2012年信用債發行突破八萬億 企債公司債翻番
一年跨兩關 新債發行突破八萬億
信用債井噴式發行助推債市大擴容。
自2010年首度突破5萬億關口以來，最近三年債券融資規模均以萬億元的量級增長。據截至27日的Wind數據統計，今年以來債券市場新債(不含央行票據，下同)發行總額累計已達80688.68億元，在輕松改寫歷史新高的同時，連跨兩步突破八萬億大關。其中，信用產品成為今年債市擴容的主力。而主流機構認為，2013年債券供給壓力依舊突出，債市大擴容仍將是“進行時”。
企債公司債翻番
來自Wind的統計數據顯示，今年以來債市累計新債發行總規模為80688.68億元，較2011年全年的64,056.79億元增加16631.89億元或25.96%。其中國債、地方債、金融債、政府支持機構債(鐵道債)等利率債(或類利率債)今年累計發行44371.48億元，較2011年全年小幅增長2879.59億元或6.94%；企業債、公司債、中期票據、短期融資券、資產支持證券、可轉債等主流信用債今年累計發行36317.20億元，則較2011年全年增長13752.30億元或60.95%，猛增六成以上。
在2012年的發債結構方面，今年利率債發行比重為54.99%，較2011年的64.77%滑9.78個百分點；今年信用債的發行比重則達到了45.01%，較2011年的35.23%上升9.78個百分點，這也從另一個側面反映出今年以來各類企業主體在債券市場上進行融資的積極性。
與此同時，在與2011年具體的券種發行對比方面，2012年國債發行總量較2011年出現小幅下降，地方債、金融債、政府支持機構債均出現小幅增長。而在信用債的具體品種上，2012年企業債、公司債兩種債券均較2011年實現翻番增長。其中今年以來企業債合計發行6430.31億元，高達2011全年發行量的2.6倍。而中期票據今年合計發行11510.62億元，首次突破一萬億元關口；短期融資券的發行量水平，則在去年首次突破萬億關口的基礎上，進一步上升至1.5萬億元上方。
擴容步伐難見減速
分析人士表示，今年以來伴隨著金融脫媒化、利率市場化以及社會融資結構變化的進一步加劇，社會融資結構大變遷、直接融資大發展等金融生態的變革，在債券市場上得到了充分展現。在此背景下，2012年債券市場呈現出的新特征，有望在2013年得以延續，明年的新債供應規模或將在2012年的基礎上進一步上升。
對于明年的新債發行格局，招商銀行等機構分析認為，近期2013年關鍵期限國債發行計劃已經公布，明年記賬式國債凈增量有望從2012年的6000億元升至7200億元。金融債方面，國開品種在2012年的基礎上預計還將維持較高的新增量。綜合兩方面分析，2013年利率品種供給壓力依然較大。與此同時，隨著“寬財政”下地方政府融資的高需求，以及新型城鎮化進程的推進，2013年信用品種的供給也將在2012年的基礎上有所增加，特別是城投債等低評級品種供給壓力，預計會依然較大。
與此同時，中投證券等機構也認為，2013年信用債市場將整體呈現出供給規模持續上升、機構需求更為分散的特征。中投證券認為，在直接融資占比逐步上升的背景下，預計2013年信用債凈供給約為2.3萬億。而與此同時，在利率市場化過程中，以往銀行、保險等大型金融機構的部分需求，則有望逐漸被廣義基金明顯取代。(注：發行數據統計以債券發行起始日為準，對未公布實際發行數據的統計計劃發行量)
最近兩年債券市場主流品種發行情況
| 2011年 | 2012年 | ||||
| 類別 | 發行總額(億元) | 發行總額比重(%) | 類別 | 發行總額(億元) | 發行總額比重(%) |
| 國債 | 15，417.59 | 24.07% | 國債 | 14，442.38 | 17.90% |
| 地方政府債 | 2，000.00 | 3.12% | 地方政府債 | 2，500.00 | 3.10% |
| 金融債 | 23，074.30 | 36.02% | 金融債 | 25，929.10 | 32.13% |
| 利率債合計 | 41，491.89 | 64.77% | 利率債合計 | 44，371.48 | 54.99% |
| 企業債 | 2，485.48 | 3.88% | 企業債 | 6，430.31 | 7.97% |
| 公司債 | 1，291.20 | 2.02% | 公司債 | 2，598.33 | 3.22% |
| 中期票據 | 8，199.93 | 12.80% | 中期票據 | 11，510.62 | 14.27% |
| 短期融資券 | 10，162.30 | 15.86% | 短期融資券 | 15，333.47 | 19.00% |
| 信用債合計 | 22，564.90 | 35.23% | 信用債合計 | 36，317.20 | 45.01% |
| 新債總計 | 64，056.79 | 100.00% | 新債總計 | 80，688.68 | 100.00% |
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