企業(yè)債發(fā)行審批趨緩 地方平臺(tái)融資困局待解
基建類信托受政策限制以后，地方平臺(tái)的融資大有轉(zhuǎn)移至信用債市場(chǎng)之勢(shì)。不過(guò)，近期以城投債為主的企業(yè)債市場(chǎng)發(fā)行卻有所降溫。
知情人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，國(guó)家發(fā)改委正在考慮是否要收緊企業(yè)債的發(fā)行，因而放緩了審批節(jié)奏。
企業(yè)債發(fā)行減速
“我們最近也注意到企業(yè)債發(fā)行的公告沒(méi)有以前那么頻繁，可能是發(fā)改委放緩了審批節(jié)奏，因?yàn)樾枨蠖诉€是非常旺盛的。”一家中型券商企業(yè)債項(xiàng)目經(jīng)理說(shuō)。
今年以來(lái)，一路狂飆的城投債市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)容。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，一季度各類城投債（含企業(yè)債、中票和短融等）累計(jì)發(fā)行2831億，同比增長(zhǎng)達(dá)104%。
然而，以城投債為主的企業(yè)債整體上卻并沒(méi)有呈現(xiàn)出相應(yīng)的增速。最近兩周，企業(yè)債一級(jí)市場(chǎng)有所降溫。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，作為傳統(tǒng)債券發(fā)行旺季的3月份，企業(yè)債發(fā)行量?jī)H為848億元，同比下降近兩成。
“這一升一降說(shuō)明地方平臺(tái)融資向中票和短融轉(zhuǎn)移，也就是說(shuō)不用通過(guò)發(fā)改委審批，而是轉(zhuǎn)向了銀行間市場(chǎng)發(fā)行中票和短融。”前述券商項(xiàng)目經(jīng)理稱，“發(fā)改委此舉可能與四部委去年末頒布的"463號(hào)文"相關(guān)。”
“463號(hào)文”是指《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，該通知要求加強(qiáng)對(duì)融資平臺(tái)公司注資行為管理，不得將公益性資產(chǎn)作為資本注入融資平臺(tái)公司。
地方平臺(tái)融資困局
目前，地方平臺(tái)企業(yè)的融資以貸款、信托和債券三種方式為主。前兩者受限無(wú)疑為債市發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇。業(yè)內(nèi)人士表示，如果企業(yè)債門檻提高的話，地方平臺(tái)融資無(wú)疑會(huì)受到影響。
“在平臺(tái)貸方面，銀監(jiān)會(huì)并未放松政策，而各家銀行也在逐漸壓縮該類貸款的占比。”某國(guó)有大行深圳分行人士說(shuō)。從已披露的銀行年報(bào)看，去年各家上市銀行普遍壓縮地方平臺(tái)貸款。
而曾經(jīng)接棒的政信合作卻在去年末遭到“點(diǎn)剎”，“463號(hào)文”堅(jiān)決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為，進(jìn)一步規(guī)范地方平臺(tái)的融資行為。
此外，監(jiān)管部門近期的一系列舉措又將矛頭指向了城投債。3月中旬，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)(討論稿)》，要求建立全口徑的融資平臺(tái)負(fù)債統(tǒng)計(jì)制度，加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理；在此基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行將城投債投資權(quán)限統(tǒng)一上收至總行。
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