城投債、企業(yè)債發(fā)行驟降
四月社會融資總額增速放緩
本報訊 3月井噴之后，4月以來城投債發(fā)行規(guī)模明顯下降。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，4月城投債實際發(fā)行額為531.5億元，環(huán)比上月大幅下滑了62%。即使算上計劃發(fā)行但尚未發(fā)行的額度，本月城投債融資也在600億元左右，遠低于近期的平均水平。
4月上旬和中旬的城投債發(fā)行量分別為189億元和294億元，低于3月逾400億的平均旬度發(fā)行規(guī)模。在其行業(yè)構成里，交通運輸、公用事業(yè)及房地產的占比提升，契合基建投資數(shù)據(jù)中公路投資的增長。而企業(yè)債仍是城投債發(fā)行的主流。
今年2月，城投債發(fā)行節(jié)奏受到春節(jié)因素短期干擾，但3月重回加速軌道，單月發(fā)行規(guī)模近1400億元，創(chuàng)歷史次高。同月債券融資和社會融資總額也強勢回升，3月新增社會融資總量2.54萬億，累計同比增長20.61%；企業(yè)債券融資3892億元，創(chuàng)歷史單月最高。
去年年末，四部委聯(lián)合發(fā)布了規(guī)范地方政府融資行為的463號文件，而銀監(jiān)會《關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見》也于今年4月發(fā)布。中金公司研究認為，新監(jiān)管指導意見會在短期內加劇城投債內部的層級分化預期，但會否因審批趨嚴而減慢其發(fā)行速度，還需觀察4月的放緩態(tài)勢是否延續(xù)。
事實上，4月發(fā)行放緩的不僅僅是城投債。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計可見，4月至今企業(yè)債券整體融資規(guī)模環(huán)比下滑，其中短期融資券、中期票據(jù)、公司債等均低于3月規(guī)模。而3月社會融資大增，除去債券融資外，新增信托4306.4億元也是創(chuàng)出歷史單月新高。方正證券首席宏觀分析師湯云飛認為，銀行理財新規(guī)導致信托貸款短期放量，預計4月難以延續(xù)高增長勢頭。
“銀監(jiān)會8號文對銀行非標資產的抑制作用，將在4月的社會融資總量中有所體現(xiàn)。”湘財證券分析師羅文波認為，4月份除了信貸和債券外，其他社融分項或將出現(xiàn)較大幅度的環(huán)比下滑。預計4月新增社融總量約1萬億元，存量增速約20.4%，融資約束仍將維持相對寬松的態(tài)勢。記者 祝乃嘉
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