存可用天數(shù)降至17天。8月2日沿海六大電廠煤炭庫(kù)存為1359萬(wàn)噸，環(huán)比下降220萬(wàn)噸，單日煤耗為79萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.3萬(wàn)噸，煤炭庫(kù)存可用天數(shù)為17天，環(huán)比下降2.2天。隨著南方極端高溫天氣的出現(xiàn)，民用電需求增加，火電廠煤耗上升庫(kù)存下降。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間庫(kù)存維持目前水平，下降空間不大。

　　未來(lái)繼續(xù)關(guān)注宏觀及行業(yè)政策面消息。宏觀面：拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、保增長(zhǎng)的政策出臺(tái)；行業(yè)層面：煤炭行業(yè)減稅政策、區(qū)域性煤炭市場(chǎng)保護(hù)政策等出臺(tái)，房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)政策的出臺(tái)。

　　在經(jīng)濟(jì)基本面逐步企穩(wěn)、焦煤價(jià)格企穩(wěn)反彈的背景下，煤炭板塊存在政策驅(qū)動(dòng)型上漲機(jī)會(huì)、基本面改善型的投資機(jī)會(huì)。建議投資者關(guān)注焦煤股和資金充裕、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的動(dòng)力煤股，如中國(guó)神華、永泰能源、潞安環(huán)能、昊華能源、蘭花科創(chuàng)等，注意政策預(yù)期落空風(fēng)險(xiǎn)、煤價(jià)繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。 （研究員：李晶）