國內(nèi)債市創(chuàng)新序幕拉開
銀河證券債券融資總部董事總經(jīng)理周一紅表示，在市場主管部門的大力推動下，2012年將成為我國債券市場發(fā)展新的里程碑，債券市場有望進(jìn)入新發(fā)展階段，國內(nèi)債券市場創(chuàng)新序幕拉開。
她認(rèn)為，債市創(chuàng)新的基礎(chǔ)已經(jīng)初步具備。國際市場上創(chuàng)新也主要集中在固定收益品種上，大約90%的創(chuàng)新與固定收益品種密不可分，可見我國債券市場創(chuàng)新的空間巨大。
在國內(nèi)債券市場創(chuàng)新序幕拉開時，交易所已經(jīng)走在創(chuàng)新的前列，債券質(zhì)押式回購、現(xiàn)金管理創(chuàng)新、債券指數(shù)基金、利率互換等創(chuàng)新產(chǎn)品將相繼問世或正在孵化。交易所債券市場將很快允許發(fā)行中小企業(yè)私募債產(chǎn)品并推出利率互換等基礎(chǔ)衍生產(chǎn)品，債券指數(shù)基金正在設(shè)計中，專項資管計劃也將成為券商投入創(chuàng)新的重點，這些創(chuàng)新必然會使交易所債券市場參與群體不斷擴(kuò)大。例如對信托計劃開立交易所賬戶的限制有望取消，吸引銀行理財產(chǎn)品等資金進(jìn)入交易所債市；將鼓勵QFII投資國內(nèi)債券；將放開非上市銀行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)進(jìn)入交易所市場的限制，允許銀行參與交易所債市回購，債券市場投資者結(jié)構(gòu)將更合理，將提高投資交易活躍程度。
“創(chuàng)新還意味著債券基礎(chǔ)設(shè)施的完善。”周一紅透露，有關(guān)部門有望建立“報價+競價”的混合交易制度，個別關(guān)鍵國債或信用債品種缺乏足夠的競價系統(tǒng)報價，將由指定的交易商進(jìn)行報價，統(tǒng)一滬深交易所市場的債券登記結(jié)算制度也指日可待。
此外，債市業(yè)務(wù)創(chuàng)新還不僅局限于品種創(chuàng)新，還包括服務(wù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。她介紹，從多年的實踐經(jīng)驗來看，如果資金需求市場和資金使用市場兩者都沒有創(chuàng)新需求，為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，創(chuàng)造出來的產(chǎn)品一定不會有生命力。
“我們呼吁創(chuàng)新需要按照商業(yè)可持續(xù)的原則，按照規(guī)避法律風(fēng)險的原則，自主進(jìn)行創(chuàng)新。”周一紅建議，希望監(jiān)管方面對金融創(chuàng)新評估的過程要盡可能短，要盡可能發(fā)揮金融創(chuàng)新對于市場效率的提高，縮短為市場主體提供各類手段和工具的進(jìn)程。
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