四季度債市或現(xiàn)反彈
經(jīng)歷了三季度的明顯調(diào)整，四季度開(kāi)局，債市再現(xiàn)上漲行情。對(duì)此，正在發(fā)行中的金鷹元泰精選信用債擬任基金經(jīng)理汪儀指出，三季度的調(diào)整主要是投資機(jī)構(gòu)減杠桿所致，這一方面源于資金面略顯緊張，另一方面則源于投資者將前期收益落袋為安。而隨著三季度債市調(diào)整的結(jié)束，綜合政策面和資金面狀況，債市或?qū)⒂瓉?lái)一波反彈。
汪儀指出，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)跡象并不顯著，通脹仍在可控范圍，且未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)大幅反彈，因此債市尚不具備收益率大幅下行的動(dòng)力。同時(shí)，貨幣政策上，央行有望繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性，因而資金面得到持續(xù)改善，加之債券供給壓力出現(xiàn)明顯減輕，基于上述判斷，汪儀認(rèn)為債市或?qū)⒂瓉?lái)一波反彈?！坝捎谀壳靶庞脗毕⑤^高，在政府刺激經(jīng)濟(jì)、降低企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下，投資信用債將取得高于國(guó)債的投資回報(bào)，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注?！蓖魞x進(jìn)一步指出。
不過(guò)，汪儀也強(qiáng)調(diào)，在四季度的債券投資中，仍要注意一些風(fēng)險(xiǎn)因素。首先是持續(xù)調(diào)整的股市近期出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象；其次是四季度食品價(jià)格慣性走高，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好也可能致使通脹再現(xiàn)反彈；最后是四季度資金利率可能出現(xiàn)波動(dòng)，杠桿收益仍不明確。
基于此，汪儀表示要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策的變化，根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境確定組合相應(yīng)的久期和品種，同時(shí)保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性以應(yīng)對(duì)其他類資產(chǎn)可能的反彈。
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