許繼電氣重組方案公布 24億元收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)
停牌兩個(gè)多月后，12月18日晚，許繼電氣(000400.SZ)公布了定向增發(fā)預(yù)案，正式拉開重組突圍的序幕，重組完成后，許繼集團(tuán)對(duì)許繼電器的持股比例將由19.4%增加至40.9%。
許繼電氣公告稱，擬向許繼集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買許繼集團(tuán)下屬電力裝備制造主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，包括柔性輸電分公司業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債、許繼電源有限公司75%股權(quán)、許昌許繼軟件技術(shù)有限公司10%股權(quán)以及上海許繼電氣有限公司50%股權(quán)。
預(yù)計(jì)本次交易標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值約為19.28億元，同時(shí)向許繼集團(tuán)定向發(fā)行股份募集配套資金4.50億元，總共23.78億元。
中信證券電力設(shè)備首席分析師楊凡認(rèn)為，許繼電氣此次重組方案將集團(tuán)當(dāng)前最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)悉數(shù)注入到上市公司，預(yù)計(jì)今年將能增加凈利潤(rùn)近2億元。
決戰(zhàn)配電網(wǎng)
自2006年開始，許繼電氣先后三次謀劃將集團(tuán)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，但因?yàn)樵u(píng)估方法超前、實(shí)際控制人易主等種種原因，均未能成功。
許繼電氣董事會(huì)秘書姚武在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，許繼對(duì)這次增發(fā)很有信心，并認(rèn)為此次重組將能有效增強(qiáng)上市公司輸變電裝備系統(tǒng)集成能力，顯著提升上市公司的盈利水平和競(jìng)爭(zhēng)能力。
姚武同時(shí)表示，一系列資產(chǎn)的收購(gòu)，也有利于公司進(jìn)一步爭(zhēng)奪配電網(wǎng)市場(chǎng)。楊凡也認(rèn)為，今后兩年配網(wǎng)業(yè)務(wù)仍然將會(huì)是許繼最主要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
興業(yè)證券高級(jí)分析師劉建剛認(rèn)為，配網(wǎng)自動(dòng)化市場(chǎng)處于推廣初期，2012年約有30個(gè)地市級(jí)城市開展配網(wǎng)自動(dòng)化建設(shè)，預(yù)計(jì)三年內(nèi)會(huì)在三四線城市普及。在配網(wǎng)領(lǐng)域投資有利于許繼電氣利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
本報(bào)獲得的信息稱，許繼集團(tuán)已經(jīng)與山東電力集團(tuán)公司簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，取得了整個(gè)山東省的配電自動(dòng)化市場(chǎng)。
“今年上半年收入的大幅增長(zhǎng)即主要來自山東市場(chǎng)。除山東外，北京、河南等省市也是許繼的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。”劉建剛稱。
配網(wǎng)自動(dòng)化是智能電網(wǎng)建設(shè)的組成部分。在國(guó)家電網(wǎng)[微博]的“十二五”電網(wǎng)智能化規(guī)劃中，國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃優(yōu)先在31個(gè)重點(diǎn)城市核心區(qū)開展配電自動(dòng)化與配網(wǎng)調(diào)控一體化系統(tǒng)建設(shè)，之后在具備條件的地級(jí)市核心區(qū)逐步推廣應(yīng)用。
在之前的兩年里，國(guó)家電網(wǎng)分兩批在23個(gè)城市完成了配網(wǎng)自動(dòng)化試點(diǎn)。2012年，約有30個(gè)地市級(jí)城市準(zhǔn)備開展配網(wǎng)自動(dòng)化建設(shè)，整個(gè)市場(chǎng)正處于推廣的初步階段。預(yù)計(jì)三年左右的時(shí)間內(nèi)配網(wǎng)自動(dòng)化會(huì)在三四線城市推廣普及。
中國(guó)電力科學(xué)研究院的一位高層在接受本報(bào)采訪時(shí)亦表示，目前配網(wǎng)自動(dòng)化已經(jīng)向縱深推進(jìn)，“十二五”期間希望將配網(wǎng)自動(dòng)化延伸至配網(wǎng)終端環(huán)節(jié)。
“智能變電站建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)兩年內(nèi)行業(yè)將保持20%-30%的增長(zhǎng)。許繼電氣在行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)份額穩(wěn)定在15%左右。”劉建剛同時(shí)稱。
除此之外，增發(fā)后許繼電氣從事直流控制保護(hù)設(shè)備和直流場(chǎng)設(shè)備的生產(chǎn)，其中在特高壓直流控制保護(hù)市場(chǎng)約占50%的市場(chǎng)份額。
與平高、南瑞各有側(cè)重點(diǎn)
此前國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的《關(guān)于超高壓/特高壓直流輸電工程換流站設(shè)備采購(gòu)方案》中，許繼電氣是方案指定的參與工程裝備招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)性談判的廠家。
今年8月9日，國(guó)家電網(wǎng)公司總會(huì)計(jì)師李汝革和河南省長(zhǎng)郭庚茂會(huì)談中，雙方還就許繼、平高集團(tuán)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來發(fā)展等問題深入交換了意見，表示將進(jìn)一步貫徹落實(shí)雙方簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議，分別發(fā)揮各自在資金、技術(shù)、市場(chǎng)以及政策方面的優(yōu)勢(shì)，全力提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
此次增發(fā)之后許繼集團(tuán)主要將直流輸電換流閥業(yè)務(wù)和電動(dòng)汽車充換電配套設(shè)備業(yè)務(wù)注入上市公司。在接受本報(bào)采訪時(shí)，許繼電氣證券處相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從未來預(yù)期和規(guī)劃來看，本次交易完成后，標(biāo)的公司仍將保留完整的業(yè)務(wù)架構(gòu)和穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)。通過本次重組，根據(jù)目前擬購(gòu)買資產(chǎn)和許繼集團(tuán)其他下屬企業(yè)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品比較，許繼集團(tuán)和許繼電氣在電力裝備產(chǎn)品領(lǐng)域不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
但一個(gè)事實(shí)是，許繼電氣、平高電氣(600312.SH)以及國(guó)電南瑞(600406.SH)之間還存在著一定的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，“或許國(guó)家電網(wǎng)公司下一步將會(huì)把這些電氣設(shè)備上市公司的資產(chǎn)進(jìn)一步置換來消除這些問題，今后許繼電氣、平高電氣和國(guó)電南瑞的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)該各不相同。”安信證券一位研究員在接受本報(bào)采訪時(shí)如此表示。
（高 煒 尹一杰）
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