債市好日子結(jié)束 已透支降息預期
眾多債市投資者開始對牛市能否持續(xù)存疑；許多機構上半年已經(jīng)完成了全年的收益指標，可能會借機選擇實現(xiàn)部分收益。
在今年上半年債券市場漲得比較好的情況下，很多機構的杠桿都比較高，一些券商甚至有11倍杠桿，現(xiàn)在獲利之后面臨去杠桿的過程，這會對債券市場形成很大拋壓。
“我們目前對債券市場的態(tài)度比較謹慎，覺得債市風險正在積聚。”北京一位債券私募基金經(jīng)理在接受第一財經(jīng)日報《財商》采訪時表示，雖然現(xiàn)在渠道希望我們多發(fā)行幾只債券產(chǎn)品，但我們都回絕了。“我們覺得現(xiàn)在這個時點，債券市場風險可能大于機會。”
從去年四季度開始，債券市場走出一波牛市行情，國債、金融債、信用債輪番上漲。但是在債券市場整體收益率已經(jīng)低于歷史平均水平后，機構對債券市場這輪牛市能否延續(xù)產(chǎn)生了較大的分歧。
后市分歧大
“現(xiàn)在市場對債券后市的分歧很大。”北京一家保險機構交易員告訴記者，最關鍵是對于三季度宏觀經(jīng)濟是否能夠企穩(wěn)有較大爭議，有的機構認為宏觀經(jīng)濟三季度會企穩(wěn)，四季度出現(xiàn)反彈，這會對債券市場形成沖擊。有的機構則認為宏觀經(jīng)濟能否企穩(wěn)尚無法判斷，債券市場仍有較好的投資環(huán)境。
平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊表示，目前看來，宏觀經(jīng)濟回升可能在三季度，通脹的回升在四季度，三季度債市長期品種轉(zhuǎn)熊，四季度全面轉(zhuǎn)熊的可能性就很高。三季度可能是本輪債市牛市的尾部。
“我覺得債券牛市并未結(jié)束，下半場才剛剛開始。”北京一位債券基金經(jīng)理對記者表示，今年6月全國發(fā)電量零增速，可見經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整需要的時間很長，宏觀經(jīng)濟并沒有那么快會企穩(wěn)。“而且我們預計未來一年之內(nèi)至少還會有兩次降息，所以債券牛市剛步入下半場。”
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