東莞證券：資源股下跌 滬指震蕩調整
導讀：從市場環境上看，藍籌股集體下挫，是導致周三股指震蕩走跌的主要原因。首先，利率市場化改革進程加快。據悉，央行已考慮在銀行間市場嘗試發行同業存單，并擇機推出相關政策，以此掀起存款利率市場化改革的前奏。而存款利率市場化不可能一蹴而就，存款利率本身還不具備全面放開的條件，但在央行放開貸款利率下限后，銀行對資金需求增加，現在銀行間市場先推出同業存單是一個比較好的時間窗。
【A股市場大勢研判】
資源股下跌滬指震蕩調整盤面研判：
周三大盤震蕩調整。早段大盤在2106點反復震蕩，股指一度升至2122點。但隨后震蕩走跌。板塊上看有色金屬、煤炭等藍籌股集體低迷，拖累股指震蕩走跌。午后互聯網、傳媒題材股先后反彈，支撐股指有所回升。但由于藍籌股跌幅加劇，成交量明顯萎縮，最終指數險守2100點附近收盤。全天上證綜指下跌0.29%，深成指下跌0.31%，中小板綜指下跌0.45%。
從市場環境上看，藍籌股集體下挫，是導致周三股指震蕩走跌的主要原因。首先，利率市場化改革進程加快。據悉，央行已考慮在銀行間市場嘗試發行同業存單，并擇機推出相關政策，以此掀起存款利率市場化改革的前奏。而存款利率市場化不可能一蹴而就，存款利率本身還不具備全面放開的條件，但在央行放開貸款利率下限后，銀行對資金需求增加，現在銀行間市場先推出同業存單是一個比較好的時間窗。可見，目前利率市場化有所加快，一旦實施同業存單制度，有可能放開存款利率下限，這將對銀行的盈利環境和競爭力構成不利影響，因而導致金融股普遍下跌。拖累市場下行。其次，資源股集體下挫拖累股指。工信部部長苗圩透露，將會同有關部門盡快出臺化解產能過剩矛盾的總體方案，推動淘汰落后產能。下一步工信部將盡快落實和公告今年第二批淘汰落后產能企業名單，確保全面完成2013年目標任務。從管理層的表態可見，下半年管理層將加快淘汰落后產能，這對于產能普遍過剩的煤炭、有色金屬在經營環境上構成較大的沖擊，加上資源股前期漲幅較大，短期有一定的調整要求，而資源股集體下挫，這也是導致周三股指下跌的主要原因。此外，我們注意到，銀監會公布《商業銀行主要監管指標情況表（法人）》顯示，截至二季度末，商業銀行不良貸款余額升至5395億元，不良貸款率為0.96%。數據反映上半年金融系統的不良貸款率普遍大幅上升，加上前期經濟放緩導致信貸需求減弱，加大我國銀行系統的風險。另一方面，據最新報告顯示，上周偏股型基金的持股倉位大幅上升，平均上行3.13個百分點，當前倉位為85.01%。其中，股票型基金的倉位上升2.94個百分點，達到89.73%。數據反映在股指經歷連日反彈之后，機構投資者倉位普遍上升，顯示市場情緒短期過于樂觀，獲利盤較大，短期對指數構成一定的調整壓力。整體上看，我們認為，經濟增長放緩以及利率市場化等因素仍對市場走勢構成較大的壓力。
從市場走勢上看，周三指數震蕩調整。有色金屬、煤炭等藍籌股經歷連續上漲后出現小幅調整，但由于前期資源股獲利盤較大，短期仍有持續下跌的可能。從技術面上看，藍籌股有所走弱，做空動能有待釋放，短期或現震蕩調整格局。操作上建議投資者擇機減持漲幅較大的有色金屬、煤炭等板塊，輕倉投資者可等待市場走穩后逢低關注受益于政策支持的券商、鐵路以及節能環保等板塊。
趨勢預測：
藍籌股有所走弱，做空動能有待釋放，短期或現震蕩調整格局。
操作建議：
操作上建議投資者擇機減持漲幅較大的有色金屬、煤炭等板塊，輕倉投資者可等待市場走穩后逢低關注受益于政策支持的券商、鐵路以及節能環保等板塊。
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